今天百科互动给各位分享十大首席执行官表示:信贷数据偏离了价格趋势的知识，其中也会对进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！
本文目录：
- 1、上市公司it要求 IT对上市公司价值几何？
- 2、在当前严峻的国内外形势下中国经济要稳定健康发展的关键是什么？
- 3、关于金融危机~~
- 4、小城市房价不过万元，作为小城市的人，作为你觉得贵吗？房价和收入水平匹配吗？
- 5、先买后付：是投资还是消费主义？| 每周海外科技创业事件回顾
- 6、金融危机给我们带来了什么 作文
上市公司it要求 IT对上市公司价值几何？
近期，全球各大股市普遍走势低迷，美元表现持续疲软。国际金融市场形势看似颇为不妙。但是，鲜有人会把矛头对准IT部门认为它们是造成经济动荡的根源，也几乎没有人会指望IT主管们迅速拿出办法，应对信用危机、宏兆缓次级抵押贷款危机、房地产市场衰退以及失业率攀升等问题。
但近期的一系列事件以及预期中2008年美国糟糕的经济形势，引出了诸多发人深省的问题: IT在上市公司中究竟扮演什么样的角色？CIO及其IT部门对金融市场的影响力有多大？CIO又应当如何让本公司被投资者所喜欢？
首席执行官（CEO）和首席财务官（CFO）都会高谈阔论如今IT系统有多么重要，但IT实际上对金融市场分析人士而言到底有多么重要呢？实际上，答案是既简单又复杂。简单来说，是因为一旦系统和网络出现了严重故障，IT的重要性就会体现出来。而且从更全面的角度来看，运行很顺畅的IT能提高内部运营效率，从而有助于改善经济效益。
但复杂的是，要获得金融分析人士的赞扬是很困难的。就好比机修工精心保养车子、却得不到多少赞扬一样。外人觉得，车子就应当运转顺畅，保养起来费用不应过高，还要确保乘客的安全。应当很少出现意外情况。
帕特丽夏•爱德华兹是美国温特沃思、豪泽与维奥利奇（Wentworth Hauser and Violich）投资咨询公司专门分析零售业的资产组合经理兼总经理，她说: “如果公司业务及股价等方面一切良好，那么IT对华尔街来说并不重要。”但要是IT系统被忽视、IT投资不断被削减，那么同样借用汽车保养例子来说，公司在汽车开了七八千公里后并不会注意保养问题，但开了一万五千公里后就会注意保养了。爱德华兹说: “有时候，要等到出问题时才认识到IT具有的重要性。”
表明IT直接影响金融市场的一个最有名的例子就是耐克公司的供应链在2000年出现的灾难。耐克部署的i2系统出现了一处软件“故障”，结果导致其股价猛跌20%，因销售额流失而蒙受的损失超过1亿美元，还引发了一连串集体诉讼官司，耐克主席、总裁兼CEO菲尔•奈特于是发出了这样的感叹: “这就是花4亿美元部署的供应链系统得到的结果吗？”
IT要成为无名英雄
如果重大的猜拍系统故障给季度收益带来了影响，那么公司就会强调这是一个原因，强调收益为何会受到拖累。这种情况下，就会具体提到IT。
随着CIO的角色在过去十年不断变化，地位随之上升，并在决策层获得一席之地，在上市公司负责核心IT运营的那些主管已基本上学会了如何利用各种手段取悦于华尔街。但股东和金融分析师要求精简IT运营部门、减少每年的技术投资、实现诸多短期成蔽模效，CIO面临的这种压力并不总是有助于构建良好的IT系统。
埃森哲公司的CIO弗兰克•莫德鲁森说: “这存在一个平衡关系。股东的目的是，运营要极其顺畅，以便IT成为看不见的部分，并且融入后台。但与此同时，股东希望使这种IT能力变得越来越强大，因为IT能消除公司内部的摩擦，并且削减进行每笔交易的成本。”
埃森哲最近对CIO开展的一项调查发现，这种平衡的结果使得IT创新受到了影响，原因是主管们的技术优先项目和投资更加迎合华尔街的要求，而不是致力于满足公司内外的IT用户。这项调查针对全球近300家《财富》1000强公司的CIO，调查表明: “主管和技术领导人面对来自投资分析师及华尔街其他观察人士的压力，正在对IT系统进行表面上的改进，而不是进行根本性的变动来满足用户日益增长的需要。”
问题是，IT公司一直过于关注削减成本、维护遗留系统，而对开展网上顾客服务计划以及创新的Web2.0和社交网络项目没有给予足够的关注。
瑞士信贷公司的CIO汤姆•桑佐恩是公司执行委员会的成员之一，他表示，如果公司收益不错、股价表现良好，大家不会提到IT。在瑞士信贷公司许多以技术为中心的业务部门中，IT系统至关重要，能够提供差异化竞争优势。
他表示: “比方说，在进行电子交易或者算法交易的公司，绝大部分业务是通过我们的技术基础设施来运行的。如果公司表现良好，IT在其中显然起到了重要作用。但在对外公布信息时，从不说IT平台或者我们的IT执行体系表现良好，而说‘股价表现良好’。你得从业务的角度来谈论结果。”
当然，另一方面在于，如果重大的系统故障给季度收益带来了影响，那么“公司就会强调这是一个原因，强调收益为何会受到拖累。这种情况下，就会具体提到IT。”换句话说，遇到好事，没IT的份; 要是出了坏事，IT肯定难脱干系。
良好的执行力
金融分析师不需要了解IT平台到底需要什么的技术细节。关键是执行: 谁做这项工作、他们以往的表现如何？
对莫德鲁森而言，他很清楚自己要对华尔街负什么样的责任。他说“我努力提高运营效率，同时腾出资金用于投资、继续改善IT系统。我一直在寻找机会提高IT的效率，并且不断观察即将出现的下一大热门技术。一旦出现了将有助于公司的某种技术，就筹集资金进行投资。”为此，他特别强调要设法向金融分析师证明IT以往所取得的成功是非常重要的，具体来说，要利用IT项目获得的实际经济回报和度量标准，证明IT有助于节省运营费用、提高生产力。
这种良好记录对于邦妮•陈这样的金融分析师来说很关键，她是手握220亿美元的德雷曼价值管理公司的证券分析师，负责分析金融服务业。因为她和许多金融分析师同行并非IT专家，所以关注的是IT战略能不能节省费用或者提高生产力。
陈说: “我不需要了解有关这个IT平台到底需要什么的基本细节。关键是执行: 谁做这项工作、他们以往的表现如何？”虽然陈并不专门跟踪分析埃森哲，但这家咨询业巨擘就一直在证明IT运营部门的执行力，从而努力给她这样的分析师留下深刻印象。
为了证明IT有多大贡献，莫德鲁森提到了IT部门在几年前为埃森哲员工部署的调度系统。调度对埃森哲之类的公司来说很关键，因为它们要跟踪记录同时为多个客户项目提供咨询服务的多名顾问花了多少收费时间。但莫德鲁森的队伍经过一番研究后发现，就总体拥有成本而言，原有应用系统的运营成本在公司各种IT系统当中是非常高的，而且运行速度慢，用户界面很差。这根本不是什么双赢的应用系统。
莫德鲁森说，对应用系统进行分析后发现了其中的原因: 采用的设计架构很差，而且需要大笔额外的硬件成本，需要人员高度关注以维持运行。埃森哲最终换成了定制的应用系统，新系统仅用了一年时间就开发完成，维护成本只有原来应用系统的一半，而且把安排员工接手任务的时间缩短了70%。他说: “更好、更快、更省钱，这三个目标我们都达到了。”
对莫德鲁森来说，像这个调度系统以及埃森哲统一使用的SAP版本的全球企业资源规划（ERP）系统都大大提高了IT运营效率，从而使每人的IT开支与2001年相比减少了60%。要知道，这可是在埃森哲继续每年加大IT投资、公司员工数量翻一番以上（从2001年的7.5万人增加到现在的17.5万人）的情况下取得的成绩。他指出，在此期间，埃森哲的收入从2001年的大约114亿美元增至过去一个财年的197亿美元。
他说: “我们不是单单降低IT成本，而是用更好的技术取代了原有的IT系统，从而提高了运营效率。如果看一下一般费用与行政费用方面的总开支，就会发现2001年以后这些费用都出现了大幅下降。其中一块是IT费用，这是因为我们提高了IT效率。”
所以尽管莫德鲁森的CEO在季度收益会议上可能不会点名提到他负责的IT项目，但这些IT项目取得的业绩可能会出现在季度报告的资产负债表上的某一栏。
企业合并面临的危险
面对企业合并这样的事情，IT部门面临的重任就是把不同系统整合起来，实现提高效率和节省费用的预期目标。
鉴于如今企业合并市场如火如荼，要求IT部门确保系统集成顺畅、慎重合并的压力从来没有这么大过。瑞士信贷的桑佐恩之前从事过企业合并业务，他说: “规模很大的集成项目中的一个关键因素就是，IT能否合并迁移到单一平台上，从而大幅节省成本。身为IT主管，我知道别人对我的期望，这无疑是我感到的一大压力。”
面对企业合并这样的事情，IT部门面临的重任就是把不同系统整合起来，实现提高效率和节省费用的预期目标。2007年8月，波士顿咨询集团对1992年到2006年完成的4000余起并购案进行了调查。结果发现，58%的并购交易实际上对收购方来说有损价值，所有交易净亏损了1.2%。
博思艾伦咨询公司的副总裁兼首席营销官巴里•雅鲁泽尔斯基说: “分析这些交易后发现了一点，这些公司没有认识到合并到一个平台上面临的难度和成本到底有多大。”他强调，如果公司开始考虑合并及改变所有事先存在的B2B关系及两家公司维护的数TB客户数据，挑战显得更艰巨。
雅鲁泽尔斯基说: “公司与客户牵涉在一起，而客户不希望改用不同的系统。如果涉及具体的实施，那么迁移及转换数据的转型成本会变得很大，还势必需要种种变通办法。”
集成被收购公司的过程中遇到难处的一家公司就是Level 3通信公司，这家全球通信公司提供IP、语音、VoIP和宽带等服务。在2007年10月23日发布的2007年第三季度收益报告中，Level 3公司总裁兼首席运营官凯文•奥哈拉详细介绍了日常面临的集成挑战。2005年以来，Level 3先后收购了六家网络公司，每家公司都有各自的业务开通流程和系统。Level 3的“统一项目”集成计划旨在2007年和2008年逐步部署新的流程和系统。
奥哈拉说: 虽然基本方法很正确，但事后想想，我们当初所做的一些实施决策使得最初设想的业务目标更难实现了。尤其是，我们把集成起来的某些流程分散到面向客户的团队中后，更难确认及解决有关业务问题了。因而，这个季度我们未能把业务开通能力提高到原先期望的水平。奥哈拉声称，在去年第三季度，Level 3“花了约2000万美元的集成费用，到目前为止全年已共花了8000万美元。”公司仍预计今年会花掉大约1亿美元的集成费用。
Current Analysis公司的市场研究人士提到很难把大量订单转化为收入、2007年第二和第三季度其核心通信收入增长速度放慢，就是因为Level 3面临集成难题，主要涉及使被收购的运营商向公用后台系统转型的难题。
尽管这家公司的收入从2005年的17亿美元增加到了2006年的34亿美元，但还是没有盈利，2006年亏损7.44亿美元。自2007年10月23日宣布收益以来，其股价从每股4.50美元跌至2.50美元。
好技术有什么用？
分析师没有兴趣谈论什么虚拟化技术。但如果所做的技术工作会在接下来的几个月大大降低费用，或者大大提高效率，那么他们肯定会有兴趣的。
诺德斯特龙公司（Nordstrom）拥有许多零售商梦寐以求的知名品牌和高端客户群。但自1991年创办直到本世纪初，诺德斯特龙一直就不是非常相信IT和零售系统。“诺德斯特龙的系统非常过时; 实物库存每个季度只盘点两次，用铅笔或钢笔记下来。”零售业分析师爱德华兹说: “它处于非常不利的地位。”
但是2000年之后，诺德斯特龙开始全面改造技术，充分利用新的POS机、库存系统、价格优化和采购系统。该公司还把其互联网与店内库存管理系统联系起来，便于获得更具创新、对客户更友好、更灵活的送货方案。爱德华兹说: “这是证明技术有助于公司业务的成功典例。”
在诺德斯特龙2006年年度报告中，公司主管承认了IT技术所带来的积极影响。报告称: “过去五年我们在新技术和系统方面的投资为更准确的决策机制奠定了基础。运营方法和成本控制得到了改进，从而提高了投资回报。我们的新系统和推销方法提高了及时更新库存、加快周转速度的能力，已帮助我们开始充分利用这种商机。”
华尔街对技术带来的变化表示了热烈响应。2000年，这家零售商的股价还在15美元左右徘徊; 而到2007年1月，股价升至近60美元。截至2008年1月22日的一周，诺德斯特龙的成交价为每股30美元。但爱德华兹强调了明确的长远趋势: “你绝对能够发现，技术在过去七年间帮助了这家公司。”
技术可能是把双刃剑。在2006年的年度报告中，诺德斯特龙详述了它在“为客户在我们的商店和网站之间营造无缝体验，并且联系Full-Line商店和Direct商品部门”时面临的部分挑战。
虽然主管们认为他们的战略会改进运营业绩，“但我们也发现，技术变化面临的难度会超过我们起初预料的，”报告称: “执行这项战略所花费的成本和时间可能会超出预期，而这可能会影响我们在将来的运营业绩。”
尽管面临挑战，诺德斯特龙的主管们仍打算每年在IT运营和系统开发上花费1.7亿美元，以便保持竞争地位、扩展公司业务。报告称: “我们必须密切关注及选择合适的投资项目，并且以合理的进度来实施。如果选错了机会、投资的项目不是最佳，或者投入的资金大大高于或者低于商机需求，那么可能会导致我们丧失竞争地位。另外，要是维持当前系统方面的投入不变，可能会导致缺乏系统功能，将来需要增加成本才能让我们的系统具有最新功能。”
在瑞士信贷公司，CIO桑佐恩及其团队已利用虚拟化技术节省了数百万美元，对合作伙伴而言，瑞士信贷变得更迅捷和灵活了。IT团队把为亟需应用的业务部门分配服务器空间的时间从几周甚至几个月缩短到了一两天。他说，这样便于“业务部门所需的产品能更快进入市场、获得竞争优势、促进收入增长。”
但跟踪分析瑞士信贷的金融分析师会在乎这个吗？桑佐恩说: “我认为分析师没有兴趣谈论什么虚拟化技术。但如果我们所做的技术工作能在接下来的几个月大大降低费用，或者大大提高效率――这些事关收益或者利润，那么他们肯定会有兴趣的。”他的CEO或者CFO恐怕根本不会提到桑佐恩实施的虚拟化计划方面的细节情况。
桑佐恩说，公司的CEO提到过他主管的瑞士信贷卓越中心计划，该计划致力于通过离岸外包来提高效率、节省费用。桑佐恩说: “我们的CEO已多次跟分析师说起过我们的卓越中心计划，以及这个计划的规模、范围及影响。”
与大多数CIO一样，桑佐恩本人没有出席过瑞士信贷的任何一次季度收益会议，这并不罕见。证券分析师邦妮•陈说，她很少在分析师出席的会议上听到CIO的声音。她说: “只有公司在启动重大计划，而且投资者群体要求了解计划的具体内容时，我们才会看到他们的身影。”
桑佐恩似乎没有为此而心烦。他说: “身为执行委员会的一员，我与他们许多人在一起。虽说到目前为此，我还没有出席过这种会议。”
（译自《CIO》）
链接一
如何取悦金融分析师？
虽然大多数金融分析师不是技术方面的专家，但他们知道如何发现IT引起的财务危机。CIO要避免下面三个容易犯错的方面。
华尔街的金融分析师很少当面听到CIO的声音，但这不是说他们对CIO的部门里面出现的情况就没有兴趣了。德雷曼价值管理公司跟踪分析金融服务业的证券分析师邦妮•陈说: “我们评估一家公司的价值时，主要看其收益潜力。而实施的IT项目能增强收益潜力。”或者反过来说，要是金融分析师认为IT项目与经济回报之间没有明确的联系，IT项目可能会削弱公司的价值。
公司取悦分析师的一个办法就是，向金融界提供有关重大IT项目的明确时间表和预计回报。所以一家公司不妨说: “在接下来的3年，我们将投入X数额的资金，有望节省1亿美元。”陈说: “我们喜欢这样的时间表。”
虽然陈声称没有IT方面的专长，但她完全认识到IT实施和系统集成面临的困难。她说: “要是集成多个系统的项目出问题，许多方面都会受到影响，比如销售额。”比方说，如果管理班子告诉分析师的是不明确的时间表，只是大致表明一下公司预计何时开始或者完成集成合并或者收购公司后的系统，这就出现了危险信号。陈说: “如果我们觉得时间表延迟了，这肯定是个危险信号。我们肯定会提出更多的问题。”
陈说: “与最终客户密切相关的IT计划总是比公司其他类型的计划更受关注，因为这种情况下，一旦项目没有按计划进展，可能会造成长远的不利影响，比如客户觉得不满意。”
最后，如果CIO确实非要在有关季度收益的电话会议上发言，那么不要使用IT术语。陈说: “有时候CIO很难表达清楚，别人也很难听懂他们在说什么。”
链接二
瑞士信贷的平衡艺术
改变游戏规则的IT项目需要投入时间和资金。华尔街喜欢尽快成功、节省成本。那么一家上市公司的CIO该如何平衡这两者呢？
瑞士信贷公司的CIO汤姆•桑佐恩非常清楚华尔街的快节奏以及这种节奏对长远IT战略和开支带来的影响。桑佐恩说: “要满足华尔街的要求并不容易，因为从注重实效的角度来看，公司不得不关注季度业绩和年度业绩。但IT方面的许多项目涉及好多年。”
桑佐恩尽量为在瑞士信贷的业务同事提供方便，因为他坚持认为: 自己的多年期技术战略总是与瑞士信贷的多年期业务战略相一致。他说: “那样一来，业务和IT部门都着眼于长远考虑。”
但正如优秀的资金管理人员持有广泛的投资组合那样，桑佐恩的IT项目组合既包括迅速奏效的战术性项目，也包括规模较大的战略性项目。不过为了使这种办法奏效，他表示需要与业务部门进行坦率、积极的沟通，从而确保双方观点一致，这样便于IT部门得到重大项目需要的资金，因为那会很少出现意外情况。
桑佐恩说: “这个过程从来就不容易，但如果你能与业务部门携手制订为期两三年的战略――该战略得到IT部门的支持，并明确了哪些是战略性项目、哪些是战术性项目，就会容易得多。”
在当前严峻的国内外形势下中国经济要稳定健康发展的关键是什么？
摘要与2021年回顾
2021年全球经济正在从新冠肺炎疫情的巨大冲击中逐渐修复。我国有效控制了疫情传播，经济也在全球率先实现复苏，不但去年成为全球唯一实现正增长的主要经济体，今年整体也保持了持续复苏的趋势。
回顾2021年中国经济，外贸保持强劲，但内需表现偏弱。 一方面，在防疫物资、居家经济、机电产品等出口的相继拉动下，以及由于一些新兴市场疫情再次暴发而对我国形成的替代性出口需求，2021年我国出口继续保持高速增长，并带动工业生产、制造业投资稳步复苏。但另一方面，受疫情反弹防控措施收紧、房地产市场下行、 供应链受阻导致缺“芯” 等因素影响， 消费复苏相对缓慢。在宏观政策上，随着疫情后中国经济的持续改善，我国宏观政策也回归常态化，较疫情期间有明显收紧，同时政府加大了对教培、互联网平台、房地产、高耗能等领域的监管。下半年我国经济复苏步伐有所放缓。
展望2022年，随着疫情逐渐得到控制，宏观政策更加灵活精准，我们预颂顷期中国经济将继续复苏，复苏动能也将逐步由外需拉动向更多内需驱动转换。我们预期中国经济今年增长8.0%，2022年增长5.2%。我们认为明年中国经济在保持增长的同时，有十个宏观趋势值得关注。了解这些宏观趋势有助于帮助企业把握市场发展方向，更好地发现机遇。这十大宏观趋势包括：
1. 疫情和防疫政策依然是决定经济复苏节奏的关键因素
2. CPI和PPI差距收拢，中国通胀压力整体可控
3. 消费继续回暖，新国货加速崛起
4. 科技创新和绿色转型制造业投资快速增长
5. 房地产调控将持续，稳市场稳预期是核心政策目标
6.出口增速放慢，贸易顺差缩小
7.外商投资保持高位，对外投资企稳增长
8. ESG关注度不断提高，减碳措施系统性、制度性加强
9. 供应链布局更加注重韧性和抗风险能力
10. 全球经济复苏不均衡，不同经济体出现分化
在经历了新冠肺炎疫情对全球的巨大冲击后，2021年世界经济正在从疫情的影响中不断修复。我国有效控制住了疫情传播，宏观经济也在全球率先实现复苏，不但在去年成为全球唯一实现正增长的主要经济体，今年也保持了持续复苏的整体趋势。回顾2021年中国经济，外贸整体保持强劲，但内需表现偏弱。
从去年下半年开始，出口一直是中国经济增长的强劲动力。在防疫物资、居家经济、机电产品等出口的相继拉动下，以及今年由于一些新兴市场疫情再次暴发从而对我国形成的替代性出口，2021年我国出口继续保持高速增长，前三季度出口同比增长32.3%。从两年平均增速来看，出口和进口的增速也显著高于疫情前的平均水平（表1）。前三季度货物和服务净出口对GDP的贡献率将近20%，同样处于历史较高水平。在出口的带动下，我国工业生产、制造业投资也保持了稳步复苏态势。
（注：2021年增速为2019-2021两年平均增速。国内生产总值、 工业增加值、 人均可支配收入为实际增速， 其余为名义增速。）
消费是中国经济发展的基础，也是“双循环”新发展格局的重要组成部分。相比出口和工业生产，今年消费的复苏相对较弱。前三季度慎脊社会消费品零售总额两年平均增速3.9%，低于同期整体经济增长，也明显弱于历史平均增长速度（2017-2019年平均增速9.0%）。受零星疫情反弹，防控措施收紧等因素影响，服务类消费复苏偏弱；房地产市场放慢也影响了家具家电以及建筑装潢材料等与房地产相关的消费；同时，缺“芯”问题也在一定程度上制约了汽车类消费。
随着疫情后中国经济的持续改善，2021年我国宏观政策也回归常态化，较疫情期间相对宽松的政策有所收紧。前三季度财政支出两年平均增速降至0.2%，低于历史平均水平。同期公共财政赤字为1.5万亿元，亦较前两年有显著回落，显示财政政策处于偏紧的状态。广义货币（M2）和社会融资规模存量增速也较去年明显放慢。 同时，政府加大了对房地产、教培、互联网平台、高耗能等领域的监管力度，基建、房地产类投资增速回落。 下半年我国经济增速有所放缓。
展望2022年，随着疫情进一步得到控制，野孝陆宏观政策更加灵活精准，我们预期中国经济将持续复苏，复苏动能也将逐步由外需拉动向更多内需驱动转换。我们预期中国经济今年增长8.0%，2022年增长5.2%。我们认为 2022年宏观经济在整体保持复苏的同时，将呈现十个主要特征。了解这些宏观趋势可以帮助企业更好地发现市场机会，在竞争中获得先机。
01
疫情和防疫政策依然是决定经
济复苏节奏的关键因素
今年春季以来，随着传染性更强的德尔塔毒株的出现，本已出现一定缓和的新冠肺炎疫情再次抬头，4月底全球每日新增确诊病例突破80万例，再创新高（图1）。但同时，全球疫苗的加速推广也降低了重症和死亡率。尽管4月底每日新增病例超过年初水平，但是死亡人数却低于同期，显示了疫苗的保护作用。
面对持续的疫情，各国防疫政策也出现一些变化。夏季开始，一些国家逐渐放松了疫情防控，采取了“与病毒共存”的策略。这些措施对短期拉动经济起到了一定作用，但随着其防疫政策的放松，欧洲多国新增病例近期再次飙升，荷兰、爱尔兰等国家已经在考虑重新开始新一轮隔离政策 。疫情反复也使得一些国家经济再次受到冲击。例如，越南之前被认为是此次疫情初期防控效果很好的国家之一，但是由于放松防控、疫苗普及率不足等原因，越南每日新增病例从5月初的不到100人激增到 9月初的超过1.3万，导致其三季度GDP下滑6.2%，创历史最大跌幅。
另一方面， 中国坚持了严格的防疫政策， 继续有效控制了疫情传播。虽然今年1月、8月、 9月、11月初先后出现了几次疫情传播，但每日新增确诊（7日移动平均） 从未超过130例，不但远远低于全球依然约50万的每日新增，每轮周期的高点也呈整体下降趋势， 中国保持了优异的防疫成绩。 但是也要看到， 即便这些较小规模的疫情反复也使得中国经济复苏的节奏受到影响， 特别是对零售等行业冲击尤其明显（图2）。疫情依然是决定经济复苏节奏的关键因素。
我国明年将承接一系列重要国际赛事，北京冬奥会即将于2022年2月4日至20日举行，亚运会也将于2022年9月10日至25日在杭州召开。此外明年3月的“两会” 、以及下半年召开的中国共产党第二十次全国代表大会等重要会议，也都需要保持稳定的社会经济环境， 预期我国在近期内仍将维持较严格的防疫政策。但是需要注意的是，在坚持“动态清零” 的目标下，各地方政府防疫措施的制定也应更加科学，执行更加规范和精准，加强跨部门、 跨地区之间的协调，在疫情防控与经济社会发展之间取得合理平衡。
11月底，南非发现新冠病毒变异株奥密克戎（Omicron） ，其拥有的突变位点数量明显多于之前发现的所有新冠毒株，可能具有更强的传染性，被世界卫生组织列为德尔塔之后第五个需要关注的变异毒株（Variant of Concern） 。截至12月3日，已有至少38个国家或地区发现奥密克戎病例。病毒的不断变异再次显示了全球携手抗疫、 加快疫苗普及的重要性。
02
CPI和PPI差距收拢
中国通胀压力整体可控
今年我国通胀走势的一个明显特点就是居民消费价格指数（CPI） 和工业生产者价格指数（PPI） 走势出现明显分离。CPI保持温和， 但是PPI却不断上涨（图3） 。从深层次看， CPI和PPI走势的分化和我国经济生产端恢复相对较快， 但消费端恢复较慢的现象是一致的。CPI和PPI价格剪刀差的加大， 对中下游企业盈利造成挤压。
具体来看，在消费者价格端、 食品价格、 特别是猪肉价格的下跌拉低了CPI整体增速。前10个月， CPI累计上涨0.7%，远低于今年“3%左右” 的政策目标。1-10月猪肉价格较去年同期下降了近30%， 拉低了CPI整体增速将近一个百分点，是CPI保持温和的主要原因。不包括食品和能源价格的核心CPI，今年已经开始缓慢上升。近期生猪存栏量已经触顶回落，预期将带动猪肉价格企稳回升。展望2022年消费品价格走势，由于今年基数较低、消费持续恢复、 以及部分上游价格上涨向下游的传导，我们预期明年消费价格指数将有所回升，从今年的0.9%上升至2.3%。
在生产者价格端，过去几个月以煤炭、石油、天然气等为代表的大宗商品价格上涨，推升了PPI的大幅上升。10月份PPI同比增长13.5%，创历史最高。一方面，发达经济体防疫措施放松后，对能源商品的需求集中释放，以及今年“寒冬” 供暖需求上升等因素，都造成了阶段性供需缺口，推升了大宗商品价格。同时，前一段时间对煤炭等高耗能行业的限产，也影响了一些原材料的供给，造成价格上涨。展望未来走势， 随着疫情逐步好转，原材料产品供给不断恢复， 供需紧张的局面将有所缓解，叠加今年的高基数效应，我们预计明年PPI将稳步回落。
综合来看，2022年中国通胀压力总体可控，但同时也需要密切关注全球通胀走势， 警惕输入性通胀对我国经济的潜在影响。今年欧美等发达经济体通胀压力迅速抬升。美国10月CPI同比飙升6.2%，创1990年底以来历史最高，核心CPI也创30余年来最高值；与之相似，10月欧元区CPI上涨 4.1%，也创1997年该数据记录以来的最高值（图4）。11月30日，美联储主席鲍威尔在最新的讲话中已经去掉了通胀是“暂时性”
（transitory）的说法。我们认为，疫情后美国劳动力市场出现新的特征，可能对通胀走势带来一定压力。例如，一方面美国失业率明显好转，相比去年4月疫情高峰期时达到的14.8%，今年10月份失业率降至4.6%，已经恢复到历史上较好水平。但是另一方面，美国劳动参与率在疫情后大幅下降，至今恢复缓慢。和疫情前相比，美国目前劳动力人口（包括就业人口和失业人口）较去年2月份减少了近300万人。同时
9月美国离职人数超过443万人，创该数据历史新高，被媒体称形容为新的“大离职”(the Great Resignation)现象 。劳动力市场的紧张推升了工资上涨，2021年10月美国私人非农企业员工平均时薪将近31美元，较去年2月份上涨了8.6%，增速远快于历史平均水平，可能会形成工资-物价的相互推升。全球通胀走势值得密切关注。
03
消费继续回暖，新国货加速崛起
受疫情及防疫政策影响，消费特别是线下接触性的服务消费，复苏较为缓慢，居民消费意愿也仍低于疫情前水平。短期来看，消费复苏的节奏依然会受到疫情防控政策的影响，但我国消费的基础仍然稳健，特别是就业市场不断改善，为消费回暖打下了坚实的基础。今年1-10月城镇新增就业1,133万，已经提前完成了全年新增就业1,100万的预期目标。同时，城镇调查失业率不断回落（图5），居民收入也在稳步回升，这些都为明年消费继续回暖提供了保障。从中长期来看，中国城镇化率的进一步提高、共同富裕政策的推进、以及养老医保等社会福利的普及，将对我国消费增长提供支撑，使其成为未来中国经济增长的主要动力。
在消费继续回暖的大趋势下，消费市场也呈现出一些新的特征，新国货快速崛起是其中一个亮点。伴随着中国消费市场的增质扩容、文化自信和吸引力的增强、Z世代消费群体的迅速崛起，以及科技创新带来新消费场景等特征的涌现，兼具高品质、高颜值、个性化、性价比的新国货品牌迅速发展，2019年成为“国潮崛起年”，为消费市场带来新的增长动力 。随着国货品牌的全面崛起，中国消费者对国产品牌的关注度不断上升，调查显示，2021年国货关注度为国外品牌的三倍（图6）。今年双十一，中国品牌成交额集中爆发，在服装、美妆、母婴等多个领域脱颖而出，国潮正在成为消费最新的风向标，是拉动国内消费增长的新引擎。
04
科技创新和绿色转型制造业
投资快速增长
2021年中国工业企业利润快速增长，推动了制造业投资的改善。今年前10个月，规模以上工业企业利润同比增长42.2%，明显高于疫情前水平（图7）。
同时，我国工业产能利用率也处于较高的水平，增加了企业投资意愿。制造业在我国经济未来转型升级的过程中依然具有核心作用。我国制造业增加值占GDP的比重从2011年的 32%下降至2020年的26%左右。“十四五”规划提出要保持制造业比重基本稳定， 并推动制造业向绿色、智能、高端升级。在政策的推动下，金融机构也在不断加强对实体经济的支持力度，例如提高制造业中长期贷款比重、加大对战略新兴产业的信贷投放、支持传统制造业设备更新和技术改造等。近年来我国高技术制造业投资一直保持在10%以上的增长，明显高于制造业整体投资增速（图8）。新设立的北交所也明确表示将重点为“专精特新”的创新型中小企业提供更好的融资支持。我们预期以科技创新为核心的制造业投资将继续快速增长。
同时，和绿色发展相关的投资也是另外一个关注热点。例如，央行在11月推出新的碳减排支持工具，支持金融机构向相关企业发放碳减排贷款，助力清洁能源、节能环保、碳减排技术三大重点领域的发展；并且在此基础上再设立2,000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，推动绿色低碳发展。近年来，我国主要发电企业加大了包括水电、核电和风电在内的可再生能源投资力度，占全部电源工程投资总额的比重从2011年的63%上升至目前的将近80%，明显快于火电投资增速。我们预期企业将进一步加大在科技创新、转型升级、绿色低碳领域的投入，并推动相关制造业投资快速增长。
05
房地产调控将持续
稳市场稳预期是核心政策目标
从去年下半年开始，中国对房地产市场调控不断收紧，“三道红线”资产负债率要求、房地产贷款集中度管理、“两集中”供地等一系列监管机制相继出台，从资金 来源到土地供给展开了全面调控。例如，以往金融机构对房地产贷款增速通常快于全部贷款增速，2013-2019年间房地产贷款平均增速更是高于整体贷款增速7个百分点。但是从去年二季度开始，随着银行对房地产贷款的收紧，房地产贷款增速持续低于整体贷款增速（图9）。同时，债券市场上房地产企业债券违约也出现上升。2021年1-10月有43只房地产企业信用债出现违约，是2020年全年违约数量（17只） 的2.5倍。在调控政策的影响下，2021年下半年商品房新开工、销售等指标明显回落。10月当月商品房新开工和销售同比下降分别超过30%和20%。我们预计明年房地产新开工和销售仍将持续走弱，但施工和竣工有望保持稳定，房地产投资整体稳步回落。
近期部分地区房地产政策出现一些微调，保证房地产市场的平稳健康发展。10月末， 金融机构房地产贷款增速有所提升，同比增长8.2%，其中个人住房贷款中90%以上 被用于首套房购买，投向住房租赁市场的贷款同比增长61.5%。不过，在进行边际调 整的同时，我们认为未来一段时期房地产调控整体上仍将维持较紧的局面，出现大 规模放松的可能性较小。近期中国人民银行发布的第三季度中国货币政策执行报告 中，也再次强调“牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产 作为短期刺激经济的手段” 。
同时也应看到，宏观调控的根本目标并不是要打压房地产市场，而是实现稳地价、稳房价、稳预期。房地产对中国经济依然具有重要意义。2020年房地产投资14万亿元， 占全部固定资产投资的27%；2020年国有土地使用权出让收入超过8万亿元，叠加 近2万亿元的房地产相关税收，房地产相关收入占地方政府本级收入的一半以上（图10）。同时，更好的居住条件也是人民追求美好生活的必然要求之一。过去几十年，我国住房建设取得了的巨大发展，城镇居民人均住房建筑面积从1978年的6.7 平方米上升到2019年的39.8平方米。从长期看，我国政策目标是建立健全房地产长效机制，实现房地产市场平稳健康发展。今年10月，人大授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作，为期5年。预期国务院不久将发布房地产税试点的具体办法，各试点地区政府也将据此制定具体实施细则。
06
出口增速放慢，贸易顺差缩小
2021年是我国加入世界贸易组织（WTO）20周年。2000年到2020年世界货物贸易总额增长了不到两倍，而同期中国货物出口则增长了9倍多，中国占世界货物贸易出 口总额的比例也从2000年的4%增长到了2020年的近15%。2021年我国出口保持了快速增长，1-10月我国货物出口达到2.7万亿美元，已经超过去年全年的出口总额，创历史新高（图11）。我国出口主要由电机、电气和音像设备，以及机械器具等拉 动，这两类产品对今年前10个月出口的贡献率分别达到24.4%和13.6%（图12）。展望明年，世界经济的持续复苏将提升企业资本开支意愿，带动我国机械设备、电 工器材、电子和汽车零部件等机电产品的出口。此外，新兴市场经济体疫苗接种率 依然较低，产能修复较慢，对我国制造业出口也形成一定替代需求。需要关注的是， 受集装箱数量不足、港口货物拥挤、航运费用较高等因素影响，航运效率的下降也 给我国出口带来压力。同时，随着发达经济体消费复苏由商品转向服务业，叠加高基数的影响，我们预计2022年我国出口增速将放慢，但整体依然将保持在较高水平。
进口方面，受秋冬季节能源需求加大、以及“双碳”目标下环保限产等因素影响， 预计我国煤炭和天然气的进口有所提升。此外，全球疫情对中美第一阶段经贸协议 的执行造成影响。截至10月末，我们的计算显示中国完成了两年协议中大约56%的 货物进口目标。近期中美两国对话有所加强，11月16日两国领导人举行了视频会晤， 就中美关系和两国共同关心的问题进行了深入沟通，将有助于改善中美经贸关系。 预计我国进口贸易在明年继续保持增长态势，总体贸易顺差将有所减小。
07
外商投资保持高位， 对外投资企稳增长
新冠肺炎疫情在全球蔓延对跨境投资造成了显著影响。2020年全球外商投资额（FDI）大幅下滑35%，创2005年以来最低值。在这样的背景下，去年我国实际使用外资逆势增长6%，展现了中国对外资的吸引力（图13）。随着世界经济的逐渐修复，全球 FDI出现反弹，今年我国外商投资也继续保持了高位增长，前10个月非金融类实际使 用外资金额达到1,420亿美元，同比增长23.4%。近年我国不断推出扩大对外开放的 政策，放宽市场准入条件、优化投资环境（表2）。中国持续向好的经济基本面，以及在市场规模、产业配套、基础设施、营商环境等方面的综合竞争优势，仍然对外资具有很强的吸引力。特别是在财富管理、新能源、高技术产业等领域，外资尤为关注。预计明年我国外商投资仍将维持高位。
在对外投资方面（ODI），随着我国加强监管，遏制非理性投资，2016年后ODI有所放慢。根据联合国贸发会（UNCTAD）数据，中国对外投资在2016年达到高点后出 现回落。随着疫情逐渐得到控制、世界经济逐渐恢复，我国对外投资也开始出现企稳增长。2020年我国对外投资流量首次跃居世界首位，占世界比重超过20%。今年前9个月，我国非金融类对外直接投资同比增长2.4%，对“一带一路”沿线国家投资持续增长，流向制造业、高技术服务业的投资增速也快于总体增速。近年来我国不断加快区域经贸协定谈判，包括签署《区域全面经济伙伴关系协定》，完成《中欧 全面投资协定》的谈判，申请加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》等。有利于我国更积极地参与全球贸易、投资和新规则体系的构建，推动我国对外投资开展。2022年我国对外投资有望继续企稳回升。
08
ESG关注度不断提高，
减碳措施系统性、制度性加强
近年来社会各界对环境、社会、公司治理（ESG）的重视迅速提升。企业越来越认识到，仅追求利润增长而忽略企业环境、社会影响的发展方式难以持续，对ESG的 关注度也在不断提高。毕马威一个针对企业首席执行官的调查也显示，相比疫情前，监管者和投资者对企业ESG信息的披露也提出了更高要求。提高ESG管理可以帮助企业降低合规风险、增强员工认同感、提升企业品牌形象，从而为企业带来长期价值。
绿色低碳是我国经济长期发展的大方向。实现2030年前碳达峰、2060年前碳中和的“双碳”目标不仅是我国庄严的承诺，更是我国经济转型升级的必然要求。实现 “双碳”目标需要海量投资，很多相关研究测算的投资规模都在百万亿元以上，这也为很多领域带来巨大发展机遇。
同时也要看到，实现“双碳”目标不能一蹴而就，需要循序渐进。我国目前依然是发展中国家，工业化城镇化进程仍在推进，对能源的需求也将持续增长，因此减碳 工作也要和国家经济发展、能源安全相结合。今年9月，受煤炭价格上涨、电力供应 紧张等因素影响，个别地区出现“拉闸限电”现象，对企业和居民造成一定影响 。在10月9日召开的国家能源委员会会议上，政府再次强调要科学有序推进实现“双碳” 目标，坚持全国一盘棋，纠正个别地方“一刀切”限电限产或运动式“减碳” 。近期我国连续发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《2030年前碳达峰行动方案》，搭建碳达峰碳中和“1+N”的政策体系。其中，《意见》设立了2025年、2030年、2060年三个发展阶段的具体工作目标，并提出到2060年非化石能源消费比重达到80%以上（图14）。《行动方案》则从能源、工业、 交通运输、城乡建设等多个领域制定了转型目标和路线图（表3）。《意见》和《行 动方案》的发布一方面将有助于统筹协调各地方政府和部门的工作安排和推进，制 定更加合理的行动方案和政策；另一方面也有助于企业做好规划，构建绿色低碳、 可持续发展的经营模式。我们认为明年减碳工作将进一步深入推进，并且系统性、 制度性进一步加强。
09
供应链布局更加注重韧性和
抗风险能力
随着经济全球化加深，跨国公司供应链不断加强精益化管理，以实现降本增效、提高及时性（Just in Time，JIT）。例如，选取相对少量的供应商，通过规模效应降低采购成本并提高管理效率；将生产转移到劳动力成本较低的国家；以及通过高效的物流运输降低库存等。这种供应链模式提高了企业效率和盈利水平，但是一旦关键环节供应商因为自然灾害、流行病、社会因素等外部冲击而无法如期供货，整条供应链将面临中断的风险。此次疫情就是一个很好的例证，防控措施不仅限制了人口流动，对生产和物流也造成了干扰，加大了全球产业链压力。特别是对于消费零售、制造业以及汽车等深入融入全球产业链的行业来说，全球供应链的高度分工放大了疫情的冲击。例如，随着今年春夏季疫情在东南亚多国再次暴发，导致汽车芯片短缺，影响了汽车产能，我国汽车销量5月后连续同比下滑（图15）。
在疫情蔓延、供应链受阻、地缘政治多变的背景下，企业也在对当前供应链模式的不足展开反思。企业在关注低成本、低库存的同时，也开始关注供应链的安全性和稳定性，提升整个供应链的韧性和抗风险能力，强调在未知风险发生之前做好事前应急准备（Just in Case，JIC）。JIT和JIC两种模式各有特点（图16），企业需要根据自身的行业特点进行布局，但是疫情无疑使得企业对后者的关注大幅提升。毕马威的一项调查也显示，企业管理者们将通过更深层次的供应链监测、更加多元化的供应商布局以及采取对冲或签订长期合同以稳定成本价格等措施，应对供应链对企业造成的压力。
同时，除了提升抗风险能力之外，供应链也正在成为企业推动ESG管理落地的重要领域。企业不仅加强自身的ESG管理，也在努力推动供应链上相关企业的治理，实 现全产业链供应链ESG的整体合规和能力提升。此外，为响应国家加快数字化转型 的要求，越来越多的企业也将供应链数字化作为前哨站，利用大数据、智能算法等技术打通供应链各个环节信息交流的壁垒，合理制定生产计划以及自动化管理，为企业智慧决策提供依据。面对当前复杂多变的宏观环境，中国企业也正在持续加速自主创新的步伐，解决产业链供应链的“卡脖子”问题。
10
全球经济复苏不均衡
不同经济体出现分化
新冠肺炎疫情对世界经济造成了自20世纪30年代大萧条以来最大的冲击。和之前的2007-2009年次贷危机相比，本次疫情对不同经济体的影响程度也存在差异。次贷危机起源于美国房地产泡沫破灭，之后通过金融体系迅速蔓延到其他经济部门，并通过密切连接的全
关于金融危机~~
简论2008经济危机十大首席执行官表示:信贷数据偏离了价格趋势的根本原因
根本原因是虚拟经济与实体经济的不对称。包括经济总量的不对称以及经济结构的不对称。而为什么会出现虚拟经济与实体经济的不对称十大首席执行官表示:信贷数据偏离了价格趋势，是早期马克思已经得出的结论：资本主义发展的必然结果。
1，从主观上，资本主义追求资本效益的最大化，并越来越将实物经济资本化。而实物经济及实物经济增加有限，但资本主义欲望无限，虽然在当今已经做了自我控制，但资本主义贪婪的本性不变。当资本主义为了追求资本效益最大化而失控时，就产生了虚拟经济总量大于实物经济总量的结果。当这个结果不断增加以至于虚拟经济支撑不起实物经济时，经济危机就显现了。此外，由于资本主义追求效益最大化，而过渡将资本转移到高利润行业时，造成了低利润行业的资本匮乏，最终造成了虚拟经济与实物经济结构的失衡，这也能产生经济波动。
2，从客观上，生产要素随着生产力的发展，其各要素比例也将随之调整。随着生产力的发展，在其十大首席执行官表示:信贷数据偏离了价格趋势他生产要素增长较小或负增长时（比如石油能源），资金的功能将弱化。这样就造成了资本主义经济的衰弱。长期以来，资本是强势的，这基于原料和能源的充足，以及劳动力的过剩。资本处于卖方市场，其他要素处于买方市场。随着资本的不断增加，并且这种增加大于其他要素需求时，强势的资本就衰弱了。
2008年，由于前一周期的积累使得危机加剧显现，同时，生产要素尤其是原料和能源近几年发生较大的相对变量所致。
2008经济危机 (2008-10-13 19:14:02)
这个秋天比往年更萧条
——2008经济危机
十大首席执行官表示:信贷数据偏离了价格趋势你来自耶鲁，我来自哈佛
工作在华尔街或光谷
冬眠的熊醒来嘶吼
人们惊恐地抛出手中的所有
酒吧里挤满了失业的朋友
我们还是上街走走
到了政府门口，我打开烟盒
点燃一支纽约1929
泪水，无济于事的落下
溅成，千瓣的玛格丽特
那破碎的每一片都在询问：
一定会来到的明天，
会不会更好？
全球金融系统正面临自1929年以来的最大危机。始于美国房地产次级抵押贷款市场的癣疥之疾，如何酿成全球性的深重危机？昔日翻云覆雨的华尔街何以脆弱不堪？政府之手和市场之手在这场危机中分别应扮演什么角色，如何挽救全球经济于既倒？
次贷迟宴危机终于彻底打破了华尔街神话，继贝尔斯登中弹倒下之后，有着158年悠久历史的全美第四大投资银行雷曼兄弟也奄奄一息，无论是破产还是被施援，曾经声誉卓著的雷曼落到今日这步田地在战后金融史上绝对是具有指标意义的事件。因为这不是个案，而是系统性风险的大渗罩爆发。
当前的世界，正在经历百年一遇的金融危机。
什么是金融危机
金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。
金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型，其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至码喊银有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。
金融危机形成原因
此次美国发生的金融危机，最根本原因是美国房价下跌引起的次级贷款对象的偿付能力下降。美国居民储蓄率却持续下降，当美国居民债台高筑难以支撑房市泡沫的时候，房市调整就在所难免，进而导致次级和优级浮动利率按揭贷款的拖欠率明显上升，无力还贷的房贷人越来越多。
一旦这些按揭贷款被清收，便造成信贷损失。次贷危机愈演愈烈一发不可收拾，致使华尔街主要金融机构或者倒闭，或者被接管，华尔街辉煌的时代已经终告结束。
9月15日，美国政府拒绝对雷曼兄弟施以援手，雷曼兄弟宣布寻求破产保护。次贷引发的金融危机还将深化，全球经济景气周期下行几乎成为定局。
迄今为止，华尔街五大独立投行中，有三家在6个月内消失，更多的金融机构在等待命运的审判。一个终极问题产生了，全球金融资本主义是否已经走到穷途末路，政府应该更多地介入市场微观运作？
贪婪与恐惧体现在次贷危机的各个环节，美国房地产抵押贷款的业内人士理查德·比特纳在《次贷危机真相》一书中揭开了可怕的真相——几乎在每个环节中都充斥了谎言与虚假的评估。美联储主席伯南克斥责，“近年相当一部分放贷是既不负责任也不谨慎的”，这在美联储主席的语言体系中，几乎是疯狂和不理性的同义语。
但事实真相绝不如此简单，次贷危机不仅暴露出金融机构的疯狂，更暴露出美政府主导的经济发展模式的疯狂。美国的房地产贷款是支撑贷款消费的基础，购房者通过贷款购房，通过增值的房屋获得消费贷款，通过各种金融机构，房地产贷款产品被证券化后，出售到全世界——以房地产为中心形成贷款、消费、生产链条，以负债或者债权的形式，全球的美元资产源源不断地汇聚到美国。在房贷证券化链条中，美国政府隐性担保的房利美与房贷美起到了枢纽作用。
不是吗？正是美国政府的插手，才让美国债券证券化市场在上世纪80年代后期蓬勃发展，正是利用房贷提振消费的举措，才让克林顿时代美国经济数据花团锦簇，正是美国政府的隐性担保，才让几十万亿的次贷产品通过两房行销全世界。可见，次贷危机不仅是金融资本市场幻梦的破灭，更是美国政府主导的金融资本主义拯救美国经济、拯救消费的国家政策的破产。如果说金融市场大溃败，也是美国政府与美式金融资本主义的共同溃败。
美式金融市场的创新能力无可比拟，但任何一种金融市场都无法抵抗制度性的造假行为，而次贷危机恰恰显示出大面积的制度性造假行为，从评级机构到担保公司，无一幸免。
在造假过程中，金融资产出现爆炸式增长。麦肯锡全球研究所(McKinsey Global Institute)称，全球金融资产占全球年度产出的比例，已从1980年的109%飙升至316%，2005年，全球核心资产存量已达140万亿美元。同期英国的金融资产比例从278%升至359%，美国则从303%升至405%。德意志银行(Deutsche Bank)首席执行官约瑟夫-阿克曼(Josef Ackermann)说：“我不再相信市场的自我修复能力”，政府接手两房、拯救贝尔斯登，说明政府的控制能力已经达到极限。
次贷危机之后，国际金融市场将出现深刻变化。直观表现是，金融资产体量下挫，投资者越来越趋向保守。香港金融管理局总裁任志刚表示：“最终大家可能会发觉有需要回到基本去，再次认清资金融通的根本目的，而负责保障公众利益的监管机构也要意识到，最简单的方法长远来说可能更具成本效益。”实际上在说，我们不愿意上华尔街复杂到无人能懂的金融衍生品的当，金融市场的基本功能是融通资金，而不是让贪婪者得暴利。
投资者开始自我保护，手握现金，投资最保守的资产，以求度过严冬：各个市场的投资者均缩减杠杆头寸；投资者转向现金和国债等安全资产。次贷危机，说明金融衍生品应该有明确的疆界，而金融市场趋向保守，是认可了保守的趋向。直至安然度过本轮由次贷引发的经济下行周期，全球金融市场才会重新掉头向上。
那些曾经信奉美式金融创新制度的国家，会因此变得更加谨慎，他们原本就不信任难以掌控的复杂的金融体系，次贷危机将使他们看到失去监管的金融市场的破坏力，各国主权投资基金与金融创新会更加谨慎。
但是，可以相信，金融资本主义不可能重回政府管制之路，而是会走向加强监管之路，否则，美国政府会继续帮助雷曼兄弟，以及受到破产威胁的几十家金融机构。可能的监管手段包括，收紧资本金要求，对金融机构的表外资产有更透明的要求，评级机构的失信评级将受到管制，对造假者的处罚会更严厉，谨慎对待金融市场中的政府信用担保。
次贷危机是美式金融资本主义的刮骨疗毒过程，就像1929年大萧条催生了罗斯福新政，安然、世通破产催生了萨班斯法一样，次贷危机会催生新的管制手段、新的金融产品。
* 对普通百姓来说，他们感受最深不是金融危机，而是经济放缓，没办法从银行借贷，信用卡没办法透支。
美国当下金融危机是百年一遇成共识
金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。
次贷危机终于彻底打破了华尔街神话，继贝尔斯登中弹倒下之后，有着158年悠久历史的全美第四大投资银行雷曼兄弟宣布破产，曾经声誉卓著的雷曼落到今日这步田地在战后金融史上绝对是具有指标意义的事件。因为这不是个案，而是系统性风险的大爆发。
当前的世界，正在经历百年一遇的金融危机。在全球化图景下，这样的危机不可能只关乎美国的事或者有钱人的事，每个中国人都应该密切关注它将要给我们生活带来的变化……
－－看国际变化：
2008年10月20日，韩政府实施大规模金融救援计划
2008年10月20日，荷兰政府向荷兰国际集团大规模注资
2008年10月20日，拉美各国央行将联手应对金融危机
2008年10月17日，德通过5000亿欧元救市计划
2008年10月17日，花旗痛失美国最大银行宝座
2008年10月15日，美股再现“黑色星期三”
2008年10月14日，美国公布首轮救助方案细节
2008年10月13日，英国向银行注资370亿英镑
2008年10月12日欧元区国家通过大规模救助计划
2008年10月10日，西班牙政府批准组建一个规模为300亿欧元的基金
2008年10月9日，冰岛政府金融监管委员会宣布接管该国最大的商业银行Kaupthing
2008年10月8日，瑞典宣布向Kaupthing在瑞典境内分行给予援助
2008年10月7日，冰岛政府宣布接管陷入财困的当地第二大银行Landsbanki
2008年10月7日，道琼斯指数四年来首度跌破万点，这是2004年10月以来，该指数首度跌破万点关口
2008金融危机会对中国经济的影响
一、正是美国家庭的巨大负债，消化了中国不断膨胀的产能
美国金融危机，首先会带来心理冲击。这场危机必然会在中国资本市场制造悲观气氛，中国持有的这些金融机构的资产会缩水、海外投资者也可能大量抛售中国资产回母国自救，从而对中国资本市场施以向下压力。但更主要的，中国的经济是高度外向的，进出口总值超过GDP的60%，以前正是由于美国人借钱消费，消化了中国的过剩产能，从而使美国的金融和中国的制造双繁荣，现在美国金融一倒，必然终结美国人借钱消费模式，中国制造随之受影响。
世界范围金融危机的乌云正在聚集，未来两年内，全世界将出现一次新型的金融危机。这一金融危机的最大受害者将是一些新兴市场国家，这对中国发展带来了挑战和新的机遇。
陶冬：中国未大面积受次贷危机影响
陶冬表示，中国从基础面来讲，是唯一一个真正大面积未受到次贷风暴影响的国家。虽然资本项目的管制又救了中国一次，但金融开放、资本项目开放是中国经济发展到一定程度后不可避免的……
申银万国：次级债风波的影响有限
虽然由于各国央行出手干预，美国的次级债风波一度有所缓和。但近日随着某些问题的进一步暴露，形势似乎变得再度严峻起来，海外证券市场也因此出现了剧烈的调整……
花旗经济学家：次贷危机对中国没有直接影响
如果美国进入萧条的话，通过测算，美国经济放缓1%，中国经济增长将会放缓1.3%。美国可能在下半年减息0.25%，而明年可能持续1到2次减息，最终在2008年年底达到4.5%的中性利率水平……
巴曙松：次级债危机对中国股市的影响不大
对于次级债危机对中国股市的影响，巴曙松认为影响不大。他认为，次级债危机对中国股市更多是心理层面的影响，其直接的联系管道就是可能对两地同时上市的公司有价格争议……
格林斯潘：美金融危机百年一遇
格林斯潘在接受美国全国广播公司采访时说，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间，并继续影响美国房地产价格。
罗杰斯：有生之年看不到金融危机触底反弹
罗杰斯说，这是一条漫长道路，事实上，在我们有生之年似乎都看不到了。他说：“伯南克(美联储主席)和他的伙计们开始来援救了，这可能会把问题掩盖一段时间，当然我不知道他们能掩盖多久，然后灾难就会继续。”
伯南克提议转移金融公司不良资产
伯南克提议，将美国金融公司资产负债表中的不良资产转移到一个新的机构中去。 这项计划是保尔森纳和伯南克的又一次努力，此前他们未能恢复金融和房地产市场信心。
保尔森：对美国金融市场弹性持有信心
保尔森称，健康的资本市场，是具有活力的美国经济的主要骨架，也是美国经济和美国家庭福利的关键。我们对美国的金融资本市场的弹性应持有信心。
卡恩：明年经济会复苏
卡恩表示，尽管日前爆发的美国金融风暴增加了经济发展的潜在威胁，IMF预计全球经济会在2009年逐步复苏。IMF预测2008年全球经济增速降至约4%，这将体现为美国、欧洲、日本的经济放缓，大多数新兴市场国家和发展中国家的经济增势减缓。
索罗斯：英国是下一个
索罗斯接受英国广播公司(BBC)记者采访时，就雷曼兄弟公司申请破产保护和美国国际集团(AIG)陷入困境发表意见。他说:“我担心，在一定程度上，我们仍在进入风暴的过程中，而非走出风暴。”
－－－
应对金融危机，各国举措一览
中国
下调存款准备金率和存贷款基准利率
10月9日起暂免征收个人储蓄存款利息税
美联储联合其他五央行共同降息50基点
美联储9000亿输血银行体系
共同降息50基点
欧盟各国将提高最低存款担保额度
欧洲央行加大对金融系统注资力度
英国宣布新救市方案 将动用五千亿英镑
日本首相下令研拟追加经济对策 规模庞大
日本央行一日内3次注资货币市场
俄罗斯向银行大规模注资9500亿卢布
俄罗斯对股市设立新的涨跌幅限制
澳央行降息100个基点 幅度为16年之最
西班牙设立300亿欧元基金支持银行
荷兰将本国银行存款账户担保额提至10万欧元
德国政府出台诸多应急措施
－－－
2008金融危机的幕后元凶
元凶一：过度消费的投资者
正是无限制扩张的消费和透支欲在背后使坏。美国依靠资本市场的泡沫来维持消费者的透支行为，市场被无节制地放大了。
元凶二：腰包鼓鼓的金融从业者
华尔街打着金融创新的旗号，推出各种高风险的金融产品，不断扩张市场，造成泡沫越来越大。
元凶三：睁眼闭眼的监管者
美国较为宽松的监管制度一定程度上也导致了这次风波，而整个监管体制显然已经无法跟上金融创新的速度。
元凶四：百依百顺的亚洲国家
亚洲国家的传统经济增长模式，给了美国实施宽松的货币政策且输送流动性的无限动机，让其有足够的流动性。
2008经济危机寒风来袭 家居业2009年市场尚待观望
面对2008年突如其来的寒风来袭，家居界人士对2009年的预期都略有保留，普遍表示政策的利好需要一段调整期方能出效果。相对07年对08年的"一片看好"预期，今年对09年的预测已经由"尚待观望"所取代。
喧嚣的2008年还剩下不到两个月的时间，人们都在企盼2009年能有个新开始。
然而，面对2008年突如其来的寒风来袭，家居界人士对2009年的预期都略有保留，普遍表示政策的利好需要一段调整期方能出效果。相对07年对08年的“一片看好”预期，今年对09年的预测已经由“尚待观望”所取代。
忠信地产副总经理张宇沛先生预测，这股低迷，将持续到09年底。张总的预测对家居业似乎不是一个好消息。佛山市检验检疫局陶瓷科科长梁柏清也认为，更艰难的还在后头：“我个人觉得冬天还没有到，只能说是秋天。这次危机影响相当大，更加严寒的时候还会有。”
"真正的冬天马上要到来。有些订单的客户都延缓交货期，我们探讨明年第一季度和第二季度更加严峻。"百陶集团董事长总经理蒲鼎新也表示明年的情况存在更多潜在隐患。
记者在采访时还了解到，由于09年的不确定因素较多，位于珠海的世邦家居世界，本来也有进驻广州开店的打算，但是受到金融风暴冲击，亦唯有暂时放缓扩张的步伐。
业界表示加速竞争并非坏事
对于08年的不测风云，业内人士表示，虽然金融危机的来袭是突然而强烈，但并非空穴来风，市场调整是必然的。“市场不会一直都好的，基本三年就是一个调整期。前几年房地产市场太热，现在出现缓冲很正常，不要看得太悲观。”业内人士表示。
面对市场形势有很大变化的时候，企业普遍采取两种方法。一个是守势，一个是攻势。经过08的寒风突袭，对于被称为真正冬天的09年，大多企业都已经有了充分准备。
危机的来临，激发了家居业对09年的发展战略有了新的规划。
对于企业而言，09年是储备期，也是爆发期。部分优秀企业，采取逆市而上，乘机吸入以扩大地盘，等危机过后行情转暖，已经远远走在了别人的前面。
除了设计，服务也是企业在09年与市场抗衡的一大武器。
星艺的"10年"装修售后服务保修在业界一直享有盛誉。“我们的装修售后服务保修10年，这个承诺不是一般企业能承诺起的。”星艺董事长罗照球表示，在这样的经济环境下，保持一贯的服务承诺，才是持续发展的根基所在。
后记：在风云变幻更加莫测的09年，业界已经有所预测和准备，不再是08年一场风暴所致的束手无策。09年，是"真正的冬天"，还是"韬光养晦年"？一切，家居业都似乎已经准备就绪，结果如何，还看09年的揭晓十大首席执行官表示:信贷数据偏离了价格趋势！
我前几天写的论文 你挑点抄下吧
小城市房价不过万元，作为小城市的人，作为你觉得贵吗？房价和收入水平匹配吗？
你好，我觉得作为小城市的房价不过万元。工资的收入水平和房价当然是不匹配的，
对于很多的小城市来说，房价不过万元，这样的房价比起大城市来要低很多，但是对于生活在小城市的人来说这样的房价是否合适、是否与自己的收入匹配，感受就各不相同了。具体来说，包括收入高的人会觉得小城市的房价很便宜、低收入的人会觉得小城市房价高不可攀，以及对于多数生活在小城市的人来说房价很高承受起来很吃力这三种情况。
1，对于收入高的人来说，小城市的房价很便宜。
不同的人有不同的收入状态。对于那些收入高的人来说，他们的收入远超万元，因此这些人会觉得小城市不过万元的房价很便宜，他们承受起来会觉得非常轻松。这样的情况是比较少见的，其原因就在于收入高的人毕竟是少数，只有很少的人能够达到这种状态。
2，收入低的人会觉得小城市的房价高不可攀。
对于那些收入低的人来说，他们眼中的小城市的房价实在是太高了，甚至达到高不可攀的程度。这些人的收入很低，比起当地房价来要低得多。而他们收入的大多数还要用于日常生活念扰，因此可以用来买房的钱就更少了。因此，这些人会觉得小城市的房价虽然不过万，但实在是太高了。
3，对于多数人来说，小城市的房价很高，承受起来袜野很吃力。
对于多数人来说，收入要比那些低收入的人高，但是远没有达到高收入的状态。这些人对于小城市不过万元的房价的看法是房价很高，承受起来很吃力。对于多数人来说，仅凭自己的收入是无法轻松买房的，必须通过其仔好旦他的方式筹措钱才能买房。由此看来，多数人觉得小城市不过万元的房价比较高，只有少数收入高的人才会觉得小城市房价不贵。
先买后付：是投资还是消费主义？| 每周海外科技创业事件回顾
科技 无界，但也有着自己的独特进程。这里，动点出海将和大家一起回顾本周（2020.11.23-2020.11.29）我们都见证了哪些海外 科技 创业事件发生。
当然，这些都是积极的方面。不乏有质疑声认为这种类似超前消费的隐竖模式会加剧消费主义的现象——BNPL 只是推迟了因消费所要承担的责任（付款时间），而一旦这个消费需求并不是真正所需要的，消费者所要承担的后果则可能会超出其所能承受的范围。针对这个问题，来自新加坡的 hoolah 给出了一个答案。
作为一家 BNPL 支付平台，成立于 2018 年的 hoolah 主打 “三个月免费三期分付” 的 BNPL 付款方式。在本周的访谈中，hoolah CEO 及联合创始人 Stuart Thornton 告诉动点出海，“我们希望客户可以去投资有品质的产品，过上想要或者向往已久的生活方式。但同时，我们也会尽力确保他们不至于身陷债务的囹圄——如果我们发现有人在向错误的方向发展，我们会中止这笔交易。”
根据其网站介绍，hoolah 会通过技术手段综合用户的信息数据来预测用户的还款能力。如果存在过大的风险，这笔交易也就无法完成下单和支付。此外，在还款日前，hoolah 也会积极与用户敦促沟通，避免产生不必要的滞纳金。用户只需确保在登记的银行卡中有充足的余额，即可在还款日中自动完成还款。
他表示，作为 hoolah 的一大目标，hoolah 在努力优化 BNPL 的过程，并且同时向人们传递有关责任消费方面的正面教育，亦即 hoolah 的创立理念——“能负担，也负责”（responsible affordability）。
于此，Stuart 希望通过平衡用户的责任意识和负责能力，在生活品质和消费能力之间找到最好的结合点，从而为灶嫌大商家和消费者提供一个双赢的解决方案。不过，这些还是需要时间来和我们一起见证。
好了话不多说，让我们进入本周正题。
【ORIGIN 大会】后疫情时代创业准则：生存为上，现金为王：11 月 18 日，动点 科技 旗下 TechNode Global 主办的 ORIGIN 2020 线上大会如期举行。在其中的创业投资话题讨论中，嘉宾们一致同意，现金为王，生存是创业公司的关键。初创企业更应重视保持良好的现金流，并积极研究可以拉动什么杠杆来产生现金。
“前疫情时代那种激进地扩张已经不合适了，” 维科思创投创始成员兼副董事长季淳钧（Jeff Chi）在讨论中表示。
光速创投副总裁 Pinn Lawjindakul 表示同意：“你总能找到一些不是特别紧急但是非常重要的事情。何不现在就抽出时间完成它们，因为这些将成为你在后疫情时代的竞争优势。”
对于当下的不确定性，Pinn Lawjindakul 表示，创业公司应该专注于保留和吸引人才，以便准备日后的恢复和增长。“你要确保公司最优秀的人才留下来，之后战略才能顺利执行。” 她说。
【ORIGIN 大会】未来可期的植物性替代肉：植物性替代食品也是动点 科技 旗下 TechNode Global 主办的 ORIGIN 2020 大会的主题之一。小组讨论主持人，农业和食品技术风险投资基金 AgFunder 亚洲和 GROW 加速器总监 John Friedman 的第一个问题就是：“疫情对食品行业有何影响？”
专注于替代性蛋白的风险投资基金 Lever VC 的创始人兼管理合伙人 Nick Cooney 表示，新冠疫情在某种程度上增加了消费者对植物性食品的兴趣。在疫情重创餐饮服务行业的时候，疫情前就已经开始起飞的植物性食物企业得到了发展助力。
然而，快餐店正在适应快速变化的环境。他们在产品上投入更多心思，以保持与顾客者镇的联系。植物性食品生产商 Green Monday 东盟业务发展总监黄伟荣（Kelvin Ng）表示：“拥有完善的线上平台和配送渠道的餐厅表现最好。” 呆在家里的消费者已经可以接受更高层次的用餐体验，消费者想要 “有故事的餐品”。
如今，消费者的 健康 意识增强了，消费者的喜好改变了，同时他们对植物性产品的认识也在增加。John Friedman 说，这些因素促成了植物性食品的发展。
【ORIGIN 大会】共享经济如何影响日本的智慧城市和可持续发展：在 11 月 18 日举行的 TechNode Global 的 ORIGIN 2020 大会上，三位常驻日本的创业者在一起讨论日本如何利用新技术建设智慧城市。Queue, Inc. 的联合创始人兼首席运营官三桥启多表示，近年来，环保和可持续发展已成为日本全球形象和软实力的基石。
鼓励全民减少塑料瓶的使用，设立免费喝水点的公益应用 MyMizu 的联合创始人 Mariko McTier 表示，日本以高回收率著称，塑料回收率约为 85%。但实际上，这些垃圾中约有 50-70% 是在一种名为 “热回收” 的过程中烧掉了。McTier 补充说，热回收实际就是放到焚烧炉中焚烧。
为了提高公众对塑料垃圾的认识，MyMizu 正在建立一个社区，因为社区具有强烈的传播性和模仿性。McTier 说，如果你的朋友都用自己的瓶子，你有很大可能去模仿这种行为。为了建立这个社区，MyMizu 利用社交媒体举办活动，并与大公司合作，举办节约用瓶的挑战赛。MyMizu 选择了 游戏 化的方式，让活动变得有趣，而不是环保主义者有时采取的极端方式。
当市场没有需求时，改变思维方式可能是公司最难着手的事情之一。McTier 拿喝水举例，消费者本身没有这样的需求，企业就没有实施循环经济模式的意愿。MyMizu 通过活动和合作伙伴所做的，就是试图将可持续生活方式作为一种有魅力的选择，从而创造需求。
【ORIGIN 大会】后疫时代东南亚物流的发展方向：刚刚经过一系列购物节的洗礼，如果你发现物流跟踪应用打开越来越频繁，那你不是一个人。在动点 科技 旗下 TechNode Global 主办的 ORIGIN 大会上，端到端供应链协调技术公司 Tramés 联合创始人兼首席执行官 Kevin Lim，全球搬迁服务商 Moovaz 联合创始人兼首席执行官李俊贤，LogiSYM 公司合作总监 Garry Lim 就跨境物流面临的挑战进行了讨论。
跨境的易变性一直是一个老问题，只是在新冠大流行的情况下更加严重。例如，不同国家的海关规则会根据疫情不断变化。李俊贤表示，这就要求供应链和物流系统必须高度灵活多变，才能跟上时代的脚步。
除了上述压力，供应链和物流公司还面临着电商环境下客户的高期望。随着电商的蓬勃发展，消费者都希望商家免运或提供超低运费。这给供应链带来了巨大的定价压力，因为他们承受不起价格战。相反，供应链公司必须想办法做到更快、更便宜、更优质。Kevin Lim 表示，在与阿里巴巴和 Lazada 这样的公司进行讨论后，目前这个问题还没找到解法。
Kevin Lim 预测，未来几年，企业将在供应链管道中建立或采用智能决策。他说，全球贸易中的很多数据都是孤岛式的、碎片化的，而聚合这些数据是不够的。他说，供应链公司需要使用智能决策将这些数据转化为可操作的分析，并据此优化他们的系统。
【ORIGIN 大会】谁说投资女性创业项目是做公益：11 月 18 日，由动点 科技 旗下 TechNode Global 主办的 ORIGIN 大会上，影响力投资公司 Patamar Capital 合伙人 Shuyin Tang，风险投资公司 Cocoon Capital 执行合伙人 William Klippgen，AI 培训数据提供商 Supahands 联合创始人 Susian Yeap 与主持人亚洲女性 科技 协会创始人 Jenni Risku 一起坐下来讨论东南亚女性创业的话题。
William Klippgen 在讨论中称：“这里面有性别差距，有资金差距，也有申请差距。” 他说，在他的公司每年审查的 2500 份商业计划书中，只有不到 20% 的团队中有女性。
Shuyin Tang 对此表示同意，她说：“作为投资人，我们有责任找到接触女性创始人的方法。”
【ORIGIN 大会】解密电商直播崛起秘辛：淘宝直播开启双十一预售后半个小时便狂揽 75 亿美元销售额。这个现象级的金额证明了中国直播电商的发展趋势，预计今年直播电商将带来 1250 亿美元的销售额。11 月 18 日，在动点 科技 旗下 TechNode Global 主办的 ORIGIN 大会上，由千赐资本 Favour Capital 总裁及创始合伙人方叶（Eric Fang）主持， Gushcloud 首席财务官首席财务官 Andrew Lim、人工智能消费者互动服务 iKala 联合创始人兼 CEO 程世嘉（Sega Cheng）、数字内容制作和整合数字营销机构 Captive 述源文化 CEO 和创始人潘正浩（Colin Phua）参与的电商直播讨论里，嘉宾们一致同意，直播电商在东南亚的市场规模已经增长到近 40 亿美元。
多种因素共同刺激了这个 “购物 娱乐 化” 市场的增长。传统上，直播提供了很大的优惠和折扣。“在 时尚 、美容和 健康 直播中捆绑折扣的方式很有趣，”Andrew Lim 表示，由于产品的示范和评论性质，这些直播的销售数字一向不错。
【ORIGIN 大会】 健康 数字化的时代到来了？：一位生物制药高管在 TechNode Global 举办的 ORIGIN 大会上表示，医疗转型将在两个方面实现。首先，“在医疗服务中，数字技术的利用率将大大提高。” 第二，在医疗领域将有更多的现有玩家与颠覆者的合作。
“拥有强大实力的技术供应商有可能改变一些医疗工作，即使他们没有完全掌握这个行业，” 辉瑞公司生物制药集团新兴亚洲区主管 Anil Argilla 说。在 BlueChilli 集团业务及项目总监 Hui Hong Seow 主持的小组讨论中，Anil Argilla 认为，如果现有的医疗保健企业与技术提供商合作，就可以利用全球的 健康 数据潜力。
非营利咨询组织 ACCESS Health 新加坡、中国大陆及中国香港主任刘畅博士在讨论中表示，数字技术在医疗领域的潜力不仅仅是远程医疗。
许多中国 健康 科技 企业，如腾讯参与投资的线上医疗诊断服务商微医集团，正在成为医疗系统的中坚力量。医疗服务只是他们工作的一部分。与医疗融资相结合，并转变为价值基础系统，才能让数字技术发挥其潜力。
【ORIGIN 大会】菲律宾在线教育的新解法：11 月 18 日，在 TechNode Global 主办的 ORIGIN 大会上，教育技术平台 Edukasyon 首席营销与合作官 Grace David 与马尼拉天使投资网络（MAIN）创始成员 Joseph de Leon 就菲律宾的教育体系进行了一场对谈。Grace David 说每年有 200 万菲律宾人年满 18 岁，其中只有八分之一的人接受了高等教育，并在毕业后找到工作。
“我们发现，那些就业者实际上并没有将他们从学校学到的知识应用到现在的工作中，” 她说。就业不对口的现象反映了教育体系的问题，课程和职业需求必须具有相关性，同时，教育课程应确保年轻人具备雇主未来所需的社交和 情感 技能。菲律宾的年轻人需要为未来工作做好准备，掌握解决问题、创造性，设计性思维和敏捷性等软技能对该地区的经济发展至关重要。“菲律宾的年轻人不应该只考虑如何维持生计，而是要考虑自己的人生目标是什么……一旦你想清楚了更清晰的个人和职业抱负，你就会将其与经济前景结合起来，从而做出更明智的决定。”
在这样的背景下，菲律宾要想发展，教育必须进行彻底的转变。
【ORIGIN 大会】 科技 如何帮助印度小商户数字化：印度的信用卡普及率很低，常见的信贷模式是消费者去便利店赊账。在 TechNode Global 主办的 ORIGIN 大会上，数字记账创业公司 OkCredit 的联合创始人兼首席执行官 Harsh Pokharna 在与 InnoVen Capital 董事 Tarana Lalwani 对这样的现状进行了一番对谈。
然而，在新冠不确定的时期，商家对赊账变得越来越谨慎，Harsh Pokharna 说：“在疫情期间，我们看到用户参与度有所下降，因为商家提供的信贷较少。在封城期间，非必要的业务也被关闭。”
“但随着封锁的缓解，我们看到了应用需求的强劲复苏，”Harsh Pokharna 指出 OkCredit 在 9 月份见证了两位数的复苏。
虽然疫情使许多便利店关闭，但 Harsh Pokharna 称，由于担心现金沾染新冠病毒，数字支付的使用反而增加了。“印度一直是现金驱动的经济体。但随着政府推动数字化意识的提高，消费者现在看到了数字支付的优势，” 他说。
SWITCH 2020 新加坡 科技 创新周回归，动点 科技 带领中国 科技 进军：由新加坡金融管理局、新加坡企业发展局和新加坡知识产权公司主办的 SFF X SWITCH（新加坡金融 科技 节 X 新加坡 科技 创新周）将于 2020 年 12 月 7 日至 11 日回归。今年，活动重磅升级为全球首个为期 5 天、横跨不同时区、24 小时不间断、线上线下相结合的盛会，为全球创新者打造前所未有的活动体验。
新冠疫情的挑战下，创新和应变能力更显必要。今年的 SFF x SWITCH 以 “人与人才” 为主题，将支持推动金融与 科技 从业者的人才发展、再培训和提升技能的相关活动，同时将继续倡导包容性、绿色技术和可持续发展等关键主题。
为了配合今年主题，动点 科技 和旗下国际品牌 TechNode Global 很荣幸在 SWITCH 举办五场讨论会。我们将聚焦中国 科技 创新生态系统的面孔，为创业者和创新者新势力呐喊助威。
专访 hoolah CEO 及联合创始人 Stuart Thornton：用 “先买后付” 实现消费者和商家间的双赢：hoolah CEO 及联合创始人 Stuart Thornton 告诉动点出海，在支付领域工作了多年之后，他深刻感受到商家在面临电商化转型时的种种困境以及 BNPL 模式在这种情况下的发展潜力。随后，他萌发了创立 hoolah 的念头，希望 “把 BNPL 模式引入亚洲帮助商家解决这些问题，打造出一个可以在碎片化的亚洲地区畅行无阻的可持续解决方案。”
据了解，这家成立于 2018 年的新加坡 BNPL 平台主打 “三个月免费三期分付” 的 BNPL 付款方式，而它的盈利则来自于向合作商家收取的费用。值得一提的是，hoolah 这一单词的根源是来自于中文词语 “后来”，即通过 hoolah 可以现在买下，后来再去付款。
金融危机给我们带来了什么 作文
简论2008经济危机的根本原因
根本原因是虚拟经济与实体经济的不对称。包括经济总量的不对称以及经济结构的不对称。而为什么会出现虚拟经济与实体经济的不对称，是早期马克思已经得出的结论：资本主义发展的必然结果。
1，从主观上，资本主义追求资本效益的最大化，并越来越将实物经济资本化。而实物经济及实物经济增加有限，但资本主义欲望无限，虽然在当今已经做了自我控制，但资本主义贪婪的本性不变。当资本主义为了追求资本效益最大化而失控时，就产生了虚拟经济总量大于实物经济总量的结果。当这个结果不断增加以至于虚拟经济支搜滚撑不起实物经济时，经济危机就显现了。此外，由于资本主义追求效益最大化，而过渡将资本转移到高利润行业时，造成了低利润行业的资本匮乏，最终造成了漏漏燃虚拟经济与实物经济结构的失衡，这也能产生经济波动。
2，从客观上，生产要素随着生产力的发展，其各要素比例也将随之调整。随着生产力的发展，在其他生产要素增长较小或负增长时（比如石油能源），资金的功能将弱化。这样就造成了资本主义经济的衰弱。长期以来，资本是强势的，这基于原料和能源的充足，以及劳动力的过剩。资本处于卖方市场，其他要素处于买方市场。随着资本的不断增加，并且这种增加大于其他要素需求时，强势的资本就衰弱了。
2008年，由于前一周期的积累使得危机加剧显现，同时，生产要素尤其是原料和能源近几年发生较大的相对变量所致。
2008经济危机 (2008-10-13 19:14:02)
这个秋天比往年更萧条
——2008经济危机
你来自耶鲁，我来自哈佛
工作在华尔街或光谷
冬眠的熊醒来嘶吼
人们惊恐地抛出手中的所有
酒吧里挤满了失业的朋友
我们还是上街走走
到了政府门口，我打开烟盒
点燃一支纽约1929
泪水，无济于事的落下
溅成，千瓣的玛格丽特
那破碎的每一片都在询问：
一定会来到的明天，
会不会更好？
全球金融系统正面临自1929年以来的最大危机。始于美国房地产次级抵押贷款市场的癣疥之疾，如何酿成全球性的深重危机？昔日翻云覆雨的华尔街何以脆弱不堪？政府之手和市场之手在这场危机中分别应扮演什么角色，如何挽救全球经济于既倒？
次贷危机终于彻底打破了华尔街神话，继贝尔斯登中弹倒下之后，有着158年悠久历史的全美第四大投资银行雷曼兄弟也奄奄一息，无论是破产还是被施援，曾经声誉卓著的雷曼落到今日这步田地在战后金融史上绝对是具有指标意义的事件。因为这不是个案，而是系统性风险的大爆发。
当前的世界，正在经历百年一遇的金融危机。
什么是金融危机
金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。
金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型，其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。
金融危机形成原因
此次美国发生的金融危机，最根本原因是美国房价下跌引起的次级贷款对象的偿付能力下降。美国居民储蓄率却持续下降，当美国居民债台高筑难以支撑房市泡沫的时候，房市调整就在所难免，进而导致次级和优级浮动利率按揭贷款的拖欠率明显上升，无力还贷的房贷人越来越多。
一旦这些按揭贷款被清收，便造成信贷损失。次贷危机愈演愈烈一发不可收拾，致使华尔街主要金融机构或者倒闭，或者被接管，华尔街辉煌的时代已经终告结束。
9月15日，美国政府拒绝对雷曼兄弟施以援手，雷曼兄弟宣布寻求破产保护。次贷引发的金融危机还将深化，全球经济景气周期下行几乎成为定局。
迄今为止，华尔街五大独立投行中，有三家在6个月内消失，更多的金融机构在等待命运的审判。一个终极问题产生了，全球金融资本主义是否已经走到穷途末路，政府应该更多地介入市场微观运作？
贪婪与恐惧体现在次贷危机的各个环节，美国房地产抵押贷款的业内人士理查德·比特纳在《次贷危机真相》一书中揭开了可怕的真相——几乎在每个环节中都充斥了谎言与虚假的评估。美联储主席伯南克斥责，“近年相当一部分放贷是既不负责任也不谨慎的”，这在美联储主席的语言体返虚系中，几乎是疯狂和不理性的同义语。
但事实真相绝不如此简单，次贷危机不仅暴露出金融机构的疯狂，更暴露出美政府主导的经济发展模式的疯狂。美国的房地产贷款是支撑贷款消费的基础，购房者通过贷款购房，通过增值的房屋获得消费贷款，通过各种金融机构，房地产贷款产品被证券化后，出售到全世界——以房地产为中心形成贷款、消费、生产链条，以负债或者债权的形式，全球的美元资产源源不断地汇聚到美国。在房贷证券化链条中，美国政府隐性担保的房利美与房贷美起到了枢纽作用。
不是吗？正是美国政府的插手，才让美国债券证券化市场在上世纪80年代后期蓬勃发展，正是利用房贷提振消费的举措，才让克林顿时代美国经济数据花团锦簇，正是美国政府的隐性担保，才让几十万亿的次贷产品通过两房行销全世界。可见，次贷危机不仅是金融资本市场幻梦的破灭，更是美国政府主导的金融资本主义拯救美国经济、拯救消费的国家政策的破产。如果说金融市场大溃败，也是美国政府与美式金融资本主义的共同溃败。
美式金融市场的创新能力无可比拟，但任何一种金融市场都无法抵抗制度性的造假行为，而次贷危机恰恰显示出大面积的制度性造假行为，从评级机构到担保公司，无一幸免。
在造假过程中，金融资产出现爆炸式增长。麦肯锡全球研究所(McKinsey Global Institute)称，全球金融资产占全球年度产出的比例，已从1980年的109%飙升至316%，2005年，全球核心资产存量已达140万亿美元。同期英国的金融资产比例从278%升至359%，美国则从303%升至405%。德意志银行(Deutsche Bank)首席执行官约瑟夫-阿克曼(Josef Ackermann)说：“我不再相信市场的自我修复能力”，政府接手两房、拯救贝尔斯登，说明政府的控制能力已经达到极限。
次贷危机之后，国际金融市场将出现深刻变化。直观表现是，金融资产体量下挫，投资者越来越趋向保守。香港金融管理局总裁任志刚表示：“最终大家可能会发觉有需要回到基本去，再次认清资金融通的根本目的，而负责保障公众利益的监管机构也要意识到，最简单的方法长远来说可能更具成本效益。”实际上在说，我们不愿意上华尔街复杂到无人能懂的金融衍生品的当，金融市场的基本功能是融通资金，而不是让贪婪者得暴利。
投资者开始自我保护，手握现金，投资最保守的资产，以求度过严冬：各个市场的投资者均缩减杠杆头寸；投资者转向现金和国债等安全资产。次贷危机，说明金融衍生品应该有明确的疆界，而金融市场趋向保守，是认可了保守的趋向。直至安然度过本轮由次贷引发的经济下行周期，全球金融市场才会重新掉头向上。
那些曾经信奉美式金融创新制度的国家，会因此变得更加谨慎，他们原本就不信任难以掌控的复杂的金融体系，次贷危机将使他们看到失去监管的金融市场的破坏力，各国主权投资基金与金融创新会更加谨慎。
但是，可以相信，金融资本主义不可能重回政府管制之路，而是会走向加强监管之路，否则，美国政府会继续帮助雷曼兄弟，以及受到破产威胁的几十家金融机构。可能的监管手段包括，收紧资本金要求，对金融机构的表外资产有更透明的要求，评级机构的失信评级将受到管制，对造假者的处罚会更严厉，谨慎对待金融市场中的政府信用担保。
次贷危机是美式金融资本主义的刮骨疗毒过程，就像1929年大萧条催生了罗斯福新政，安然、世通破产催生了萨班斯法一样，次贷危机会催生新的管制手段、新的金融产品。
* 对普通百姓来说，他们感受最深不是金融危机，而是经济放缓，没办法从银行借贷，信用卡没办法透支。
美国当下金融危机是百年一遇成共识
金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。
次贷危机终于彻底打破了华尔街神话，继贝尔斯登中弹倒下之后，有着158年悠久历史的全美第四大投资银行雷曼兄弟宣布破产，曾经声誉卓著的雷曼落到今日这步田地在战后金融史上绝对是具有指标意义的事件。因为这不是个案，而是系统性风险的大爆发。
当前的世界，正在经历百年一遇的金融危机。在全球化图景下，这样的危机不可能只关乎美国的事或者有钱人的事，每个中国人都应该密切关注它将要给我们生活带来的变化……
－－看国际变化：
2008年10月20日，韩政府实施大规模金融救援计划
2008年10月20日，荷兰政府向荷兰国际集团大规模注资
2008年10月20日，拉美各国央行将联手应对金融危机
2008年10月17日，德通过5000亿欧元救市计划
2008年10月17日，花旗痛失美国最大银行宝座
2008年10月15日，美股再现“黑色星期三”
2008年10月14日，美国公布首轮救助方案细节
2008年10月13日，英国向银行注资370亿英镑
2008年10月12日欧元区国家通过大规模救助计划
2008年10月10日，西班牙政府批准组建一个规模为300亿欧元的基金
2008年10月9日，冰岛政府金融监管委员会宣布接管该国最大的商业银行Kaupthing
2008年10月8日，瑞典宣布向Kaupthing在瑞典境内分行给予援助
2008年10月7日，冰岛政府宣布接管陷入财困的当地第二大银行Landsbanki
2008年10月7日，道琼斯指数四年来首度跌破万点，这是2004年10月以来，该指数首度跌破万点关口
2008金融危机会对中国经济的影响
一、正是美国家庭的巨大负债，消化了中国不断膨胀的产能
美国金融危机，首先会带来心理冲击。这场危机必然会在中国资本市场制造悲观气氛，中国持有的这些金融机构的资产会缩水、海外投资者也可能大量抛售中国资产回母国自救，从而对中国资本市场施以向下压力。但更主要的，中国的经济是高度外向的，进出口总值超过GDP的60%，以前正是由于美国人借钱消费，消化了中国的过剩产能，从而使美国的金融和中国的制造双繁荣，现在美国金融一倒，必然终结美国人借钱消费模式，中国制造随之受影响。
世界范围金融危机的乌云正在聚集，未来两年内，全世界将出现一次新型的金融危机。这一金融危机的最大受害者将是一些新兴市场国家，这对中国发展带来了挑战和新的机遇。
陶冬：中国未大面积受次贷危机影响
陶冬表示，中国从基础面来讲，是唯一一个真正大面积未受到次贷风暴影响的国家。虽然资本项目的管制又救了中国一次，但金融开放、资本项目开放是中国经济发展到一定程度后不可避免的……
申银万国：次级债风波的影响有限
虽然由于各国央行出手干预，美国的次级债风波一度有所缓和。但近日随着某些问题的进一步暴露，形势似乎变得再度严峻起来，海外证券市场也因此出现了剧烈的调整……
花旗经济学家：次贷危机对中国没有直接影响
如果美国进入萧条的话，通过测算，美国经济放缓1%，中国经济增长将会放缓1.3%。美国可能在下半年减息0.25%，而明年可能持续1到2次减息，最终在2008年年底达到4.5%的中性利率水平……
巴曙松：次级债危机对中国股市的影响不大
对于次级债危机对中国股市的影响，巴曙松认为影响不大。他认为，次级债危机对中国股市更多是心理层面的影响，其直接的联系管道就是可能对两地同时上市的公司有价格争议……
格林斯潘：美金融危机百年一遇
格林斯潘在接受美国全国广播公司采访时说，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机，可能仍将持续相当长时间，并继续影响美国房地产价格。
罗杰斯：有生之年看不到金融危机触底反弹
罗杰斯说，这是一条漫长道路，事实上，在我们有生之年似乎都看不到了。他说：“伯南克(美联储主席)和他的伙计们开始来援救了，这可能会把问题掩盖一段时间，当然我不知道他们能掩盖多久，然后灾难就会继续。”
伯南克提议转移金融公司不良资产
伯南克提议，将美国金融公司资产负债表中的不良资产转移到一个新的机构中去。 这项计划是保尔森纳和伯南克的又一次努力，此前他们未能恢复金融和房地产市场信心。
保尔森：对美国金融市场弹性持有信心
保尔森称，健康的资本市场，是具有活力的美国经济的主要骨架，也是美国经济和美国家庭福利的关键。我们对美国的金融资本市场的弹性应持有信心。
卡恩：明年经济会复苏
卡恩表示，尽管日前爆发的美国金融风暴增加了经济发展的潜在威胁，IMF预计全球经济会在2009年逐步复苏。IMF预测2008年全球经济增速降至约4%，这将体现为美国、欧洲、日本的经济放缓，大多数新兴市场国家和发展中国家的经济增势减缓。
索罗斯：英国是下一个
索罗斯接受英国广播公司(BBC)记者采访时，就雷曼兄弟公司申请破产保护和美国国际集团(AIG)陷入困境发表意见。他说:“我担心，在一定程度上，我们仍在进入风暴的过程中，而非走出风暴。”
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应对金融危机，各国举措一览
中国
下调存款准备金率和存贷款基准利率
10月9日起暂免征收个人储蓄存款利息税
美联储联合其他五央行共同降息50基点
美联储9000亿输血银行体系
共同降息50基点
欧盟各国将提高最低存款担保额度
欧洲央行加大对金融系统注资力度
英国宣布新救市方案 将动用五千亿英镑
日本首相下令研拟追加经济对策 规模庞大
日本央行一日内3次注资货币市场
俄罗斯向银行大规模注资9500亿卢布
俄罗斯对股市设立新的涨跌幅限制
澳央行降息100个基点 幅度为16年之最
西班牙设立300亿欧元基金支持银行
荷兰将本国银行存款账户担保额提至10万欧元
德国政府出台诸多应急措施
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2008金融危机的幕后元凶
元凶一：过度消费的投资者
正是无限制扩张的消费和透支欲在背后使坏。美国依靠资本市场的泡沫来维持消费者的透支行为，市场被无节制地放大了。
元凶二：腰包鼓鼓的金融从业者
华尔街打着金融创新的旗号，推出各种高风险的金融产品，不断扩张市场，造成泡沫越来越大。
元凶三：睁眼闭眼的监管者
美国较为宽松的监管制度一定程度上也导致了这次风波，而整个监管体制显然已经无法跟上金融创新的速度。
元凶四：百依百顺的亚洲国家
亚洲国家的传统经济增长模式，给了美国实施宽松的货币政策且输送流动性的无限动机，让其有足够的流动性。
2008经济危机寒风来袭 家居业2009年市场尚待观望
面对2008年突如其来的寒风来袭，家居界人士对2009年的预期都略有保留，普遍表示政策的利好需要一段调整期方能出效果。相对07年对08年的"一片看好"预期，今年对09年的预测已经由"尚待观望"所取代。
喧嚣的2008年还剩下不到两个月的时间，人们都在企盼2009年能有个新开始。
然而，面对2008年突如其来的寒风来袭，家居界人士对2009年的预期都略有保留，普遍表示政策的利好需要一段调整期方能出效果。相对07年对08年的“一片看好”预期，今年对09年的预测已经由“尚待观望”所取代。
忠信地产副总经理张宇沛先生预测，这股低迷，将持续到09年底。张总的预测对家居业似乎不是一个好消息。佛山市检验检疫局陶瓷科科长梁柏清也认为，更艰难的还在后头：“我个人觉得冬天还没有到，只能说是秋天。这次危机影响相当大，更加严寒的时候还会有。”
"真正的冬天马上要到来。有些订单的客户都延缓交货期，我们探讨明年第一季度和第二季度更加严峻。"百陶集团董事长总经理蒲鼎新也表示明年的情况存在更多潜在隐患。
记者在采访时还了解到，由于09年的不确定因素较多，位于珠海的世邦家居世界，本来也有进驻广州开店的打算，但是受到金融风暴冲击，亦唯有暂时放缓扩张的步伐。
业界表示加速竞争并非坏事
对于08年的不测风云，业内人士表示，虽然金融危机的来袭是突然而强烈，但并非空穴来风，市场调整是必然的。“市场不会一直都好的，基本三年就是一个调整期。前几年房地产市场太热，现在出现缓冲很正常，不要看得太悲观。”业内人士表示。
面对市场形势有很大变化的时候，企业普遍采取两种方法。一个是守势，一个是攻势。经过08的寒风突袭，对于被称为真正冬天的09年，大多企业都已经有了充分准备。
危机的来临，激发了家居业对09年的发展战略有了新的规划。
对于企业而言，09年是储备期，也是爆发期。部分优秀企业，采取逆市而上，乘机吸入以扩大地盘，等危机过后行情转暖，已经远远走在了别人的前面。
除了设计，服务也是企业在09年与市场抗衡的一大武器。
星艺的"10年"装修售后服务保修在业界一直享有盛誉。“我们的装修售后服务保修10年，这个承诺不是一般企业能承诺起的。”星艺董事长罗照球表示，在这样的经济环境下，保持一贯的服务承诺，才是持续发展的根基所在。
后记：在风云变幻更加莫测的09年，业界已经有所预测和准备，不再是08年一场风暴所致的束手无策。09年，是"真正的冬天"，还是"韬光养晦年"？一切，家居业都似乎已经准备就绪，结果如何，还看09年的揭晓！
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