今天百科互动给各位分享由于流动性和债务问题，惠誉将中远的信用评级下调至B级的知识，其中也会对进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！
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千亿债务压顶，华夏幸福终陷泥潭
曾经跻身地产销售榜TOP10强之列的华夏幸福（600340.SH），开始为昔日战略的激进付出代价。
2月1日晚间，华夏幸福发布债务违约公告，透露华夏幸福及下属子公司发生债务逾期，涉及本息金额共52.55亿元。然而截至2021年1月31日，公司可动用货币资金余额为8亿元，无法偿付金融机构负债。
针对此，华夏幸福债权人委员会已经组建并召开第一次会议，以“不逃废债”为前提，期待稳妥化解华夏幸福债务风险问题。
对于扣除预收款之后的债务总额已逼近3000亿的华夏幸福而言，纾困，或将是一个漫长且阻力重重之旅。
债务困局
公司债券动荡近一月之后，华夏幸福的债务问题终于被搬上台面。
该公司余轿最新公告显示，自2020年第四季度至今，华夏幸福到期需偿还融资本息金额559亿元，剔除主要股东支持后的融资净现金流-371亿元，流动性出现阶段性紧张，导致部分债务未能如期偿还。
同时，截至2021年1月31日，公司货币资金余额为236亿元，其中可动用资金为8亿元，各类受限资金为228亿元，主要为住宅预售监管资金等各类受限资金，受限资金无法用于偿付金融机构负债，已出现超过52亿资金的债务违约。
事实上，华夏幸福的债务问题在2020年三季报中就已经露出端倪。去年三季报显示，截至去年9月30日，该公司短期借款和一年内到期债务共计940.2亿元，较上年末的604亿元增长55.6%；长期借款共652.1亿元，较上年末的487.9亿元增加33.7%；另有应付债券余额525.45亿。
债务攀升的同时，华夏幸福在手现金却不断减少。截至去年三季度，其在手现金为366.8亿元，较2019年末减少约10%，单季度末现金短债比仅为0.39。
去年以来，华夏幸福尝试多种融资以应对到期债务，期内共发布融资公告20次，其中发行7笔永续债，共计融资196亿元，初始利率介于8%-8.5%之间。永续债与其他负债不同，报表中不计入“负债”之内，可以起到美化财报的作用，但相对于公司大笔存量债而言，新增融资仍不足以应对兑付危机，与此同时，大幅增长的财务费用拖累公司业绩，三季报显示，华夏幸福去年前三季度财务费用共计36.78亿元，而截至2019年12月31日，该数字为9.2亿元，同比大增301%。
陆续到期的债务，最终引爆了这家曾经依靠产业新城综合开发运营而名噪一时的另类地产企业。市场消息显示，2月1日，由华夏幸福牵头，平安银行和工商银行两大债权人等组成债务委员会举行了第一次会议，包括河北省、央行、银保监会、廊坊等在内的相关方面及230多家金融机构与会。
会议上，华夏幸福董事长王文学阐述了华夏幸福之所以遇到流动竖郑肆性难题的主要原因，同时希望各个方面能达成共识，以时间换空间，维持稳定，并做到“不逃废债”。
扩张之痛
在债委会会议上，王文学将此次债务危机大体归因为3点：疫情原因、错误判断环京形势、扩张激进。
疫情是全行业都面临的考验，也是引爆华夏幸福债务问题的催化剂，而环京市场折戟和扩丛态张激进，才是华夏幸福走至今天这一局面的核心原因。
2017年3月，环京重镇之一涿州宣布限购，此后包括廊坊、永清、燕郊等几乎所有环京区域都开始限购。环京曾是华夏幸福崛起之地，也是其重要粮仓，作为投资的重点区域，环京一旦限购，对于公司来说无疑是巨大的打击，旗下知名项目孔雀城的销售一落千丈，进而影响到公司的现金周转。
根据2017年财报，当年华夏幸福经营性现金流为-162.28亿元，同比上一年暴跌309.04%，孔雀城销路受阻的局面初步暴露。
在孔雀城无法顺利回款之际，华夏幸福试图通过异地扩张平抚周期风险，于是开启了战略性扩张之路。2017年被外界认为是其异地扩张的元年，年报数据显示，这一年华夏幸福新增签署产业新城和产业小镇PPP项目协议21个，其中20个来自于非京津冀区域，非京津冀区域项目新增签约投资额占公司整体新增签约投资额的53%，非京津冀区域销售额占比从2016年的7%大幅提升至23%。
扩张中的华夏幸福的债务不断攀升，2015年公司债务合计只有1429.93亿，扣除预收账款672.55亿后实际债务为757.38亿；而到了2017年就攀升至3048.46亿，扣除预收账款1324.76亿后为1723.7亿，两年债务飙涨近千亿；到了2020年三季度末，公司扣除预收账款后总债务余额约为2900，已逼近3000亿大关。
与此同时，公司应收账款和存货大量攀升，致债务压力剧增。数据显示，华夏幸福应收账款自2015年的71.77亿增长至2019年末的468.71亿；同期存货则由1006.21亿增加至2902.81亿。
大幅举债，周转下降，华夏幸福债务压力逐渐显示，并开始寻求外部援助。在2018年和2019年，平安两度驰援华夏幸福，总计投入179亿元，并签订了较为苛刻的业绩对赌协议，规定华夏幸福在2018年度、2019年度、2020年度归属于上市公司股东的净利润分别不低于114.1亿元、144.8亿元以及180亿元。
前两年，华夏幸福均已擦线完成对赌业绩要求，但进入2020年，疫情等综合因素下，公司经营疲态尽显，完成业绩几无可能。根据2020年第三季报，华夏幸福去年前三季度净利润为72.8亿元，只完成了180亿元的40%。根据此前约定，如无法完成对赌，那么华夏控股（华夏幸福控股股东）将对平安进行现金补偿。
这宗地块为武汉当年之“地王”项目，华夏幸福在资金并不宽裕的情形下仍然豪掷百亿，折射出公司对于这座华中重镇的某大期许，以及希冀调整经营模式的急切。但幸运的天枰似乎倒向了另外一边，2020年初爆发的新冠疫情，使得公司既定经营计划几经中断。
市场上，环京市场依然未见起色，加之重仓区域疫情反复，华夏幸福的销售受挫。克而瑞数据显示，2020年华夏幸福全年实现销售额949亿元，同比去年下降33.7%，成为少数销售下滑的大公司之一。
股债双杀
经营的重重压力，引发资本市场不安，华夏幸福股债双杀的局面自2021年初就已显露端倪。截至1月28日收盘，华夏幸福股价报9.45元/股，较上年7月上旬的阶段性高点20.93元/股已然腰斩。
1月28日，华夏幸福发布公告称，公司拟收购天津玉汉尧石墨烯储能材料 科技 有限公司33.34%股权。因有关事项尚存不确定性，避免造成公司股价异动，因此公司股票将于29日开市起停牌，预计不超过10个交易日。
对于此次停牌，外界有两种分析。其一认为华夏幸福是在给自己的争取时间，利用停牌机会寻求解决之道，避免股价继续下跌；其二认为华夏幸福在给外界释放利好，用新能源这一热词刺激股价。
股价颓势，债市更加艰难。1月22日，招商银行对外披露关于“20华夏幸福MTN001”、“20华夏幸福MTN002”交叉保护条款相关事项的公告，表示，从公开渠道获悉华夏幸福下属子公司可能出现两笔信托融资未按期偿付，涉及“中融-骥达11号”和“中融-融昱100号”信托计划。彼时华夏幸福回复称，已与中融信托达成和解，项目不触发“交叉保护条款”。
但华夏幸福多支境外债仍受此拖累而大跌，而包括16华夏债、18华夏01、18华夏02、18华夏03等多支境内债券也已经停牌。
据第一 财经 不完全统计，目前华夏幸福存量债券有17只，债券余额369亿元；华夏幸福子公司九通基业有24只存量债券，债券余额153亿元。上述债券中于2021年到期的有近两百亿元。
更为艰难的是，华夏幸福连遭机构下调评级，进一步影响公司再融资。1月13日，穆迪将华夏幸福的Ba3评级下调至B2，同时将该评级纳入评估范围，以便进一步下调评级。穆迪认为，评级下调反映出华夏幸福的经营业绩和产生的现金流均低于预期，鉴于其流动性状况不佳，且在未来12-18个月内有大量债务到期或成为可推举债务，这加大了其再融资风险。
1月8日，中金公司也将华夏幸福投资评级降至中性。中金预计，华夏幸福难以完成业绩对赌要求，同时考虑到在三条红线新规试行后，其未来将减少拿地，土地储备规模难以提升，预收帐款同比持续下降，预计未来结算收入和利润增速亦将承压。此后，惠誉、中诚信国际也陆续下调对华夏幸福的评级。
随着公司债务违约公告在2月1日夜间的披露，华夏幸福的现存经营压力和债务问题已悉数浮出水面，市场上担忧与希望并存，外界想要看到，股东、债权人等各方机构坐到一起后，能够协助这家公司成功渡劫。
新冠对全球已发动几波进攻了?
现在正处在人类历史上少有的“万方多难”的时刻。新冠疫情影响了全世界所有国家、全部人口，成为二战以来人类社会共同面临的一场最严重的危机。截至5月26日的统计显示，全球感染总数已达550万，病逝者近35万......
现在正处在人类历史上少有的“万方多难”的时刻。新冠疫情影响了全世界所有国家、全部人口，成为二战以来人类社会共同面临的一场最严重的危机。截至5月26日的统计显示，全球感染总数已达550万，病逝者近35万。对遭受冲击的国家来说，新冠疫情是对医疗、治理和经济体系的极端压力测试，政治、经济、社会等各方面问题纷纷暴漏出来。
从全球范围、经济视角看，肢郑疫情出现两大波冲击：“第一冲击波”从东到西，依次经历了东亚、欧洲和北美三波，中东的情况也很严重；“第二冲击波”从北到南，由北半球经济发达地区到南半球经济相对落后地区延伸。从疫情本身看“第一冲击波”在欧美已经见顶，但对世界经济的严重影响仍将持续释放。由于检测不足带来的数据问题，我们仍无法真正了解“第二冲击波”的严重程度，但其对南方发展中国家经济的打击不可估量，对世界经济的冲击也不容忽视。
在主要发达经济体空前力度的政策干预下，世界经济将免于1930年代初大萧条的局面，但衰退程度较之2008年金融危机严重得多。展望“后新冠时代”，世界经济增速将再下一个台阶进入低速增长阶段，全球化进程将遭到进一步削弱，国际格局也将面临重大调整。
“第一冲击波”的空前打击 新冠疫情带来的经济冲击，主要是因为隔离措施导致经济停滞，这是在供给和需求两方面同时发生的。从各国的具体情况看，疫情严重程度和应对模式不同，经济停滞的程度和持续时间也有很大差别，各方面危机发生的可能性也不同。如果发生大范围企业破产和大规模失业，将导致消费、投资和总需求不足，经济危机就会发生。如果对金融机构、资本市场乃至整个信用体系带来严重冲击，就会引发金融危机。如果政府债务规模和赤字率过度扩张，则可能导致债务危机。
面对疫情冲击，“非必要”（non-essential）服务行业占比高、宏观经济风险高、外贸依存度高的国家更显其“脆弱性”，储蓄投资率高、数字化程度高、社会保障体系健全的经济体则更具“抵抗力”。疫情冲击过后，历镇颂经济难以很快恢复，某些损害将长期存在；短期反弹的高度取决于企业经营、就业和消费恢复的程度，而政府应对疫情和刺激经济的政策将发挥关键作用。 新冠疫情“第一冲击波”主要影响的是东亚(包括中日韩）、西欧和北美，这些地区占世界经济的70%以上，决定了疫情对世界经济的总体影响。据4月14日IMF发布的季度《世界经济展望》估计，2020年世界经济将下降3%，情况较之2009年严重得多。从1月份3.3%的估计值到现在-3%的变化意味着全球产出超过6个百分点的降幅。各主要经济体的情况差别比较大，IMF对中国、美国和欧元区GDP增长率估计值分别为1.2%、-5.9%和-7.5%。欧洲央行预计，欧元区GDP降幅在5%到12%之间。
从第一季度情况看，由于疫情肆虐的时间差，各主要经济体经济所受冲击程度不同。中国第一季度经济衰退最为严重，初步核算显示GDP下降6.8%；美国第一季度GDP降幅为4.8%；欧盟第一季度GDP环比下降3.5%，同比下降2.7%。第二季度，中国经济增速可望回升，而美国和欧洲旅并的衰退将变得极其严重。综合分析上半年情况，中国经济的谷底是2月份，美国经济的谷底是4、5月份，欧洲则介于两者之间。展望下一阶段，各国经济面临的主要矛盾有所不同：中国的问题在需求；美国的问题在失业；欧洲的问题在债务。 中国首先遭受疫情冲击，其对经济的直接影响具有早、烈、短的特点。中国经济结构中，制造业占比高，房地产影响大。从一季度的情况看，汽车和房地产等重要行业形势极其严峻。1-2月商品房销售面积同比下降近39.9%，由于三月份情况好转，一季度降幅为26.3%。2月份乘用车销量同比暴跌81.7%，三月降幅缩小至48.4%，一季度的整体降幅为45.4%。2月采购经理人指数（PMI）猛降至35.7%的历史最低水平，非制造业PMI则骤降到29.6%，两者于3月迅速回升到52.0%和52.3%，显示疫情冲击强烈，但持续时间较短。
由于疫情传遍全世界，波浪难免返回来产生影响，中国经济也将从需求方向受到冲击。以美元计的出口1-2月下降17.1%， 3月份降幅收窄至6.6%，4月份翻转为3.5%的正增长——出口情况改善主要是复产复工的结果。由于外需骤降、订单取消，后续外贸形势将很严峻；从全球海运的预测数据看，冲击可能将在5月份的海关统计中开始显示出来。内需方面，疫情导致的失业增加、收入下降和边际消费减弱意味着，国内需求的全面恢复尚需假以时日。换言之，因隔离措施导致供给需求同时消失，现在供给逐渐恢复，但需求却难以跟上。 疫情对欧元区和美国经济的短期冲击巨大。欧美都是高度发达的经济体，服务业占GDP四分之三左右。所以，在疫情中不得不关闭的“非必要”服务行业决定了直接短期冲击的影响程度。
在欧洲，这部分服务行业占了总产出的1/3左右。因此，严格的隔离措施持续一个月就意味着GDP年增长率近3个百分点的下降。另外，还要考虑失业增加、消费减少、制造萎缩、金融冲击和宏观风险等诸多因素。
从美国的情况看，3月零售额环比下降8.7%，4月更是下降了16.4%，同月制造业产出则下降了13.8%——均为有史以来最大降幅。第二季度美国经济将出现大幅萎缩，各机构对GDP增速的预测从-40%到-10%不等。特别值得注意的是，失业方面的冲击非常严重。3月15日至5月16日的九周内，首次申请失业救济的人数均在分别为330万人、690万、660万、520万、440万、380万、320万、300万和240万，而之前的最高周纪录只有70万。周数据显示出持续下降趋势，经济放开举措也将导致情况迅速好转。然而，美国全国申请失业救济总数已达到3800多万的惊人水平，短期内将难以大幅下降。5月8日美国劳工部公布的数据显示：4月份美国有2050万人失业，失业率达到14.7%，是大萧条以来的最高水平。据估计，美国的实际失业率可能还要高5-10个百分点。 针对新冠疫情冲击，美国经济政策应对的力度是史无前例的。货币政策方面：美联储于3月15日一步到位降息至零；于3月23日宣布实施无限量QE并首次购买公司债券；4月9日进一步宣布推出2.3万亿美元的增量资金，对企业和州及地方政府提供支持，并扩大其债券购买范围。财政政策方面，美国3月27日通过了《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES法案），实施高达2万亿美元的经济纾困计划。该计划直接对美国家庭发放现金，并对企业、劳工和医疗机构提供支持。
巨额支出将导致美国联邦政府的赤字率和净债务负担大幅上升，而最终这些负担将转移到美联储的资产负债表上——QE显然是实现这种转移的主要途径。CARES法案中的“薪资保护计划”对中小企业提供总额达3490亿美元的资金支持以帮助其继续支付员工工资及其他费用，在资金耗尽后又追加了3100亿美元的第二批资金。然而，巨大的资金支持并未阻止美国就业形势的迅速恶化。同样，QE对资产价格的支撑作用明显，但对实体经济的输血功能有限。5月12日，民主党人提出一个超过3万亿美元的新纾困法案，该法案3天后在众议院获得通过，但却很难在共和党控制的参议院过关。 欧洲也采取了必要的经济应对举措，但规模、力度远弱于美国。货币政策方面，QE的实施是关键。欧洲央行在这方面的行动非常迅速，于3月18日宣布实施年度规模7500亿欧元的“疫情紧急购买计划”。财政刺激方面，欧盟可望推出一个规模超过1万亿欧元的“复苏基金”。有的成员国则先行一步，其中德国于3月23日宣布了高达7500亿欧元的经济刺激政策，涉及1560亿欧元的增量预算将通过举债实现。
特别值得注意的是，欧盟于3月20日决定暂停对成员国实施3%的赤字限制。理论上，只要存在国际市场融资需求，而主权债务评级又掌握在别人手里，债务危机就有可能发生。的确，意大利疫情刚刚缓解，惠誉就于4月29日将其信用评级下调至“BBB-”。对欧盟而言，导致欧债危机爆发的基本制度问题仍然存在，而现在一些成员国债务规模大幅增长，债务风险迅速扩大。这是否会演变为严重的债务危机，取决于欧盟的团结和制度灵活性。制度完善将围绕加强欧洲央行和欧洲稳定机制的作用进行，但围绕推出共同债务工具（如“新冠债券”）的分歧仍然明显。 比较而言，中国的经济政策应对迄今仍很“低调”。值得注意的是，3月31日国务院常务会议决定加大对中小微企业的金融支持，涉及3.1万亿增量信贷。货币政策方面：一季度央行基础货币净投放量大增，利率中枢下行；4月20日LPR报价1年期和5年期分别下降20个基点和10个基点；4月份社会融资规模增量超过3万亿，M2同比增速达到11%。
实际上，货币政策放松的空间仍然很大：一是中国与主要发达经济体之间的息差本来就偏大，现在又进一步拉大；二是全球衰退带来了巨大的通缩压力，这缓解了中国货币当局在通胀方面的顾虑。财政政策方面，中国政府尚未宣布大力度的一揽子投资计划；看似按兵不动，但扩张性财政政策和大规模基础设施投资已箭在弦上。
从政策基调看
欧债危机什么时候发生的
2009年10月由于流动性和债务问题，惠誉将中远的信用评级下调至B级，希腊新任首相乔治·帕潘德里欧宣布由于流动性和债务问题，惠誉将中远的信用评级下调至B级，其前任隐瞒了大量的财政赤字，随即引发市场恐拿誉雀慌。截至同年12月，三大评级机构纷纷下调了希腊的主权债务评虚扰级，投资者在抛售希腊国债的同时，爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升，欧洲债务危机全面爆发。2011年6月，意大利政府债务问题使危机再度升级消早。这场危机不像美国次贷危机那样一开始就来势汹汹，但在其缓慢的进展过程中，随着产生危机国家的增多与问题的不断浮现，加之评级机构不时的评级下调行为，目前已经成为牵动全球经济神经的重要事件。政府失职、过度举债、制度缺陷等问题的累积效应最终导致了这场危机的爆发。在欧元区17国中，以葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙等五个国家(以下简称“PIIGS五国”)的债务问题最为严重。
amd什么时候停用ccc
近期由于流动性和债务问题，惠誉将中远的信用评级下调至B级，有传闻称由于流动性和债务问题，惠誉将中远的信用评级下调至B级，因客户端需求端放缓，AMD
已经开始减少对台积电的订单，业内人士预估，预计2023年AMD PC级CPU和GPU销售将出现
显著下滑，但是用于游戏机中的客制化SoC和服务器处理器销售额仍会继续成长。
具体来讲，随着客户端系统纯升需求疲软，预估
2023年AMD PC级CPU、GPU产品销售额将会分别下滑6%与7%。这意味着当年该部分业务营漏裤缓收将会减少6.75亿美元。
不过至2023年，微软xbox Series ×/S和索尼
PlayStation 5游戏机上市都将满3年，而以往历史资料品示，新款游戏机在上市后的第3年销量
会出现大幅成长，因此预估当年AMD在微软与
索尼定制化SOC业务上的营收将会较先前预估增加4亿亿美元，达到11.4亿美元左右。
至于返模在服务器处理器业务方面，预估2023年
AMD Epyc处理器出货量还会继续向上攀升，企业部门营收可望年增55%(即将增加31亿美元
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