今天百科互动给各位分享瑞银:美联储货币政策决定暗示抗通胀进程将继续的知识，其中也会对进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！
本文目录：
- 1、干旱为什么导致cpi升高
- 2、铜行业专题报告：供需紧平衡，宏观环境决定铜价上涨高度
- 3、下列货币政策在萧条时期和通胀时期是如何发挥作用的
- 4、财经观察：美联储货币政策调整进一步推高美国股市
- 5、美联储加息是怎么回事
- 6、美联储对全球经济影响有多大？
干旱为什么导致cpi升高
每经记者 万敏 胡健 发自北京 从端午节前后至今，加息这个“狼来了”的故事一直挑动着市场敏感的神经。一边，物价持续走高，另一边，欧洲主要国家央行却暂停了加息的步伐。国内经济增速放缓已经有迹可循，而美联储是否实施QE3仍有待时日揭晓。加或不加都有各自的理由，市场依然在等待央行的信号。“民生问题依然是央行最关心的问题，持续的通胀是不能容忍的。”兴业银行资金运营中心分析师蒋舒对《每日经济新闻》记者表示，他认为抗通胀依然是央行的首要目标。通胀形势依旧严峻从统计局公布的全国50个城市的食品价格来看，5月下旬全部食品平均价格比中旬上涨1.52%，连续两旬食品价格总体平均价格上涨。目前，包括外资投行、中国券商等多家机构对5月CPI给出的预测值基本趋同，多集中在5.4%~5.6%之间。高盛的研究报告称，5月份CPI同比增幅可能从4月份的5.3%升至5.5%。我们预计CPI中的食品类价格同比涨幅将从4月份的11.5%升至12.1%。预计非食品类价格涨幅将从4月的2.7%微降至2.6%。“5月份CPI同比将会上升5.4%。”方正证券报告分析称，5月份食品CPI一般会出现季节性环比下降，过去十年平均下降0.7%，而今年5月的农业部农产品价格指数环比只下降了0.3%。方正证券首席分析师汤云飞告诉《每日经济新闻》记者，造成食品价格增速相对较高的主要原因在于猪肉以及水产品价格的反季节上涨。“下周即将公布的CPI数据将攀升至5.6%。”瑞银首席宏观经济学家汪涛称，中南部持续干旱导致了一些蔬菜价格的反弹，同时猪肉价格急剧上涨。其结果是，食品价格依然高企，与非食品价格上升的压力共同促使了CPI的攀升。花旗集团报告则称，真正令人担忧的情况可能发生在6月份，受旱灾和比较基数较低两个因素影响，6月份的CPI升幅可能达到6%。国际因素或引发央行推后加息近日，全球议息周谜底一一揭晓。欧洲央行、英国央行、新西兰央行与印尼央行以及澳大利亚央行均宣布维持利率不变，仅巴西、波兰以及韩国央行宣布将基准利率上调25个基点。对此，蒋舒指出，各国均是根据国内的情况来做出货币政策的判断。但是，经过一轮加息后，各大央行不加息，隐含的意思是盯住美国，欧洲央行明确表示要在6月份以后考虑加息，而美国将在6月22日议息，其实也是在等待美联储是否政策转向。6月9日欧洲央行行长特里谢对通胀发出“高度警戒”的言论，透露出欧洲央行7月加息的信号。“对中国央行来说，在6月22日以前可能会更慎重一些，因为现在各国央行之间的联系沟通也在加强，加息不能改变通胀的势头，中国央行加息抗通胀也是无奈之举。但如果美国结束量化宽松，美元见底，输入型通胀压力减小的话，至少CPI不会持续上涨。”蒋舒表示。国内经济增速放缓隐忧6月10日上午，海关总署发布数据称，中国5月贸易顺差升至130.5亿美元。较4月的114亿美元上升，不过比此前业内调查的预期中值175亿美元要低。渣打银行经济分析师李炜认为，5月的贸易数据还是增强了加息的可能性。他表示，“未来1~2个月抑制通胀仍然是央行的首要任务，因为经济增速放缓还是相对温和的。但是下半年应该不会再轻易加息，要等到年底左右经济增长有所恢复，可能会迎来新一轮的考验。”5月，中国物流和采购协会公布的采购经理人指数从3月份的53.4和4月份的52.9下降至52。汇丰采购经理人指数从4月份的51.8下降为51.6，MNI的企业景气调查数据从4月份的69.3下降至61.2。巴克莱资本经济学家常健认为，总体而言，5月份主要指标显示工业活动继续放缓。另外，高华证券预计5月份人民币贷款规模从4月份的7396亿元降至6000亿元，M2同比增幅可能从4月份的15.3%下降到15.0%。光大银行资金部宏观分析师盛宏清认为，目前经济活动仍处于正常水平，尽管有放缓苗头，但是属于正常区间内的放缓。他认为，今年6月~7月可能呈现加息敏感窗口。年内后续可能的加息动作仍维持25~50个基点的判断。资金回笼压力大 两率齐动预期增强每经记者 李静瑕 发自北京本周，央行公开市场继续实行货币净投放操作，本周净投放总量达到870亿元，上周的净投放量为810亿元。本周也是央行连续第4周公开市场货币净投放，连续四周的净投放总量达到2940亿元。昨日（6月10日），银行间质押式回购加权平均利率 （以下简称“回购利率”）继续全面走升，上述债券分析师表示，这也表明了市场资金面仍然没有得到缓解，资金仍然趋紧。一面是市场资金的紧俏，一面是6月份达到6010亿元的公开市场到期量，央行的货币政策或真正进入到敏感时期。“如果再加上外汇占款的对冲，央行在6月份上调存款准备金率的可能性是比较大的。银行其实在应对存准率调整方面也要做一定的准备。”大通证券债券分析师徐虹对《每日经济新闻》记者分析称。国信证券固定收益研究中心分析师高勇标在接受 《每日经济新闻》记者采访时称，尽管从央行资金回笼压力来看，央行的确存在调整存准率的可能性，但是因目前资金面非常紧张，再加上7月到期资金量剧减至3700亿元，而之后几个月的到期量在1000亿~2000亿元，如果央行继续上调存准率，将使得下半年银行间市场的资金面持续趋紧。因此6月上调存准率的可能性不太大。徐虹向 《每日经济新闻》表示，加息主要还是看CPI的走势。5月CPI可能还会高企，加息的可能性较大。高勇标告诉记者，“最近一两天，国债金融债的一级市场的利率比二级市场的要高得多，这种利差还在扩大。一级市场招标利率还在抬升，都比二级市场要高。这种市场的利率推升，则是加息预期反应。”出口增速跌破20%“顺差”略低于预期每经记者 胡健 发自北京海关总署周五(6月10日)发布了最新的中国外贸进出口数据。据海关统计，5月份我国进出口总值3012.7亿美元，增长23.5%。其中，出口1571.6亿美元，增长19.4%；进口1441.1亿美元，增长28.4%；5月出口环比增长1.0%，进口环比下降0.1%；当月贸易顺差130.5亿美元。上月我国出口增速跌至20%以内，同比增幅较上月下行了10.5个百分点，并且出口同比增速已经连续两个月回落。5月出口回落幅度较大主要是受2010年基期的影响。据统计，从2010年4月到2010年5月，出口总量上升了118.4亿美元，而从2011年4月到2011年5月，出口总量仅提高14.74亿美元，导致出口同比增速明显回落。交通银行报告称，外需市场走软也是原因之一，欧美发达国家与新兴市场国家经济通胀压力继续增加，同时外部贸易摩擦也在不断增加。农业银行金融市场部宏观研究员刘忠渤还表示，欧美经济增速放缓对出口的影响仍未完全显现,仍需关注近期欧美经济体PMI整体回落在未来数月可能对出口带来的不利影响,预计出口增速将继续回落。我国上月实际录得顺差值为130.5亿美元，虽然仍高于此前高点114亿美元，但却小于预期。出现上述情况的主要原因是5月进口增幅高于预期，而出口表现则逊于先前判断。平安证券宏观经济首席分析师孙方红认为，贸易数字已经大致恢复到中国的正常状态。顺差虽然低于预期但规模也不算小，人民币升值的压力没有减轻多少；顺差仍在加大外汇占款压力，央行也还是面临对冲的压力。
铜行业专题报告：供需紧平衡，宏观环境决定铜价上涨高度
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铜产业链从上游到下游大致分为采选、冶炼、加工和终端需求。原矿经过开采 和选矿成为铜精矿，铜精矿冶炼成为金属铜，铜冶炼分为火法和湿法两种，火 法冶炼是主要的炼铜工艺，2019 年全球火法铜产量占总产量 85%。铜具有良 好的延展性、导电性和导热性，可加工成各类杆、管、板带和箔，广泛应用于 电力、建筑、 汽车 、家电和机械等领域。废铜是铜供应的重要一环，既可以在 火法炼铜的吹炼环节加入，起到降温、增产的作用，也可以在加工环节用于制 杆，降低成本。根据国际铜研究小组（ICSG）测算，铜消费 中 33%来自再生铜。
全球铜矿资源比较丰富，美国地质调查局（USGS）数据显示，2019 年全球铜 储量（经济可采储量）8.7 亿吨，资源储量达 56 亿吨，近 10 年以来全球铜可 采年限始终维持在 40 年左右。另外铜资源储量较为集中，尤其是环太平洋成矿 域（重点为南美安第斯成矿带），其中南美的智利、秘鲁储量分别为 2 亿吨、0.87 亿吨，分别占全球储量 23%、10%，2019 年两个国家铜矿产量分别占全球 27% 和 12%。
我国铜精矿对外依存度高
我国铜储量仅占全球 3%，铜精矿年产量占全球 8%，然而我国铜粗炼产能占全 球 42%，精炼产能占全球 38%，铜消费量占全球 47%。铜精矿产量和冶炼产 能、消费能力极度不匹配，决定了我国需要大量进口铜精矿来补充产消缺口。 由于国内近几年冶炼产能快速扩张，冶炼增速超过国内精矿产量增速，导致国 内精矿产消缺口逐年扩大。
据统计全球可供贸易铜精矿约 50%流向中国。我国的铜精矿来源国主要是南美 的智利、秘鲁、蒙古等国，其中南美洲的智利和秘鲁两国占我国铜精矿总进口 量 62%，因此两国疫情往往备受关注。
矿山企业资本开支下滑
虽然全球铜资源储量丰富，但铜矿增产依赖于铜矿企业持续的资本开支和勘探 支出，而矿山企业的资本开支受铜价影响，具有较强的周期性。过去 20 年有两 轮明显的铜矿开发投资热潮，第一轮是在 2004 年前后，驱动是中国工业化和 城镇化进程加速增加铜需求，导致铜价在 2004-2006 年走出一轮大牛市，刺激 矿山企业增加资本开支和勘探投入；第二轮出现在 2010 年前后，驱动是各国 为摆脱金融危机推出经济刺激政策，尤其是中国“四万亿”计划增加铜需求， 铜价在 2009-2011 年再次走出一轮单边牛市，矿山勘探开发投资达到 历史 高位。 2011 年之后，中国发展逐渐进入新常态，全球铜需求增速也出现放缓，铜价持续阴跌到 2016 年才触底，在此期间铜矿山勘探开发投入大幅下滑
一般而言，铜矿山从勘探开发到产出矿石有 5 年左右滞后期，2008 年之前铜勘 探投入增加，对应铜矿产量增速在 2013 年达到顶点；2012 年前后铜勘探投入 高峰，对应铜矿产量增速在 2016 年前后达到顶点。从铜矿产量绝对值来看， 上一轮铜矿开发热潮的顶点是在 2013 年左右，对应铜矿产量在 2018 年达到高 点。自 2012 年之后，铜价单边下行持续了 4 年，铜矿勘探开发投入也陷入低 迷期，导致铜矿产量增速在过去 2017-2019 年持续下滑。虽然 2017 年以来随 着铜价反弹，矿山企业资本开支增加，但增量并不明显，未来几年铜矿产量增 量将持续受低资本开支影响。尤其是 2020 年上半年疫情对铜市场造成严重冲 击，标普发布的《2020 全球勘探趋势报告》预计今年铜勘探支出将减少约 40%。
精矿明后年预期增量大但不确定性高
根据机构统计的未来铜矿主要项目，未来 2 年铜矿增产主要集中在南美的智利、 秘鲁，非洲刚果金，以及亚洲的印尼。今年新冠疫情爆发后，3 月份各国均宣 布进入紧急状态，并多次延长紧急状态，南美洲主要产铜国受影响较为严重。
根据 Wood Mackenzie 统计，仅上半年受疫情影响铜矿减量至少 49 万吨，其 中智利、秘鲁两个主要产铜国就占 61%。上半年因疫情造成的矿山干扰率为 2.3%，其他原因造成的干扰率为 0.8%，如果按 历史 平均干扰率 5%计算，则仅 剩 1.9%的干扰率空间。由于疫情没能得到有效控制，8 月份以来国外二次疫情 爆发，秘鲁、智利相继宣布进入新一轮国家紧急状态，可能导致在产项目和新投项目持续受到影响，矿山干扰率可能进一步增加，超过 历史 平均干扰率，并 影响今后两年的矿山投产进度。
2020-2022 年新增产量主要集中在智利和秘鲁，另外印尼的 PT Freeport 项目 正处于地上转地下开采阶段，预计 2022 年完全转为地下开采，未来两年增量 较大；另外紫金矿业位于非洲刚果（金）的卡莫阿项目以及塞尔维亚的 Timok 项目均有望在 2021 年实现首期建成投产。
全球铜精矿供需平衡
如果按 5%的 历史 平均干扰率计算，机构预计今年精矿供需紧平衡，明后两年平 衡或小幅过剩。如果疫情导致今年干扰率超过 5%，则今年精矿缺口会扩大，同 时影响新建或扩建项目进度，明后两年精矿供应可能持续紧张。
精矿短缺最直接体现为精矿加工费（TC/RC）持续走低。 TC 是粗炼费，代表 从铜精矿经过熔炼、吹炼和精炼加工成阳极铜的费用。RC 是精炼费，代表从阳 极铜经电解精炼产出阴极铜的费用。自 2019 年以来矿山劳资纠纷频繁、部分 大型矿山地上转地下开采损失部分产量，导致精矿供应紧张，加上中国铜冶炼 产能扩张高峰，反映在加工费上则是 2019 年以来 TC 持续走低，2020 年铜精 矿长单 TC 仅 62 美元/吨。2020 年 6 月中国铜原料联合谈判小组敲定的三季度 TC/RC 地板价为 53 美元/吨及 5.3 美分/磅，是近年来的最低价，现货 TC 也跌 至 50 美元/吨以下，直接反映了当前铜精矿供应紧张的局面。
铜价具有明显的成本支撑
铜矿品位长期下降趋势导致采选成本上升。 观察全球 22 家铜矿生产企业矿石品 位，近 20 年总体处于下降趋势，品位下降一方面导致矿石采选成本近年来处于 上升趋势，另一方面影响矿石产出。
分析过去 20 年铜价运行区间，在大多数时间，铜价运行在 90%成本分位线之 上，铜矿 90%成本分位线具有较强的支撑作用，只有全球宏观经济遭受大的冲 击时 ，铜价才会跌破 90%分位线，在 75%成本分位线获得支撑，如 2001 年、 2008 年和 2015 年。根据机构统计今年一季度全球铜矿山 90%、75%和 50% 成本分位线分别为 5157 美元/吨、4209 美元/吨、3327 美元/吨，上半年铜价最 低点出现在 3 月 19 日，最低下行到 4371 美元/吨，跌破 90%成本分位线并在 75%成本分位线附近获得支撑。
铜矿成本中 30-40%是能源成本，主要是柴油。上半年油价大跌也导致矿山成本 线下移，随着 4 月底以来原油价格触底反弹，矿山成本也随之反弹。
废铜供应受到多因素抑制
疫情影响废旧金属回收。 废旧金属回收利用是所有金属供应的重要一环，基本 金属当中除了锌之外，其余品种的废旧金属均占其总供应量 30%以上。铜精炼 环节加入的废铜占冶炼铜总量的 15%，再考虑到加工环节加入的废铜，废铜在 精炼和加工环节用量占铜总供应量达 32%，废铜供应量大小直接影响供需平衡。 今年国内疫情爆发以来，各地采取严格的隔离措施，废铜的回收、拆解活动停 顿了 2 个月左右，造成废铜供应紧张，据 SMM 统计 2-3 月份废铜单月减量至 少在 3-4 万吨，导致精废价差一度收窄甚至倒挂。
疫情同样影响国外废铜回收，表现在今年 5-6 月份进口废铜扣减降至 24 美分/ 磅。虽然目前国内精废价差和进口废铜扣减已经恢复到正常水平，但国外二次 疫情开始蔓延，废铜回收再受抑制，可能再次影响我国废铜进口。
废铜进口政策收紧。 进口废铜是国内铜原料的重要补充，据 SMM 测算 2019 年 国内回收旧废铜 90 万吨左右，同期进口废铜 133 万金属吨。自 2019 年下半年 开始，“废六类”从非限制类目录调入限制类目录后，进口铜废碎料需批文，批 文数量受严格控制，导致进口废铜量锐减。今年 1-7 月份我国进口废铜 41 万金 属吨 ，比去年同期下降约 49%。今年 7 月 1 日起执行的《再生黄铜原料》和《 再 生铜原料》标准目的是将废铜的固体废物属性转为产品属性，但迟迟未出台实 施 细则，而 2021 年开始我国将全面禁止固体废物进口。今年 9 月 1 日起执行 新的《固体废物污染环境防治法》后，大部分外籍船公司担心新政策可能带来 的风险，不接受承运固废业务，一定程度上抑制了废铜进口。
前期国内废铜供应稍显宽松的原因是近几个月铜价上涨，精废价差扩大刺激了 国内废铜供应，但废铜进口缩量后，国内废铜不具有持续的供应能力，表现在 两个方面：一是精废价差已经大幅收窄，近期铜价出现明显调整，但废铜价格 坚挺，精废价差已经从 7 月高点 2500 元/吨以上收窄到 9 月底 1000 元/吨左右； 二是废铜票点上涨，9 月下旬废铜 票点 从 6 月份 6%上涨到 6.5%，反映了带票 废铜供给紧缺。废铜票点的提高和精废价差收窄，使得精铜替代废铜经济性显 现，有望促进精铜消费。
综上，铜精矿预期增量较前两年有所增加，但疫情导致今年矿山资本开支大幅 削减、矿山干扰率上升，新增或扩产项目集中在疫情严重的南美地区，项目进 度存在不确定性。另一大原料来源废铜，其回收体系容易受疫情影响，国内废 铜进口处于政策转换的调整期，同样存在不确定性。总体来看铜原料供应并不宽松且充满变数。
全球铜冶炼产能过剩，增量主要来自我国
全球铜冶炼产能相对过剩，2017 年之前精炼开工率保持在 75%左右，近几年 全球铜消费增速下滑，但全球尤其是中国的冶炼产能扩产速度并未放缓，导致 冶炼开工率下滑，目前在 70%左右。这也导致冶炼企业对精矿的需求相对过大， 采购竞争激烈，加工费谈判过程中处于劣势。总体来看，铜冶炼产能长期过剩， 粗炼产能和精炼产能都不是瓶颈，TC/RC 会维持在偏低的水平。
中国作为基建和制造业大国，铜消费占全球近 50%，其次是日本、美国、德国 等发达国家。我国铜消费领域较为集中，大规模电网建设使得电力领域铜消费 占国内铜消费总量近一半；全球范围内铜消费领域分布较为均衡，主要是电力、 建筑、交通等领域。从铜的最终使用形态来看，主要是利用铜良好的导电性， 电力传导占总量 60%，这也决定了铜在涉及电力的新兴领域有着广阔的应用前 景，如新能源 汽车 、光伏、大数据中心等。
分析各国铜消费增速，可以看出以下几点：一是中国铜消费增速近年来有所下 滑，但在各国当中仍居于前列，考虑到中国铜消费占全球近一半，中国始终是 拉动全球铜消费的主要力量之一；二是欧美等发达国家铜消费停滞不前，消费 增速基本在零附近上下波动；三是亚洲的印度及东南亚等新兴经济体消费增速 高，是未来全球铜消费的增长点，但现阶段基数偏低，对全球铜消费的拉动有 限，所以近几年中国以外铜消费基本稳定，处于低速增长状态。因此中国铜消 费是更加重要的变量。
新能源领域成为我国铜消费新增长点
国际铜业协会的一份报告显示，燃油车、混动车、插电混动车、纯电车的单车 用铜量分别为 23kg、39kg、60kg、83kg。按照我国《新能源 汽车 产业发展规 划（2021-2035 年）》，到 2025 年新能源 汽车 新车销量占比 25%。我们以 2019 年为基数，假设到 2025 年 汽车 总产量不变，新能源 汽车 当中纯电动占 82%， 插电占 18%比例不变，可大致推算新能源 汽车 用铜量。
假设新增充电桩与新增新能源 汽车 数量相等，直流公共充电桩、交流公共充电 桩和私人交流充电桩用铜量分别为 60kg、20kg 和 5kg。假设到 2025 年车桩比 提升到 1:1。根据上述假设，简单推算出新能源 汽车 和充电桩的用铜量。从测算 数据可以看出，虽然目前新能源 汽车 领域用铜量相比传统行业偏小，但增速较 快，随着基数增加，未来几年可能成为拉动铜消费增长的主要力量之一。
铜传统消费领域保持稳定
铜传统消费领域用量大，是决定铜消费量的主要因素。今年电力电网投资继续发挥逆周期调节作用，1-7 月电网投资累计完成额 2053 亿元，同比增 1.6%， 今年国家电网计划投资额 4600 亿元，比去年实际完成额增 2.8%，以此推算三、 四季度仍有小幅增长空间。
另外两大消费领域空调和 汽车 需求都表现稳健。根据中汽协的数据，8 月我国 汽车 产销分别完成 211.9 万辆和 218.6 万辆，同比分别增长 6.3%和 11.6%。汽 车产销量连续 5 个月实现正增长，且销量增速连续 4 个月保持在 10%以上。产 业在线空调产销数据显示，8 月行业总产量同比 3.32%，总销量同比 2.78%， 销量增长主要靠出口拉动，出口同比增 7.49%。
房地产行业用铜主要集中在竣工端，主要使用装备线缆，用作布电线等动力连 接线。统计局公布的房屋竣工数据从 2019 年下半年开始温和反弹，今年一季 度受疫情影响同比降幅较大，但随着复工推进逐渐修复。截至今年 8 月份，房 屋竣工面积累计同比-10.8%，当月同比收窄到-9.8%。由于过去两年开工面积 和竣工面积之间的剪刀差，我们认为竣工面积增速有望持续反弹，从竣工的领 先指标如电梯产量和玻璃产量也能得到佐证。
房地产用铜的另一个增长点是老旧小区改造。今年 4 月份国务院常务会议确定 今年各地计划改造城镇老旧小区 3.9 万个，涉及居民近 700 万户，比去年增加 一倍，重点是 2000 年底前建成的住宅区。7 月份国务院发布《国务院办公厅关 于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》，推进城镇老旧小区改造工作。 根据住建部的信息，今年 1-8 月份，全国新开工改造城镇老旧小区 2.78 万个， 占年度目标任务的 70.7%；涉及居民 539.97 万户，占年度目标任务的 76.4%。 老旧小区改造的重点之一就是供电线路改造，包括架空线缆入地等，有望提振 铜消费。同时老旧小区改造也带动装修、家电等行业发展，加速家电更新换代。 随着改造项目的开工和推进，对铜消费的拉动效果将逐渐显现。
全球主要经济体制造业复苏利好铜价
铜在各个领域的广泛应用决定了铜价与宏观经济走势密切相关，其工业属性决 定了铜价与主要经济体制造业 PMI 走势具有很强的关联性。当前主要经济体均 处于疫情后的复苏时期，9 月美国和欧元区 Markit 制造业 PMI 分别为 53.5 和53.7，均已连续 3 个月位于荣枯线以上且环比 8 月份数据有较大上升，中国制 造业 PMI 指数连续 6 个月位于荣枯线以上且新订单分项指数持续向好，说明全 球主要经济体制造业具有较强的复苏动力，中短期内将继续拉动铜消费。
综上，铜的传统消费领域如电网、空调、 汽车 等领域年内累计消费增速均已接 近或超过去年同期水平，四季度电网投资有望进一步释放， 汽车 产销维持增长 势头，地产后周期持续带动家电消费提升，传统消费领域不会有大的滑坡。由 于铜具有良好的导电性、导热性和延展性，使其在新能源、新基建等新兴领域 有广阔的应用空间，未来有望成为新的消费增长点。
根据机构给出的平衡表，明后两年全球精铜过剩量在 30 万吨左右，过剩量占产 量 1%-1.5%，不存在明显的过剩或短缺矛盾。如果疫情导致的矿山干扰率超预 期，则平衡表会转向平衡或略短缺。另外该平衡表对明年消费增速预测偏保守， 由于疫情导致今年消费基数低，叠加各国政府释放流动性和财政刺激政策，明 年消费增速大概率高于预期，导致供需紧平衡。在全球铜显性库存处于 历史 低 位的情况下，铜价会具有较大的弹性。
截至 9 月中旬，全球铜交易所库存加上中国保税区库存总共 60 万吨左右，处于 历史 低点。其中国内库存稍显宽裕，受进口铜数量偏大以及精废价差扩大之后 废铜替代影响，国内自 7 月开始处于累库状态。LME 则持续去库，库存降至近 年来的最低水平。近期虽有交仓，但库存绝对水平仍偏低。低位的库存，叠加 供需基本平衡的预期，有望继续使铜价保持坚挺。
一般认为铜是对抗通胀最好的基本金属，铜价与通胀有较高的正相关性。今年 受到疫情的影响，美联储将联邦基金目标利率降低至零的同时也启动新一轮的 QE，美联储资产负债表规模从 2 月底的 2.41 万亿美元攀升至 9 月 11 日超过 7 万亿。“直升机撒钱”的方式大量增加货币供应，这些货币用来从商业银行手中 购买国债，以充实银行的储备，之后再流入股票等纸质资产，所以在推升美国 股市的同时并没有造成恶性的通货膨胀，但实际上 TIPS 隐含的通胀预期相比 之前已经是有所提升的。另外 8 月 27 日美联储主席鲍威尔在一场主题讲话中表 示未来美联储将采取“平均通胀目标”政策，将会允许通胀在一定时间内适度 超过 2%。这被认为是美联储自 2012 年以来对货币政策框架进行的最大一次调 整，表明美联储基准利率位于零附近且不再下调的情况下，淡化对通胀水平的 容忍度，使得实际利率水平继续下降的概率偏大。
从美元指数来看，铜与美元指数有较强的负相关性，近 10 年铜价与美元指数相 关系数为-0.85。一方面的原因是铜在内的大宗商品在国际贸易中大都以美元计 价，美元走强则以美元计价的商品偏弱；另外从 2008 年和今年疫情两次危机 来看，美联储为化解危机采取宽松的货币政策增加流动性，流动性大幅改善对 大宗商品有较强的提振，从而使美元指数与铜价走势显著背离。
紫金矿业（601899.SH）
金、铜、锌是公司核心矿种，公司拥有雄厚的资源基础，半年报数据显示公司 拥有超过 2000 吨黄金、超过 6200 万吨铜和约 1000 万吨锌（铅）资源。2020 年上半年矿产金产量 20.24 吨，同比增 5.93%；产铜 52.18 万吨，同比增 31.36%； 产锌 26.44 万吨，同比降 10.48%；产银 389.3 吨，同比增 55.33%。2020 年 为“项目建设年”，未来增量可观。预计 2020-2022 年矿产金销量分别为 39.80 吨、40.43 吨、43.73 吨，增速分别为 1.5%、1.6%、8.2%；预计 2020-2022 年矿产铜销量分别为 44.7 万吨、54.7 万吨、66.5 万吨，增速分别为 21.1%、 22.4%、21.6%；预计 2020-2022 年矿产锌销量分别为 36.3 万吨、37.8 万吨、 37.8 万吨，增速分别为-2.4%、4.1%、0%。
江西铜业（600362.SH）
国内最大的综合性铜生产企业，公司年产铜精矿含铜超过 20 万吨，阴极铜产量 超过 140 万吨/年，年加工铜产品超过 100 万吨；控股子公司恒邦股份具备年产 黄金 50 吨、白银 700 吨的能力,附产电解铜 25 万吨、硫酸 130 万吨的能力。 公司德兴铜矿是国内最大的露天开采铜矿山，单位现金成本低于行业平均水平。 贵溪冶炼厂为全球最大的单体冶炼厂，技术领先且具有规模效应。公司铜精矿 自给率高，成本优势明显。
云南铜业（000878.SZ）
公司是国内优质的铜矿企业，铜资源储量丰富，截止 2020 年 6 月底，公司保 有矿石量 11.33 亿吨，铜金属量 475.05 万吨，铜平均品位 0.42%。公司拥有阴 极铜 产能 130 万吨/年，国内三大冶炼基地形成稳定的产业格局，包括：依托云 南省的铜资源优势，形成以西南铜业为主的西南冶炼基地；依托内蒙、外蒙的 铜资源和港口交通枢纽优势，形成以赤峰云铜为主的北方冶炼基地；依托秘鲁 及其他海外铜资源和港口交通枢纽优势，形成以东南铜业为主的华东冶炼基地， 冶炼规模居于国内前列，业绩对铜价有高弹性。2020 年上半年产品产量再创新 高，自产铜精矿含铜产量 4.87 万吨，同比增 13.65%；阴极铜产量 61.67 万吨， 同比增 34.19%；生产黄金 9400 千克，同比增 70.14%。公司 2019 年年报当 中制定的全年生产规划是：矿山铜金属产量 8.60 万吨、阴极铜 121 万吨、黄金 10 吨和白银 600 吨。上半年全部实现“时间过半，产量过半”的目标，其中黄金产量 9.4 吨，几乎在半年时间完成了全年的生产目标。
五矿资源（1208.HK）
公司拥有 Las Bambas、Dugald River 等世界级铜、锌矿山项目。其中 Las Bambas 是全球前十大铜矿山，拥有 720 万吨铜金属储量，1260 万吨铜金属资 源量，预期矿山年限 18 年，产量指引预计头 10 年将生产 400 万吨铜。Dugald River 是全球前十大锌矿之一，预计矿山年限 20 年以上，年均处理矿石 170 万 吨。2020 年上半年公司矿山铜和锌产量分别为 16.89 万吨和 11.31 万吨。
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（报告观点属于原作者，仅供参考。作者：国信证券，刘孟峦、杨耀洪）
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下列货币政策在萧条时期和通胀时期是如何发挥作用的
萧条时 1 政府通过买进证券 扩大基础货币供应量 直增加金融机构可用资金量 2 减低再贴现率 刺激有价票据的再贴现 3 降低银行的存款准备金率 可以使银行放贷资金增加 三者目的都是为了增加市场的资金流动性刺激消费 通胀时相反
财经观察：美联储货币政策调整进一步推高美国股市
新华社纽约8月29日电财经观察：美联储货币政策调整进一步推高美国股市
美联储主席鲍威尔日前在多国央行在线会议上宣布调整通胀和就业相关货币政策框架。这意味着为把通胀提升至2%以上，美国利率将在更长时间处于接近零的水平，并把实现和维持充分就业置于更为优先的位置。
美联储这一决定在显著影响外汇市场的同时，进一步推高了美国股市。道琼斯工业平均指数28日在连续三个交易日上涨后，收复了年初大跌时的失地；反映整个市场表现的标准普尔500种股票指数也显著上涨，首次站在3500点上方。
瑞银集团财富管理全球首席投资官马克·黑费尔表示，在美国通胀水平持续低于美联储目标之后，美联储将会把目标定在让通胀温和地超出2%一段时间。在这一框架下，美联储在通胀升至2%以上之前很可能不会收紧利率。
黑费尔表示，美联储释放的流动性为股市上涨提供了支撑，在美国股市自今年3月份低点以来的上涨中，美联储贡献了其中的52%。超低的利率让投资者为一定量的股票盈利支付更高的价格变得合理，进而让股票估值进一步升高变得正当。
在美国即将举行大选、秋季疫情可能反弹、财政刺激措施谈判仍处于僵局和地缘政治紧张的情况下，美国股市将在未来一段时间面临较高的不确定性，处于高位的股市可能出现波动性加剧。
世界大型企业研究会25日公布的数据显示，8月份美国消费者信心指数为84.8，显著低于市场预期的93和7月份修订后的91.7。
宏观经济研究机构MRB合伙公司表示，8月份美国消费者信心指数的走低令人担忧。除非新冠疫情有医疗上的解决方案，否则经济重启将受挫，今后几个月将因学校开学和 社会 交往增多而充满风险。
MRB合伙公司认为，近期经济风险和充满争议的大选叠加将令投资者对股市更加谨慎。过去三个月，全球除美国以外股市的表现已经好于美国股市的表现，这可能预示美国股市的领涨地位开始向其他国家股市转移。
美联储加息是怎么回事
问题一：美联储加息是什么意思啊？ 你手上的人民币在贬值
美国、日本股市大涨，咱们的A股今天也高开高走
美元加息走强会炸裂不少全球资产泡沫。而大家普遍认为中国最大的泡沫就是房地产，但房价并不会因此跌成菜价。
美元时隔10年首次加息，打压金价是必然的。提醒大家：别以为黄金便宜了就马上去扫荡金子，因为后期黄金可能继续承压下跌，也记得要拖住你的爸比妈咪爷爷奶奶哦~
望采纳哦
问题二：为什么美联储要加息，原因是什么？ 5分 如果工行加息，你是否把存在建行的存款提出来改存工行？ 美联储加息，而国内的很多投资领域收益下降，很多热钱外流即成必然了。
问题三：美联储加息的原因是什么 美联储加息意味着：
1、股票市场不景气(股市下跌,但也有小幅上涨的趋势)
2、在降低货币流通速度情况下可能缓解通货膨胀
3、民众减少消费，增加储蓄
4、工商企业减少投资
5、 *** 本国或本地货币的升值
6、减缓本国或本地的经济增长速度
问题四：美联储加息是什么？对现货有什么影响？ 加息，即一个国家或者说地区的中央银行提高利息的行为，令商业银行对中央银行的借贷成本得到提高，进而使市场的利息也增加。加息目的，包括了减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。加息当然也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值（汇率）的间接手段。
美联储加息对黄金的影响：
在其他条件不变的情况下，加息对于美元是好事。能帮助美元相对于其他外汇升值。因为投资美元的利润提高，所以对于美元的投资需求会提高，因而价格也会提高。同时，美元与黄金又成负相关关系，美元看涨时，黄金就会看跌。美元是当前国际货币体系的柱石，美元黄金同为最重要的储备资产，美元的坚挺和稳定就消弱了黄金作为储备资产和保值功能的地位。
对于黄金来说如果其他条件不变的情况下是坏事，首先美元本身作为一个投资是投资黄金的替代。另外加息本身会减少市场流动性，降低所有其他资产的需求，包括黄金。不过一般加息是为了应对通货膨胀的，而黄金投资是预防通货膨胀的一个很好投资，所以我们经常会看到黄金上涨和加息是在同时的。
问题五：美联储加息是什么意思？ 美国联邦储备委员会12月16日发布政策报告，认为美国经济增长虽然不强劲，但持续上升，2%的核心通胀也有信心实现。因此，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点至0.25%至0.5%，这是美联储9年多以来的首次加息。
从“放风”到落实，1年过去了。过早加息将威胁美国经济增长，过晚加息可能造成通胀飙升，美联储需要综合评估经济形势，拿捏合适的加息时机。不得不说，在何时加息这个问题上，美联储在2015年过得颇为纠结。
美国联邦储备委员会11月18日公布了10月27日至28日召开的货币政策例会纪要。纪要显示，多数与会者认为目前的经济状况适合在今年12月开始加息。 美联储多数官员认为，基于当前对美国宏观经济形势以及对未来经济增长、就业和通胀水平的估计，到12月联邦公开市场委员会举行下一次例会时，将具备加息的 条件。
不过当时，与会者认为美国经济的下行风险仍然存在，对加息之后美国经济动力是否强劲，能否实现自主增长存在担忧。是否开启加息周期，最终要取决于12月联邦公开市场委员会下次例会前最新发布的经济数据。
按照美联储之前的表态，启动加息进程至少要满足3个条件：经济稳定增长、就业持续改善、通货膨胀维持在2%的水平。但之前美联储认为，这几点都尚未实现其设定的标准。
第一，经济增长势头。经过几年大规模量化宽松，美国经济有起色，但这与极端宽松的货币政策和超低利率密切相关，加息之后，美国经济内生动力强不强，能否延续增长势头是美联储关注的问题。
二战以来，美国经历了最为缓慢的经济复苏进程。比如2015年第一季度经济增长0.6%，2011年至2014年，美国经济年均增长2%，低于此前估算的 2.3%，说明美国经济复苏没有市场预期的那么强劲，美联储成员有担心。此外，美联储加息会加重美国的债务负担，如果没有强劲的经济增长作保障，加息的负 面影响也不能忽视。
第二，就业水平。就业无疑是美国 *** 最为关注的，美联储也将就业作为加息的重要参考指标，美国就业率持续向好，但是就业质量不高，是之前美联储加息的又一顾虑。
第三，核心通胀水平，美联储设定的核心通胀调控目标是2%，但是由于对经济贡献率超过70%的个人消费不温不火，再加上油价等国际大宗商品价格持续走低，美国的核心通胀目标一直没有很好实现。
最后，国际经济形势对美联储加息的决策也产生了一定影响。欧盟、日本经济仍处于困境，部分新兴国家经济体也进入周期性调整。因为美元走强，如果再加息，对国际资本流动、美国商品竞争力等都会产生很大影响，这是美联储不得不考虑的。
2015年初，美联储主席耶伦多次表示，年内加息是正常的，美国经济已经有韧性来承受加息带来的影响，为美联储稍后启动加息进程做铺垫。面对市场的不断猜测，耶伦暗示，在今年9月、12月，乃至明年3月美联储货币政策会议上都是启动加息的可能时间点。
何时加息不重要，耶伦更加看重的是利率政策的方向，从 *** 经济增长回归到正常水平。《 *** 》把美联储启动加息的行动，比作医生逐步减少、直至停止给病 人开药。随着经济复苏到一定水平，能够提供足够的发展动力，利率与借贷水平应该恢复到正常状态，并防止出现过高的通货膨胀。
长期来看，国际金融危机之后，从推动美国经济健康发展的角度考虑，美联储必须把超低利率调整到正常水平。美联储终于迈出了加息的第一步。此次加息之后，美国经济能否经得住考验，能否对世界经济产生外溢效应，美联储后续的政策又会是怎么样，值得市场进一步观察。...
问题六：为什么美联储要加息呢？ 1、美国实际通胀正在朝着2%的目标迈进。美联储青睐的通胀衡量指标―美国5月个人消费支出较去年同期上升0.2%，剔除食品和能源的个人消费支出年率则上升1.2%。这两大指标在最近三个月都出现了回升，美联储表示，一旦能源价格下跌带来的短暂影响消退，通胀将会逐步回升至2%。
2、油价下跌其实只是一个小问题，如果美联储想要为在9月推迟加息找一个理由的话，那这个理由无疑将非大宗商品市场莫属。CRB原材料价格指数(包括对经济敏感的废金属铜、铁、铅，橡胶以及锌)已经跌至2009年稍晚以来最低。原材料价格下跌将会抑制制成品价格上涨，所以美联储对通胀走高的信心将会再度受到打击。
3、美联储之所以未在6月份加息，是因为其对美国一季度经济增长有所担忧。大宗商品价格广泛疲软是全球需求疲软的一大普遍特征。如果美联储对利率正常化的决定还不确定的话，那么很明显，其已经有了所需的理由。
4、以下几点理由：近零利率属于非正常的、金融稳定性存在潜在风险、劳动力市场日益改善、增长阻力减少，是的，该国经济料增长3%。
问题七：美联储加息是什么意思，通俗点！！！！“储”什么意思？ 题主你理解错了。
应该是“美联储”“加息”
美联储就是美国联邦储备系统（The Federal Reserve System），负责履行美国的中央银行的职责。这个系统是根据《联邦储备法》（Federal Reserve Act）于1913年12月23日成立的。美联储的核心管理机构是美国联邦储备委员会。
问题八：美联储为何加息？？ 美联储升息的三大动机：
第一个原因：一定程度上控制将导致金融泡沫的“热钱”借贷。如果利率太长时间处于超低水准，最终会出现过度杠杆借贷，这最终又将导致市场大幅修正。抛售恐慌目前正指向长达八年的近零利率，这是我们正处在另一轮金融崩溃边缘的证据。本文仅认为修正和熊市是正常的，但不会自动显示金融崩溃。超低利率是有必要的，因为2008年实际上经历了多次金融崩溃事件。本文认为数月之前，我们刚刚进入正常的熊市。
第二个原因：这将允许美联储有充分的货币弹性，可以对不同的经济形势作出反应。在经济衰退时期，美联储有能力放宽货币来 *** 经济。在通胀时期，美联储有能力收紧政策来放缓通胀。
最后最易被忽视的原因：保护美元全球主要储备货币的地位。这至关重要，因为成为储备货币是全球最大的免费便车，这使得美国无需投资就可维持其生活水平，且美国公民获得以全球折扣购买有价值资产的机会。
问题九：美联储为什么加息，加息有什么好处 物价上涨、通货膨胀，就需要加息，这样可以防止物价过快上涨，美联储的通胀目标是2%，是非常有利于经济增长的，所以当通胀率开始上涨时就需要逐步加息，以满足抑制物价过快上涨的需求。达到经济长期稳定发展，如果能帮到你望采纳
问题十：为什么美联储加息资金会回流 首先，美元是国际货币，全球市场流通的美金都是美联储发行的。
由于经济低迷，复苏乏力，美国长期维持低利率甚至是零利率政策，造成很多企业低成本甚至零成本从银行借贷去海外新型市场投资，比如中国、东南亚市场，加息后，借贷成本升高，意味着将来要还更多的钱给美国银行，所以，债务人为了规避风险会提前还款，资金回流美国。
加息后，会减少美元流通，美元会升值，那么海外的投资人为了规避风险或者投资收益，会把别国货币兑换成美元进入美国股市或者楼市来实现财富增值，这样子，市场上的美元会很抢手，会进一步升值，回流美国，为美国经济提供动力。
最后，还说一点，美元与黄金是负关系的，美元走强，黄金就疲软，那么黄金市场的投资者会扯资金进入美国股市、楼市等进行增值，美元也会回流。
总之很多方面都能反映这个回流情况，但是加息不一定会撬动市场，这种问题比较复杂。
美联储对全球经济影响有多大？
当前，全球经济仍处“寒冬”之中，为了尽快走出金融危机的泥潭，各国政府在2009年继续实施大规模的救市计划。截至目前，在这些救市计划中，对全球震撼最大的还是3月18日美联储宣布收购1.15万亿美元国债和抵押贷款债券的决定，因为这一决定表明，为了应对金融危机，美联储大胆采取了俗称“印钞票”的量化宽松货币政策。 作为世界超级大国、全球最主要的经济体、这次百年不遇的金融危机的发源地，美国经济形势的变化对全球经济走势起着至关重要的作用，美国政府的任何决策都会对其他主要经济体的政策制定产生或多或少的影响，因此美联储的量化宽松货币政策也必将对全球经济走势产生重要影响。一、经济形势恶化，美联储不得不实施量化宽松货币政策量化宽松货币政策俗称“印钞票”，是由日本央行2001年提出的，指一国货币当局通过大量印钞、购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长。该政策通常是在常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。美联储超预期的宣布计划购买1.15万亿美元的国债和抵押贷款债券，正式启动了量化宽松货币政策。量化宽松货币政策是一种非常激进的货币政策，美联储通过这种方式启动巨额注资计划，原因主要有以下几方面：首先，当前，利率等常规货币政策已无实施空间，美联储此举是不得已而为之。自金融危机爆发以来，美联储已经用尽了利率政策，联邦基准利率从5.25%一路下调至0～0.25%。在利率政策已经到头的情况下，美联储不得不实施数量扩张政策，以继续维持促进经济扩张的动力；其次，自去年以来，美债一度因具有避险功能而大受欢迎，但是，长期的美元贬值和债券信用违约风险，再加上亚洲买家的外汇储备增长停滞或减少，美债成为烫手山芋。包括中国、日本在内的投资者采取了大量抛售长债换成短债的方法试图规避风险，这推高了长期国债的利率，为此美联储不得不自行购买长期国债以降低其利率；最后，美联储此举本身表明美国经济已经到了非常危急的境地，这是非常状态下采取的非常政策。就已经公布的数据来看，美国的经济形势不容乐观，2月份美国失业率进一步攀升至8.1%，这一数字创下了近25年来的新高，2月份信用卡违约率也已经上升至20年的新高。二、美联储量化宽松货币政策对全球经济形势的影响量化宽松货币政策是一把“双刃剑”，实施量化宽松货币政策一方面向市场注入大量资金，使市场利率维持在非常低的水平，促使银行放贷，从而刺激投资和消费，有助于经济复苏；但是，另一方面却埋下通胀的隐患，在经济增长停滞的情况下，或许会引发更为严重的滞涨，而且还会导致本国货币大幅贬值，在刺激本国出口的同时，恶化相关贸易体的经济形势，产生贸易摩擦等等。对于美国这种世界经济霸主而言，实施这种激进的政策对其本国和全球经济的影响更是不容小觑。 1.量化宽松货币政策或有助于美国经济尽快走上复苏之路美联储此次大胆实施量化宽松货币政策的初衷在于压低抵押贷款和其他消费者贷款的利率，刺激支出以帮助振兴美国经济。对于此次巨额购债计划能否帮助美国摆脱70多年以来最严重的金融危机，当前下结论还为时过早。不过至少从理论上来看，量化宽松货币政策有助于美国经济走上复苏之路。美联储此次购债计划包括购买3000亿美元的长期政府债券、7500亿美元的由“两房”担保的抵押贷款支持证券和最高1000亿美元的机构债券。美联储收购美国国债将推高国债价格，压低收益率，有助于长期利率水平走低。相应地，由于许多贷款和证券资产的利率都以美国国债为基准，还会带动其他各类利率回落，从而刺激投资和消费。另外，本次金融危机起源于美国的房地产市场，房地产市场能否复苏是美国经济能否走出衰退的关键。美联储购买“两房”担保的房产抵押债券，将直接推低抵押贷款利率。受美联储巨额购债计划影响，3月20日，由“两房”发行的抵押贷款为支持的抵押贷款收益率下跌至两个月以来的最低水平，这表明美联储的购债计划可能将在很短时间内将新贷款的利率推低至历史新低，从而吸引购房者重新进入市场，促使房地产市场尽快复苏，从而稳定美国经济。2.量化宽松货币政策埋下全球通胀隐患美联储宣布开动印钞机，向市场巨额注资后，市场最为担心的是美联储此举将导致美元走软、商品价格上涨，埋下全球通胀的隐患。受美联储巨额注资计划影响，近日，美元指数从高位快速回落，同时受美元贬值影响，原油、黄金和有色金属价格暴涨。由于世界主要商品定价均以美元为基准，美元贬值或将引发新一轮资源价格上涨，这虽然会使得世界通缩局面缓和，但也埋下了通胀的种子，而且，如果量化宽松货币政策未能使美国经济走上复苏之路，经济不景气或将导致出现滞涨现象。另外，当美联储大举发行货币后，其它国家也不愿意看到本国货币大规模针对美元升值，反过来促使其他国家央行扩大货币的发行，以至于整个资产的价格会逐步上升。近期，英国、日本等国央行已经先后宣布在二级市场购买大量本国国债，这意味着全球主要经济体都开始奉行量化宽松的货币政策，通胀可能随之而来。3.量化宽松货币政策恶化相关贸易体的经济形势美联储量化宽松货币政策将会导致美元走软，其后果除了促进商品价格上涨外，还将导致其他货币针对美元大幅升值。事实上，美联储宣布巨额注资计划当日，世界主要货币就针对美元大幅升值，其中欧元升值3.5%，日元升值2.4%，英镑升值1.6%，加元升值1.7%。这将削弱相关贸易体对美国的出口能力，尤其对于那些处于金融危机漩涡中的出口导向型新兴经济体而言，美联储此举将对其造成雪上加霜的打击，并有可能引发贸易摩擦。 4.美联储大举购债降低相应持债国家的外汇资产价值虽然本次金融危机起源于美国，但是由于美国强大的经济实力和美元独一无二的国际地位，美债一度因避险功能而大受欢迎，包括中国在内的多国政府的外汇资产中，美国国债占有重要地位。美联储大举购买美国国债将推升美国国债价格，降低其收益率，3月18日当日，美国基准10年期政府债券收益率就从3.01%骤降至2.5%，创1981年以来最大单日跌幅，这将导致相应持债国家的外汇资产存在巨大的贬值风险。对于美国而言，美元贬值和国债收益率降低都将可能导致巨额外资从美国流出，对于当前仍处于金融危机漩涡中的美国经济而言，也是不得不面对的残酷现实。三、中国政府如何应对美联储的量化宽松货币政策作为美国的第一大债权国和主要贸易伙伴，美联储量化宽松货币政策的实施将导致中国面临多重压力，对此我们应该正确认识，积极应对。首先的压力是外汇资产的保值。中国的巨额外汇储备中，美元资产占据半壁江山，美元贬值和美债收益率下降将直接导致我国外汇资产大幅贬值。降低贬值风险最主要的途径是多元化外汇储备资产的投资方向，从而降低美元资产所占比重。从当前全球经济形势来看，在资产价格处于相对历史低位，且未来存在较大通胀隐患的情况下，增加黄金和能源等资源类产品及相关企业的投资，是非常必要的。其次是人民币汇率问题。美国是我国第二大出口国，美联储量化宽松货币政策将加大人民币的升值压力，对于因金融危机和人民币升值而处于水深火热中的中国外贸出口企业而言，无疑是一个沉重的打击，因此，维持人民币汇率的稳定至关重要。另外可以加大对其他贸易伙伴的出口力度，从而减弱美元贬值对我国出口的影响，或者进一步提高出口退税率，缓冲美元贬值对我国出口行业的冲击。最后，由于国内信贷大量投放、资源价格改革等因素影响，已经具有潜在的通胀风险，如果国际性的初级产品价格上涨，将会助推这一趋势。对于这一状况需要政府密切关注市场变化，适时灵活调整相关政策，将通胀控制在适度的范围内。量化宽松货币政策是一把“双刃剑”，具有很多副作用，是一种非常激进的货币政策，美联储是不得已而为之。而美国作为全球最主要的经济体，美联储的量化货币政策将对全球经济形势产生重要影响。对于美联储此举对我国产生的巨大压力，我们应该正确认识，并积极应对，尽量减少其对我国经济发展的副作用。
关于瑞银:美联储货币政策决定暗示抗通胀进程将继续和的介绍到此就结束了，不知道你从中找到你需要的信息了吗 ？如果你还想了解更多这方面的信息，记得收藏关注本站。
