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酒鬼酒的塑化剂事件
21世纪网在酒鬼酒实际控制人中糖集团的子公司北京中糖酒类有限公司购买了438元/瓶的酒鬼酒投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应，并送上海天祥质量技术服务有限公司进行检测。
检测报告显示投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应，酒鬼酒中共检测出3种塑化剂成分，分别为邻苯二甲酸二(2-乙基)己酯(DEHP)、邻苯二甲酸二异丁酯(DIBP)和邻苯二甲酸二丁酯(DBP)。
其中，酒鬼酒中邻苯二甲酸二丁酯(DBP)的含量为1.08㎎/㎏。而2011年6月卫生部签发的551号文件《卫生部办公厅官员通报食品及食品添加剂中邻苯二甲酸酯类物质最大残留量的函》，这份文件规定DBP的最大残留量为0.3㎎/㎏。湖南省质量技术监督局2012年11月21日向质检总局报告，经湖南省产商品质量监督检验院对50度酒鬼酒样品进行检测，其中DBP最高检出值为1.04mg/kg，按照0.3mg/kg的标准计算，超标2.47倍，与此前媒体报道的超标247%。
检测报告中，DBP明显超出了卫生部规定的最大残留量，也就意味着，酒鬼酒已经威胁到人体安全。 酒鬼酒副总经理范震表示：
首先，公司已经和报道这一事件的媒体进行了沟通，还不能确定媒体送检的就是酒鬼酒公司的产品，而且作出检测的上海天祥质量技术服务有限公司是一家商业检测机构，其检测标准、检测手段不具权威性。
第二，白酒行业检验的国家标准里，没有塑化剂检验这一项，因此也就不存在所谓超标2.6倍的问题。由于国家检测没有这方面的要求，酒鬼酒公司也不具备塑化剂检验的手段。媒体报道后，公司已经积极将产品送检权威检测部门进行塑化剂检测。
第三，酒鬼酒生产仍使用传统工艺，包括酒鬼酒在内的整个白酒行业，酿酒过程中都不需要添加任何塑化剂产品来多酿酒、酿好酒，没有利益驱动。
酒鬼酒公司自2012年11月20日起开始停牌，待公司刊登相关核查公告后复牌。 2012年11月21日，国家质检总局通报了湖南省质量技术监督局于当天向质检总局报告的结果。经湖南省产商品质量监督检验院对50度酒鬼酒样品进行检测，结果显示，DBP最高检出值为1.04mg/kg。如参照卫生部食品DBP限量标准，酒鬼酒的塑化剂“超标”247%。这意味着，湖南权威机构的检测结果与媒体送检的结果基本一致。由于没有针对酒类中苯二甲酸酯类物质的限量标准，因此，酒鬼酒方面始终表示不存在所谓的“超标”。
国家质检总局官网2012年11月21日发表声明称，“根据湖南省质量技术监督局11月21日向质检总局报告，经湖南省产商品质量监督检验院对50度酒鬼酒样品进行检测，截至目前的检验结果，其中DBP最高检出值为1.04mg/kg。湖南省质量技术监督局已经督促企业查明产出邻苯二甲酸酯类物质的原因，认真进行整改。”
而就在2012年11月20日晚间，湖南省质量技术监督局在其官网发表公告称：“湘西自治州质监局对酒鬼酒公司进行执法检查，截至11月20日17：30，没有发现人为添加塑化剂行为。质监部门将继续进行调查核实和原因分析，如发现违法行为，依法从严处理。”此时，距离媒体报道酒鬼酒塑化剂超标事件尚未超过48小时，这也是酒鬼酒塑化剂风波发生后，公布的第一个官方检查结果。 2012年11月21日23点58分，酒鬼酒在新浪官方认证微博上发出一则声明称，酒鬼酒股份有限公司衷心感谢广大消费者、投资人、新闻媒体及社会各界人士长期以来给予投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应我们的关心和支持。并“对近日发生的所谓酒鬼酒‘塑化剂’超标事件给大家造成的困惑与误解表示诚挚的歉意”。
酒鬼酒的声明中引用质检总局此前的表态，并强调“未发现人为添加‘塑化剂’”、 “不存在所谓‘塑化剂’超标”等字眼。酒鬼酒同时还称，“可以放心饮用”。
对公司50度酒鬼酒被检测出DBP最高值1.04mg/kg的问题，酒鬼酒公司则称“可以放心饮用”。因为“经国家质检总局、卫生部、国家食品安全风险评估中心3个权威部门认定，根据国际通用风险评估方法和欧洲食品安全局推荐的人体可以耐受摄入量，按照我国人均预期寿命，在适量的情况下，不会对健康造成损害。”
并称，由于国际食品法典委员会、我国及其他国家均未制定酒类中邻苯二甲酸酯类物质的限量标准，故不存在所谓“塑化剂”超标的问题。
酒鬼酒称，公司将根据质量监督检验部门的要求，对转运和包装过程的各个细节进行严格检查，查明可能导致酒类中邻苯二甲酸酯类物质的原因并认真进行整改，同时就相关情况及时向监管部门报告，以彻底消除任何可能的食品安全隐患。
据悉，酒鬼酒公司股票今日复牌。
由于微博上声明并未加盖公司公章，因此，这份声明的真实性仍有待确认。
询问公司是否会因湖南省质量技术监督局公布的“酒鬼酒没有人为添加塑化剂的行为”而考虑股票复牌，工作人员表示拒绝回答，并表示：“酒鬼酒公司在生产过程和工艺流程中不存在添加塑化剂的可能，并在第一时间将产品送至相关部门检测。”问何时能够公布结果，该人士表示不清楚。 2012年11月23日，酒鬼酒公司发出公告就“塑化剂事件”向社会各界致歉，并承诺在11月30日前完成整改。
酒鬼酒公司在公告中表示，自相关媒体报道酒鬼酒公司50度酒鬼酒塑化剂成分含量超标问题以来，得到广大消费者、投资者、经销商、新闻媒体及社会各界的广泛关注，公司对酒鬼酒“塑化剂事件”给大家造成的困惑和质疑表示诚挚的歉意。公告称，酒鬼酒公司高度重视此事件的社会影响，并称将以“塑化剂事件”为“清醒剂”，完善质量保障和检测体系。公告中还称，公司严格按照质量监督部门的要求开展了全面自查和清理，对采购、基酒生产、贮藏、勾兑、包装、运输等生产经营中每个环节进行全过程控制和整改，对有可能导致酒类中邻苯二甲酸酯类物质感染、迁移的设备和设施进行彻底更换。 2014年2月送检了10年红花郎酒、习酒1998、酒鬼酒和东方喜炮金盛世酒进行塑化剂检测。结果显示，酒鬼酒馥郁香型白酒中DBP(塑化剂的一种)含量为1.58mg/kg投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应；10年红花郎酒中DBP含量为1.03mg/kg。
比照原国家卫生部发布的551号文件《关于通报食品及食品添加剂中邻苯二甲酸酯类物质最大残留量的函》规定，即DBP的最大残留量为0.3mg/kg，以此推断酒鬼酒超标427%，10年红花郎酒超标243%。
酒鬼酒的塑化剂事件是哪个媒体率先报道出来的?
11月19日，21世纪网发表《致命危机：酒鬼酒塑化剂超标260%》，该文披露酒鬼酒“塑化剂超标”。当日，酒鬼酒临时停牌，酒类板块应声下跌，一日市值蒸发高达300多亿元。
11月21日，国家质检总局证实50度酒鬼酒塑化剂超标247%。当晚，酒鬼酒致歉，但声明仍强调产品安全，由于没有相关限量标准，“故不存在所谓‘塑化剂’超标的问题”。
11月22日，酒鬼酒于晚间再发公告，表示就该事件向消费者及投资者道歉，称公司将整改，但仍强调酒类中没有邻苯二甲酸酯类物质的限量标准。
11月23日，酒鬼酒复牌跌停。
11月25日，酒鬼酒受访时表示已找到塑化剂的三大来源，“包装线上嫌疑最大”。
11月27日，酒鬼酒否认全面停产，称不会召回问题酒。
11月28日，酒鬼酒发布《股票异常波动公告》，表示公司未全面停产，正积极进行整改，将于11月30日前完成整改工作。酒鬼酒23日、26日、27日、28日连续跌停。
舍得酒业、酒鬼酒2021年业绩报喜 净利润同比增幅有望翻倍
1月18日晚间投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应，舍得酒业(600702)发布2021年业绩预增公告，预计当年度将实现净利润为12.3亿元到12.8亿元，与上年同期相比增加6.5亿元到7亿元，同比增长112%到121%投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应；预计扣非净利润为11.9亿元到12.4亿元，与上年同期相比增加6.4亿元到6.9亿元，同比增长116%到125%。
针对上述业绩情况，舍得酒业表示，2020年同期受疫情影响，经营业绩基数较低，当年度净利润为5.8亿元。进入2021年，受国内疫情逐步得到控制，中高端白酒消费市场明显回暖。值得一提投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应的是，舍得酒业老酒战略逐步被市场接受等原因影响，预计上市公司营业收入较上年同期增长83%左右，经营业绩较上年同期大幅上升。
近日，舍得酒业因赞助的《舍得智慧人物》节目邀请的一位嘉宾引发争议，大量网友涌入直播间、微博、股吧等平台进行讨论。1月13日以来，原本较为冷清的投资者互动易平台突然热络了起来，近白条提问几乎全部集中于上述节目的争议嘉宾。相关提问主要为投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应：舍得和杨笠之间是什么关系？为什么微博上要做关于她的宣传？
1月17日下午，舍得酒业针对上述问题回复称：《舍得智慧人物》是公司赞助的人物访谈类节目，公司对节目邀约受访嘉宾不持特定立场，舍得酒业与杨笠无商业合作关系。舍得酒业进一步指出，上市公司始终坚持“老酒战略”、“双品牌战略”、“国际化战略”及”年轻化战略”，致力于为广大消费者提供高品质生态白酒。
舍得酒业的回应或许得到了资本市场投资者的认可，在1月18日的交易中，该股早盘强势崛起，引领了整个白酒板块的上涨。最终，舍得酒业全天大涨逾5个百分点，重回200元大关至203.88元/股。
回到舍得基本面，若按产品结构来看，当前舍得和沱牌两大品牌收入占比分别为80%和20%。在舍得品牌中，品味舍得、智慧舍得、舍之道、藏品舍得等其投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应他高端舍得产品收入占比分别约60%、20%、20%、10%。
据券商研报指出，目前，品味舍得、智慧舍得批价约为365元、455元，呈稳中向上发展态势，库存处于近三年来的低位。从未来价格体系目标来看，舍得酒业将着力打造以400元~600元品味舍得、600元~800元智慧舍得、800元~1000元藏品舍得、千元以上超高端舍得产品的完整产品序列。
若从沱牌品牌来看，2021年上半年，增加沱牌订制品旨在恢复沱牌，下半年对沱牌系列产品进行收紧，来年招商重点仍在沱牌，且将走大商优商路线；此外，高线光瓶酒也为未来主要品种之一。
除舍得酒业外，酒鬼酒(000799)也为投资者带来了一份靓丽的业绩预告，预计2021年期间，该上市公司将实现净利润8.8亿元~9.5亿元，同比增长79%~93.24%；扣非净利润则为8.73亿元~9.43亿元，同比增长98.54%~114.46%。
酒鬼酒表示，2021年，公司品牌价值持续提升，市场拓展稳步推进，终端建设不断加强。报告期内，酒鬼酒销售收入实现大幅增长，预计营收为34亿左右，同比增长86%左右。
据券商研报指出，当前酒鬼酒批价稳固，内参约830元，红坛20约400元，红坛18约300元；库存整体良性，湖南省内约1.5个月，省外约1.5-2个月；打款比例有所提升，一季度占比有望提升至35%。该券商判断，酒鬼酒有望迎来开门红，从渠道反馈显示，内参2021年翻倍增长，今年则有望延续稳价增量，销售口径目标增速60%以上。
酒鬼酒调研纪要
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Q：以前的提的目标是短期30亿、50亿目标，而现在是提出励志打造高端白酒、百亿规模，这背后的信心是在哪里，实现目标的时间点？
我们现在更强调的是做价值，未来酒鬼酒、内参、湘泉要做价值，达到50亿、100亿只是是个数字。
酒鬼酒是名声很大、销量很小的名牌，我们在想办法去提升品牌价值。消费者对馥郁香型白酒的认可度在增强，这个是独特的品类价值，也是我们的核心竞争力之一。还有个关键点，是团队价值，要把团队建立起来，过去没有形成统一的决策。再有就是企业价值，中粮集团会不遗余力地支持酒鬼酒的发展。
我们是酒鬼酒的新团队，团队很有士气，现在目标一致。
我们有中粮背书，股东大会时中粮集团董事长提到要重点打造几个品牌，我们酒鬼酒就在其中，还会有资源倾斜。
Q：团队建设具体怎么做？
团队的关键是心态问题，平台是主导因素。内参公司成立的时候才20多人，现在有200多人，大部分是新人，重要的是信心、激情和学习能力。酒鬼酒的销售人员就比较老了，需要解决的是心态问题。
Q：对比竞争对手我们在学习他们的优势，我们现在急需改善的哪三个方面？
学习竞争对手是公司学习，学习茅台的圈层营销，学习国窖的经销和终端管理，学习剑南春宴席营销，这些都是公司层面去学习。我们现在还是注重品牌价值、品牌文化、基酒储备。
核心利益：团队的核心利益、经销商的核心利益（核心是价格）。
Q：新团队上任后要做一些变革，遇到的问题有哪些？中粮有自身的体系文化，有哪些方面它限制了我们的发展，有没有弊端？从规模发展角度看，会遇到哪些瓶颈？
变革那块没有很复杂，企业的长期发展关键是稳定，我们变革的只是管理层，下面的团队是非常稳定的。集团现在要求我们去变，去轮岗，觉得在一个地方呆久了会有惰性。
国有企业有些有弊端是因为领导人的问题，不是企业性质的问题，国企现在人员、薪酬是市场化的。内参公司算是民营体制，我去年在那里可以做的事情在股份公司也可以做。我们董事长是开放式、敢于担责的领导。国有的体制也不是一成不变的，主要还是看领导。体制的弊端可以通过人去克服。
企业发展过程会遇到瓶颈是肯定的，酒鬼酒在3-5年过程中 团队的瓶颈是不会存在的，我们是新一届的班子。
Q：疫情之后我们有哪些反思？
一是企业现金流越多越好，疫情期间倒闭的都是现金流差的。
二是单一渠道销售问题，要做到多渠道销售。
疫情影响是中间影响大，两头影响小。是不是低端酒占比要提升，这块的抗风险能力更强。
12年酒鬼会什么出问题，因为之前主要是团购型客户，基本都是关系影响，另外还受了三公消费的影响。
Q：内参是高端酒市场的追赶者，国窖当时这块做的是比较好的，我们怎么看？五粮液也想做高端酒的建设，圈子的营销是低于预期的，怎么看？
我们内参应该学习茅台 做品牌价值，学习国窖做经销和终端管理。内参公司的发展方向是学习茅台。去年去做圈层营销，去年缺的不是消费者，是缺卖酒的人，去年走进经销商、烟酒店老板的心智。
Q：我们测算高端酒7-8万吨，未来高端酒的扩容趋势是怎样的，内参翻番的过程中是抢占了他人的蛋糕还是扩容红利？
都有，同时享受了扩容红利和竞品的份额。白酒本身讲 竞品的概念没有那么强，不同酒的消费群体是不一样的。中国白酒的竞争既有分叉的又有分成的竞争。现在高端酒还处于持续扩容中。
关于大股东中粮集团
Q：中粮控制权的问题？
现在中粮集团控股是相对控股，我们也提出了加强控制权的想法，中粮后续会对此有考虑。我们既然纳入了央企的范畴，当管企业很难遇到野蛮人。中粮在其他控股企业的 比如蒙牛的持股比也很低。
Q：中粮对股份公司的考核？
酒业集团对管理层有利润考核，我们觉得在保证利润合理情况下做上去规模。去年我们提出了强调终端建设，去年是终端建设年。在做规模的同时要做好基础，做长期持续发展。
Q：中粮集团旗下的资源整合？我们的专卖店是限制了一个量，这个量是不是束缚了我们的发展，对专卖支持政策？
从经销商、销售人员角度看，争取公司资源的能力是核心竞争力。从公司角度，我们现在是采取的高效灵活、一地一策。酒鬼酒在不同地方的投入是不一样的，省外的拓展肯定是需要投入较高的。
中粮这块，是不可能打包放到一起的。不同属性的产品放到一块卖是卖不好的。酒鬼和内参是要分开，未来条件允许的话，湘泉也可以独立运作。
价格倒挂是导致套现的结果，然后再便宜卖，就会导致价格体系混乱。
Q：中粮的资源支持具体有哪些？
中粮的资源非常多，是一个逐步利用的过程，下面的企业是独立考核的。而且集团下面的企业不是都有能力或者符合要求能喝我们的酒。我们中粮董事长也提出了内循环。比如国宴用酒，红糖借助中粮资源的进去了，内参进不去是因为价格问题。中粮的领导的圈子也非常广，我们可以做圈层营销。
中粮同时可以让我们招到更好的人才，他们也给我们提供了更多的人力资源平台。
关于营销
Q：酒鬼酒是否应该加大品牌宣传、加上中粮的标签属性？
对于品牌的宣传，我们非常重视，我们坚信的是以品牌为引领。在提升品牌的高度和消费者的粘度方面，我们都非常重视。目前只有红坛有中粮背书，未来会有更多的产品被中粮背书。要做到依靠中粮但不依赖中粮。
Q：营销方面的动作？
内参：名人堂，酒鬼：馥郁会，做圈层营销。
核心终端会做联盟，给终端烟酒店做一些奖励支持，目前内参已经在做这个，内参在省内做平台商+直营商（烟酒店）。
市场这块，能建立出，今年做的比较多的是专卖店，我们做了内参的，内参现在是60家专卖店，内参+酒鬼今年新增了60家，目前内参+酒鬼是160家专卖店，未来内参+酒鬼要到500家。
优商计划：不是大商而是找优商和我们一起去做，浙江前段时间做的就是几个大商的联盟成一个优商，当地经销商入股成立联盟公司，经销商再拉烟酒店终端。是要求他们有共同的利益链，我们不会跟一个大商合作。在广东和浙江已经开始在运作了，未来江苏和西安也要做。这些优商有很好的品牌美誉度、资源、资金实力，他们合作联盟能够很好达到一个整体资源的协同，帮助扩大规模。
Q：内参在省外体量比较小，一开始铺货会比较快，可能后续还是要靠消费者建设，我们有那个名人堂，这个能展开说说吗？
内参名人堂是把具有消费酒鬼酒能力的人拉进这个圈子，做圈层营销，内参公司会专门成立名人堂团队。馥郁会是以地级市为单位，今年已经开了13场，馥郁会也是圈层营销的意见领袖，让他们帮助我们去做营销推广。圈层营销是逐步优化的过程。
Q：广告投入是否会加强？
广告投入方面，现阶段主要做经销商和终端的工作，酒鬼酒体量小还没办法铺天盖地。另外还有广告资源的问题。
产品
Q：内参销售公司的定位？
内参销售公司是我们酒鬼酒公司的销售唯一出口。内参和酒鬼管理是一体的，销售端口是分开的。
Q：产品运营重点工作的问题，对未来每个大产品期待到达什么样的价位段？
次高端是300-500，三公消费政府有个点是500以下。
酒鬼酒未来价位段要逐步提到400，省内350，省外450，主导思想酒鬼酒麻袋瓶要做300-500。红坛标价500-600，内参1200；紫檀标价600，成交价在500左右；酒鬼1856产品，成交价700多。未来还要做真实年份酒，定位600-700元。500以上做价值产品。
定位150以下会做光瓶和泥瓶的湘泉。还会做200左右的特色产品。
Q：酒鬼酒包括内参后续会不会保持价格的提升？
酒鬼酒股份公司一直在做的是保护我们的价格，让我们的价值得到有效的体现。
在努力改变价格，使得价格稳步上升的过程，所有白酒企业首要保证的是经销商以前买到的货（库存）是挣钱的。
比如酒鬼的红坛，湖南做红18，省外红20，未来红坛的成交价要到500元。传承则是以省外为主。
湖南省做生意崇尚的是薄利多销，这个是经商环境决定的，所以做省内和省外是要区分开的。
酒鬼+酒鬼在湖南省内的销售额是10亿，高于其它白酒企业，比如茅台在湖南的配额只有300吨。
湖南有6000万人，常驻在湖南的只有3000万，其余的在省外，1000多万在广东。
54度的内参酒 可能是未来的发展方向，还有大师酒、高尔夫酒，将作为内参的协助产品。
我们湘泉一年是2-3千吨，湘泉现在的订货量到10月份都发不完。
基酒的问题会随着品牌价值的提升解决，如果内参的占比提升，整体就会提升。
Q：酷客白？
酷客白今年4月上市，酷客白是走年轻化的路线，酷客他们营销经验丰富。补充我们的消费渠道，酷客白是我们和他们合作做的产品，只能做我们馥郁香的产品。酷客提出了很大的销售目标。
Q：酒鬼酒的洞藏是特色，咱们酒鬼酒和珠海在合作上不太成功，什么时候我们可以重启超高端的产品？
和珠海还在打官司，洞藏当时是为了迎合收藏热，目前还在研究洞藏是否还是和力推。洞藏这个概念行业内提的越来越少，酒放到洞里面是不是真的会提升品质从科学上真的还没有论断。
内参+酒鬼+香泉 品牌的覆盖度已经非常完善了，另外去单独做一个新品类开发需要考虑。
关于产能
Q：中粮全力支持、内部加大宣传，我们自己又开内参专卖店，我们的产能能跟上吗？
Q：上半年交货量不大，欠货多，观察到工厂的办事效率低，有没有技改的可能？
我们人工比较多，有些流程、包装必须得用人工手工去弄，没有办法机械化。我们发货慢也是一种策略，疫情后6、7月份也有很多白酒企业压货。而我们是6月份打的款至少要分3次才能把货给客户，还是为了挺价。
未来会选择一些产品做工业化生产，现在酒鬼酒的包装大部分只能手工，未来可能做一些普通的包装。
Q：三期一期工程，28个月后出酒，后年内参会不会存在供不应求的情况？
内参基酒原则要8年，所以工程完成后那个酒也不适合做内参的。随着规模的扩大，不用太担心产能的问题。
Q：越来越强势的酒鬼酒，专卖店开店速度也很快，我们怎么去控制？
我们的基酒是有限的，我们的三期一期工程需要三年，我们内参明年到后年可能就不会提增长目标，明年湖南要控量，是 今年的80-90%，要加大省外的拓展。
2022年虎年酒鬼酒有什么特点
1. 核心推荐逻辑
历经沉浮投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应，迎来中粮入主投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应，酒鬼酒改革换新颜。酒鬼酒生于神秘“醉乡”湘西，民 族酒文化烙印深刻，起家于吉首酒厂，历史绵延逾半世纪。酒鬼酒品质独特，90 年 代名扬天下，1998 年公司营收位列行业前列，利润规模仅次于五粮液，后续却在历 经 4 任控股股东更迭中迷失方向，错过了白酒黄金时期，叠加公司塑化剂和资金抽 逃等黑天鹅事件，酒鬼酒陷入低谷。2014 年，中粮入主后，在品牌战略与治理结构 等方面进行了大刀阔斧的改革，并将酒鬼酒列入中粮集团 5 大战略品牌。公司经营 水平进入现代化企业管理之列，管理的科学和稳定性转化为酒鬼酒增长的确定性。 2015-2021 年，公司营收 CAGR 达 33.57%，2021 年营收/归母净利+86.97%/+81.75%， 业绩增长迅猛。 湘西美酒走出去，以“差异化”做全国化征途中坚实的桨。酒鬼酒以“骨子里的文 化”做立身之本，不断进行文化 IP 打造、文创产品出新，占领消费者心智。酒鬼酒 以香型差异化谋求突围，馥郁香型于 2021 年正式成为中国第十一大国标香型。展望 行业，当前白酒行业进入存量竞争时代，公司在次高端、高端的积极布局和“差异 化”战略正迎合了消费升级下行业高端次高端扩容趋势。三大品系覆盖全价位带， 稳步推进内参稳价增量、酒鬼量价齐升、湘泉酒增品增量，中高端产品营收占比不 断提升，2021 年，公司内参和酒鬼营收占比超过 85%，内参/酒鬼系列毛利率分别为 92.09%/79.45%，带动盈利质量提升。2021 年，公司内参、酒鬼省外占比接近 45%、 70%，全国化提速。
“内参”引领品牌入场，全国化扩张提速，有望分享高端扩容果实。千元价格带持 续扩容，内参以高端的品牌定位、独特的内参模式、差异化香型赢得入场机会。2018 年底，内参销售公司建立，深耕本土市场，布局北京、河北、广东等战略市场，显 著提升了渠道推力，加之通过文化、圈层营销紧抓意见领袖提振品牌力，内参系列 2018-2021 营收从 2.44 亿元增长至 10.34 亿元，CAGR 高达 61.73%。在馥郁香型国 标落地和白酒消费多元化的背景下，内参有望成为最具潜力的高端单品之一，享受 行业扩容红利。 “酒鬼”乘风次高端，集中发力加速品牌价值回归。酒鬼系列处在次高端这一成长 性最好的赛道，公司对酒鬼系列进行剪枝梳理，聚焦红坛、传承、紫坛三大单品， 红坛省内外分产品运作，多次提价、升级，品牌力兑现。2021 年，酒鬼系列实现营 收 80%+的增长。渠道方面，省内，公司发挥龙头优势，不断下沉县级市场，2022H1 达到 99%的覆盖率投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应；省外，公司坚持一地一策，根据市场特点对全国市场进行划分， 采取打造样本市场再复刻成功的模式，以高渠道利润绑定优商、大商，成功摸索出 “名酒+名商”的合作模式，实现酒鬼系列业绩节节高升。
2. 经行业混战锤炼浮沉 20 载，历挫折成长涅槃重生促腾飞
酒鬼酒馥郁飘香半世纪，在历史沉浮中明晰发展道路，调整后再度起航。酒鬼酒坐 落于湖南省吉首市，前身是 1956 年创立的吉首酒厂，1997 年在深交所上市。作为 中国白酒文化营销的开创者、文化酒的引领者、洞藏文化酒的首创者和馥郁香型工 艺白酒的始创者，酒鬼酒在行业周期波动、股东频繁变更的历史中沉浮向前，遇中 粮而后翻盘，现已成就了“内参”、“酒鬼”、“湘泉”三大品牌，并依托独特香型成 为中国馥郁香型白酒领袖品牌，也是湖南省农业产业化龙头公司。 文化伴酒行，酒鬼酒是中国白酒文化营销的开创者。酒鬼酒产地湘西是文学大师沈 从文、美术界泰斗黄永玉、著名歌唱家宋祖英等人的家乡。初涉酒业，王锡炳就利 用这些湘西文化名人“借风行船”，扩展了“湘泉”的品牌影响力，又在大师黄永玉 的帮助下，创制和推广了“酒鬼”品牌，填补了当时酒鬼酒高档酒产品的空白，独 特的酒香和古朴的麻袋包装使得“酒鬼”很快在白酒江湖里声名鹊起，酒鬼系列市 场迅速扩大。
品牌基因优秀，酒鬼酒获奖不断，多次亮相国宴，品牌价值不断提升。1988 年，酒 鬼酒获中国首届食品博览会金奖。1993 年，获第七届法国波尔多世界酒类专业博览 会最高荣誉金奖。2022 年，酒鬼酒入选 2022 全球烈酒品牌价值 50 强。在中粮集团 强有力的背书下，酒鬼酒接连亮相 G20 财长和央行行长会议、首届中非经贸博览 会、达沃斯论坛、中国国际酒博会等国际国内会议和行业展会，升华了酒鬼酒的品 牌内涵，提升了酒鬼酒的知名度。“华樽杯中国酒类品牌价值 200 强”评选中，酒 鬼酒屡次摘得湘酒桂冠，公司 2021 年度品牌价值为 478.76 亿元，内参酒 2021 年度品牌价值为 341.66 亿元。

2.1. 1956-1996 年：湘西馥郁美酒，品牌积淀源远流长
源起吉首酒厂，成立初期，在湘泉集团带领下，酒鬼酒实现了平稳发展。1956 年， 酒鬼酒从吉首酒厂起家，由王锡炳担任厂长，迅速崛起为湖南地区最大酿酒厂。一 直到 1976 年，酒厂的主要产品都是红薯酿造的白酒。1978 年，酒鬼酒酿造生产了 第一瓶馥郁香型白酒。1983 年，文化大家黄永玉先生设计了湘泉酒的包装，公司开 启了中国白酒陶器包装时代。1987 年，黄永玉先生设计了酒鬼酒包装，公司正式创 立“酒鬼品牌”，形成了酒鬼酒的独特标识，并于 1992 年更名为湘西湘泉酒总厂。 1994 年，基于投资人吐槽消费者不粘性，酒鬼酒回应我国税制改革背景和对自身的品牌的文化认定，酒鬼酒将零售价调至 300 元以上，价格高于茅台、五粮液等其他高端名酒，引发了市场关注。1994 年到 1996 年，酒鬼酒收入从 1.48 亿增长到 3.49 亿，CAGR 高达 53.56%。
2.2. 1997-2002 年：上市后红极一时，扩张不善陷入困境
上市后酒鬼酒名声远扬，业务扩张不善造成业绩连续下滑。1997 年，湘泉集团独家 发起创立酒鬼酒股份有限公司，并正式在深交所上市，成为第五家上市的白酒企业。 上市后，酒鬼酒发展略现喜色，1998 年，酒鬼酒实现归母净利润 1.96 亿元，达到 行业第二的位置，与茅台和五粮液并驾齐驱。但好景不长，1998 年山西假酒案波及 全国，加之亚洲金融危机爆发，白酒行业陷入低迷。 危机中求变，多方改革不顺导致公司陷入困境。在渠道方面，公司开始建立直销公 司, 一改过去由各省代理商经营的做法，在北京、上海等地设立了一些办事处，自 己进行分销。随后，公司不断提价，产品出现了价格倒挂现象，价格体系混乱，酒 厂与经销商的矛盾激化。在营销方式上，公司直接派人到各主要城市的办事处，由 县处级干部带领科长、业务员负责一个省或大区的销售工作，这大大增加了营销费 用。公司为了打开市场，还大量进行赊销，这对公司内控又提出更高的要求。在渠 道变革的同时，集团开始扩张，在常德、贵州收购酒厂，并发展起后来占据集团半 壁江山的药业、酒店业等业务。2000 年，创始人王锡炳离职，公司管理步入混乱， 发生抢地盘、打价格战、赊账等事件。年底，原湘西自治州常务副州长田家贵接任 湘泉集团董事长，此时他还兼任着当地州委常委。田家贵率先削减销售队伍进行人事改革，又实行了从“酒文化”到“文化酒”的转变，启动了“湘酒鬼洞藏文化酒 工程”。上述举措未能转变企业的危机，反而使公司的管理和财务费用高涨。 2001 年，公司全年财务费用 1.9 亿，占据销售收入的近二分之一。同年，国家对白 酒实行“从价计税”和“从量计税”并举的消费税政策，在多因素影响下，2002 年， 公司业绩大幅下滑，亏损 1.45 亿元。在新工艺白酒主流的市场浪潮中，公司的高 成本运营使得盈利水平下降，一度陷入困境。

2.3. 2003-2006 年：资金问题围困，公司陷入财务风波
受资金问题围困，酒鬼酒举步维艰。2002-2003 年，湘泉集团投资建设的湘泉大酒 店、常德德山和武陵酒厂连年亏损，为缓解资金周转难的问题，湘泉集团不定期借 贷酒鬼酒资金，接连的亏损使得公司第一次被实行特别处理（ST）。2003 年，为归 还占用的资金，湘泉集团分别在 7 月和 12 月两次转让了所持有的酒鬼酒股权，成 功集团受让 8800 万股，占股 29.04%，一跃成为第一大股东。尽管在成功集团加大 本土市场营销和重塑品牌形象的努力下，酒鬼酒 2004 年实现了扭亏为盈，暂时解 除了退市危机，但在过户和交接过程中，成功集团也未能解决不良资产的问题，管 理与运营一度陷入混乱。2005 年，成功集团及其关联方私自转移公司 4.2 亿巨额资 金，本身处于资金紧缺的公司面临雪上加霜的局面，正常经营严重受到影响。2005 年，酒鬼酒的总营收为 3.58 亿元，同比下降 26.19%，净利润亏损超过 2.8 亿元， 经营处于瘫痪状态，市场形象极大受损。2005 年年末，湘泉集团回到第一大股东的 位置，却也未能支撑酒鬼酒度过危机。同年，湘泉集团以经营管理不善、资不抵债 等缘由申请破产。
2.4. 2007-2014 年：前期重回正轨业绩提升，后期在黑天鹅事件频发中受 创
中皇入主，酒鬼酒重回发展正轨，迎接第一次转折。2007 年，中皇公司通过拍卖和 收购成为酒鬼酒第一大股东，酒鬼酒首度扭亏为盈。中皇针对公司过往管理机制、 经营模式、财务问题等多方弊病进行改革，完成了企业重组改制，在加大新股东投 入的同时出售湘西医药公司等无效资产以优化公司资产配置，处理了财务问题，使 酒鬼酒发展重回正轨。清理历史弊病后，酒鬼酒步入快速发展期。2009 年，前五粮 液总经理徐可强出任酒鬼酒总经理，五粮液子品牌“百年老店”缔造者韩经纬成为 常务副总经理，全面接管市场营销，五粮液前车间主任曾盛全主管酒鬼酒技术和生 产，三人合力助推酒鬼酒复兴。 中皇对酒鬼酒进行了多方面的深度改革： 1）在营销策略上，实施“精耕湖南本土 市场、拓展省外重点市场、抢占高端团购市场、打造核心样版市场、活跃终端消费 市场、探索建立特区市场”的战略，通过调整市场布局、健全销售网络、探索销售 模式，为全面复兴酒鬼酒打下了坚实基础； 2）在品牌文化建设上，酒鬼酒坚持发 扬文化自信，和央视、湖南卫视等强媒体达成合作，推广酒鬼酒文化，提升其品牌 价值；3）在产品结构上，酒鬼酒逐步停止销售传奇酒鬼等透支品牌价值的产品，形 成了以内参酒和洞藏酒为高端产品、以 52°精品酒鬼酒和封坛年份酒鬼酒为标杆 产品、以湘泉系列为中低端产品的产品体系，公司产品体系更加优化。2009 年，公 司业绩扭亏为盈后，实现快速增长，2012 年，公司取得历史最好成绩，营收/归母 净利润达到 16.5/5 亿，2007-2012 五年间酒鬼酒收入从 2 亿元提升到 16 亿元，营收 复合增长率达到 50%+。
塑化剂事件叠加三公消费限制，公司进入调整期。在欣欣向好之际，酒鬼酒又一次 陷入困境。2012 年 11 月 19 日，酒鬼酒被检测出塑化剂超标 2.6 倍，该事件严重影 响了酒鬼酒的市场形象。同年，“三公消费禁令”出台引发行业恐慌，白酒行业进入 深度调整期。子公司亿元存款失踪事件及舆情风波的干扰，使得本处于调整期的酒 鬼酒雪上加霜。2013-2014 年，酒鬼酒营收大幅下滑。

2.5. 2015-至今：中粮入主，酒鬼步入新纪元
中粮入主进行全方位改革和赋能，酒鬼酒进入发展快车道。2014 年，由于控股中皇 的华孚集团并入中粮集团，中粮集团成为公司实际控股人，酒鬼酒的股权结构从此 稳定下来。中粮集团是一家跨区域、跨行业经营的大型中央直属企业集团，同时是 中国最大的粮油食品企业。其产业覆盖农产品、粮油食品、饮料、酒业、糖业、饲 料、肉食、地产、金融等。而中粮在酒业上的布局涵盖了葡萄酒、进口烈性酒、啤 酒、白酒及黄酒等多个酒种，包括长城、中粮名庄荟、酒鬼酒、孔乙己等品牌和企 业，酒鬼酒成为中粮酒业业务范围内唯一一家白酒工厂和酒类唯一上市平台，目前 已经被中粮确立为消费品领域五大品牌之一。 中粮大刀阔斧的改革，理顺了酒鬼酒的机制问题，让酒鬼酒由内到外焕发生机。酒 鬼酒正式步入第二次重要转型期，迎来业
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