本篇文章百科互动给大家谈谈“五一”将至，旅游等行业将迎业绩大爆发，四大受益板块估值可修复，以及对应的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。
本文目录：
- 1、全志科技是什么板块的股票？全志科技股票业绩如何？全志科技到底属于哪个板块？
- 2、风口掘金！2022年六大热门行业看过来
- 3、十大券商看后市｜短线反弹进入攻坚战，仍有最后一跌的风险
- 4、十大券商看后市｜A股“政策底”不断夯实，战略上可逐步转向乐观
- 5、2021年A股驱动靠业绩 结构性行情仍在
- 6、抱团要散？创业板节后重创8.83%，顺周期大爆发行情将启动？
全志科技是什么板块的股票？全志科技股票业绩如何？全志科技到底属于哪个板块？
云计算、大数据、物联网等众多技术，它们不断智能化，现在，生活场景智能化已经越来越常见，小到智能玩具机器人、扫地机器人，大到智能家电、自动驾驶汽车等。在将来，跟随着科技的进一步提升，智能化的全面普及在未来将成为必然趋势。全志科技主要是给汽车电子、智能家电等智能产品的芯片研发与设计企业提供产品，有哪些投资的亮点值得我们重点去关注？下面让我们一起阐述。
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一、公司角度
公司介绍：全志科技将智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片的研发与设计作为主要工作目标，主要生产智能应用处理器SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片这些产品，产品在智能家电、车联网、机器人、智能物联网等多个产品领域能够广泛使用。
大概介绍完公司基础概况后，大家共同分析一下公司独特的投资价值。
亮点一：提前布局汽车半导体，国内稀缺的车规级半导体供应商
各国助力新能源车发展，新能源车时代孕育而生，随之而来的，也是一个智能电动车时代的到来。这个过程中，半导体芯片显得尤为重要，而汽车相关芯片与手机相关芯片存在明显的差别，汽车厂商严格把控车规级芯片的安全性、可靠性、稳定性、良品率，在拥有门槛极高的AEC-Q系列认证的情况下，我们才能够进入车规芯片供应链。
从2014年开始，全志科技就投入到了车规级芯片的研发中，如今已得到AEC-Q100认证，成为了国内十分少有的车规级半导体供应商。以后，因为汽车电子化率+电动化率加速，针对汽车研发，公司也有成功更多，且对客户进行了导入，汽车半导体迟早会是公司最有增长潜力的项目。
亮点二：AIOT（人工智能物联网）行业爆发，公司撞上风口
全志科技有了多年的技术积累经验，还有多元化产品的布局，哪锋薯靠着AI全面赋能的帮助，与多家行业标杆客户建立战略合作关系，在算法、算力、产品、服务等方面积极迎合客户要求，打通AI语音、AI视觉应用的完整链条，让李者智能家电、智能监控，以及辅助驾驶等领域的多款AI产品实现量产落地工作，合作客户包括美的、格力、小米、石头科技等众多龙头企业。
随着万物互联、万物智能时代的到来，公司也追随时代潮流，在未来的时间里，能够充分受益并以此步入高速增长阶段。
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二、行业角度
AIOT领域：依据IDC研究数据显示，2020年度全球物联网支出高达6904.7亿美元，中基尺国市场占有其中的23.6%。IDC预测，全球物联网市场支出到2025年将达1.1万亿美元，年均复合增长率达11.4%，并且中国的市场占比率也在慢慢提升，并且现在的数值达到了25.9%，物联网市场规模位居全球榜首。
汽车半导体领域：在智能驾驶逐渐普及的时代背景下，未来汽车行业必然会实现电子化率+电动化率的提升，这期间，汽车半导体的也将实现迅猛发展，数据显示，汽车半导体或将成为半导体下游应用中增速最快的部分。
总体而言，智能化是时代发展的必然，全志科技在智能化领域积极布局，以后将充分获利并得到飞速的进步，觉得公司未来的表现出色。不过文章会有一些延缓性，倘若想更精确地了解全志科技未来行情，直接进入链接，你可以向投资方面的专家咨询股情，判断全志科技的估值是高是低：【免费】测一测全志科技现在是高估还是低估？
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风口掘金！2022年六大热门行业看过来
能源变革加速 风光储持续景气
近日，2022年全国能源工作会议召开，会上提到，加快能源绿色低碳发展，加强政策措施保障，加快实施可再生能源替代行动。
从一系列顶层规划来看，风电、光伏的发展不再单纯地从产业本身来预测，而是应该站在新型电力系统中电源侧重要组成部分的角度看待其发展意义。 此外，为了实现“双碳”目标，到2030年，风电、太阳能发电总装机容量需达到12亿千瓦以上。尽管，2021年新能源行业的发展遇到了一些障碍，但从2022年情况来看，光伏上下游供需较为紧张的关系将得以裂顷缓解，产业链价格有望恢复平稳；风电行业在2021年招标价格不断走低的基础上，依然有降本空间。
构建新型电力系统的一个重要环节还有储能。 新能源在电源侧的占比提升将对电网运行稳定性产生冲击，储能将有效缓解这一问题，保障电源的稳定输出。不久前，国家印发的文件提出，加快推进抽水蓄能和新型储能规模化应用；加快形成以储能和调峰能力为基础支撑的新增电力装机发展机制；加强电化学、压缩空气等新型储能技术攻关、示范和产业化应用。按照CNESA的保守预计，2025年中国电化学储能累计装机规模达到35.5GW，2021年-2025年复合增长率约为57%。
随着新旧电源的交替更迭，中国的电力系统正迎来大变局，风光储的发展都纳入到这一大变局之下。虽然构建新型电力系统不是一蹴而就，火电等传统能源在现阶段还有重要作用，但风光储等行业必然会为能源变革贡献更大力量。
缺芯涨价正在缓解 汽车 电子将驶入快行道
受新冠疫情持续反复的影响，本轮电子行业的景气度周期被延长，缺芯涨价成为2021年难以逾越的主题，但随着产能逐步释放，涨价因素的边际影响正逐步减弱。
从2021年电子行业表现来看，截至12月26日，申万电子（LOF）年内累计涨幅约18%，波动性加大。2021年二季度开始，面板涨价加速、新能源车趋势增强及海外疫苗接种率提升等因素作用下，行业加速回升。进入第三季度，存储器、面板以及部分元器件和Fabless厂商等价格分化甚至下调，市场担忧需求转弱、行业开始步入衰退期，板块修正横盘。但随着光伏发电、新能源车对电子出货的强劲带动和消费电子恢复预期的增强，板块呈现显著上行趋势。
综合分析机构展望2022年，以苹果产业链为主的消费电子板块将迎来进一步估值修复；同时，在“碳中和”主题下，电动化、智能化的趋势将带动车规半导体以及车载电子元器件等 汽车 电子板块驶入快行通道。
从成长性来看，“碳中和”主题下，中国新能源 汽车 市场渗透率从4%成长至20%， 汽车 电子将在2022年驶入快行车道。相比传统燃油车，新能源 汽车 功率半导体的价值占比最大。同时，电动车市场对于延长续航里程及缩短充电时间需求日盛，耐高压的碳化硅等功率器件有望成为主驱逆变器的标配。相关产业环节正配合车企加速落地，推进提升碳化硅工艺良品率，化合物半导体的衬底材料等重要环节也获上市公司密集投资。
白酒稳字当头 酒类消费百花齐放
近期，各大白酒厂商都在陆续召开年度经销商大会，既回顾2021年经营业绩，同时规划2022年发展目标，从各方传递出来的信息普遍是以稳为主。
从近期渠道反馈情况来看，五粮液和国窖1573综合拿货成本略有上升，茅台亦有一定提价预期，白酒板块市场表现出一定波动。在消费层面，高端白酒送礼、商务宴请、小规模接待等需求较为刚性，有了2021年春节表现的验证，光大证券估计2022年开局旺季高端白酒需求较为平稳。
各项数据表明，疫情后的2021年，白酒行业仍旧保持稳增长，头部效应仍旧明显。消费升级大背景下，传统“茅五泸”高端品牌规模不断壮大。在次高端白酒领域，近年来，受益于白酒消费肆丛陆价格带上移，行业快速扩容红利。高端品牌“茅五泸”旗下系列酒的加入也让次高端市场竞争进一步加剧，要想突围并不容易。
但随着酒类次高端与高端市场扩郑渣容红利终结，整体酒类消费结构升级放缓，社交性饮酒进一步走强，必然会带来中国白酒行业进入行业性稳定期。 白酒分析师、知趣咨询总经理蔡学飞认为，特别是存量挤压市场环境下，中国白酒行业的强分化调整逐步接近尾声，行业开始集体进入以品牌与品质为核心的价值消费时代。未来几年，中国酒行业格局呈现固化趋势，不同价格带将会出现名酒聚集的情况。
具体来看，中国酒行业强分化趋势下出现两极化现象，一方面是头部名酒产品的社交属性进一步强化，品牌势能继续增长。在高端与次高端价格带形成垄断性优势，而一些基于区域文化与特色的酒庄式酒企在消费多元化环境下也将逐渐崛起，品牌文化、产区品质、优质产能与消费者体验等要素成为中国酒行业下一阶段的竞争内容与方向。另一方面，在 健康 养生 、理性饮酒等 社会 思潮影响下，低度酒、高线光瓶酒、黄酒、米酒、啤酒、红酒在社群消费改造中的市场渗透率逐渐走高，中国酒类消费真正呈现“百花齐放”的局面。
新能源 汽车 加速普及 智能化趋势酝酿新机会
新能源 汽车 在2021年真正驶入公众视野，全年渗透率突破10%的临界点。随着更多主流车型的推出，电动车将加速对燃油车的替代。
二级市场上，造车新势力实现对传统车企的市值超越，“宁王”带领的“宁指数”一路高歌，电动化主线几乎主导了全年的行情演绎，智能化趋势正在酝酿下一个机会。
作为整车价值最大的零部件，动力电池成为电动化的核心。 当下市场呈现宁德时代领头的“一超多强”局面，而行业格局并非坚不可摧，随着整车厂控制供应链的意愿增强，寻求二供、三供将为更多二线电池厂商提供突破口。多家厂商屡次调高未来产能目标，争抢份额的竞赛已经打响。
电池技术更迭的把握也是制胜关键。两条主流技术路线中，磷酸铁锂在2021年一派风光，但高镍三元仍把持着高端市场的领地。 新技术也在加速冲向产业化，宁德时代在2021年发布钠离子电池，并计划在2022年投建第一条产线，其制造成本的下降能否与即将爆发的储能市场形成共振值得期待。
不过，锂电池在相当长一段时间仍将占据主流，因此产业链必须直面对上游资源及原材料的渴求。锂电材料在2021年经历了价格猛涨和大幅扩产的交织变奏，向大化工、大宗化迈进，也吸引来各路玩家跨界切入。核心原材料碳酸锂价格在2021年末已经触及25万元/吨的高位，市场人士预计价格仍将维持高位并反复磨顶，但随着扩建产能的陆续释放，价格快速飙升的情况难以复现，产业链应时刻警惕过剩风险。
业内普遍预计，以自动驾驶、智能座舱、车联网等技术为代表的智能化趋势将在2022年显著增强。整车厂经历了续航能力的追赶之后，在电动化方向难以做出差异，智能化体验将是接下来的关键竞争力。
随着强军百年奋斗目标的提出，武器装备建设驶入快车道。
中国近两年来，军工行业业绩呈现加速增长态势。2016-2019年，军工行业净利润增速分别为26%、17%、17%和12%。2020年和2021前三季度，行业净利润增速分别达到38%和51%，由过往稳健增长转向高增长阶段。
有了业绩支撑，相关产业资金的托底效应显现。以航发控制为例，公司42.98亿元定增圆满收官，并获得国家军民融合基金等“国字头”的扎堆捧场，反映了一级市场充足的信心。
安信证券军工分析师王晗预计，军工行业2021年利润增速有望达到40%左右，未来两年行业仍将保持30%以上的高增速，部分环节或细分赛道增速更高，横向对比增速居前且确定性非常高。
十四五是实现强军百年奋斗目标的关键期，以“20”系列为代表的新一代武器装备将大批量列装部队。随着全军加快武器装备现代化，下游航空航天重点型号陆续批产交付，需求端有望保持高速增长，加上产业链各环节的产能投产以及经营效率的改善，军工板块有望保持业绩的高增长。
告别寒冬 养殖产能加速去化待春来
大宗商品价格整体上行带来的成本激增，新冠肺炎疫情反复带来的需求缩减，叠加行业周期性产能供给大幅增量，使得国内养殖业2021年整体步入“寒冬”。
历经长达两年的产能恢复，我国生猪养殖业在2021年5月终于跌破成本价，迎来了持续探底的亏损期，更在10月6日出现5.14元/斤的价格低谷。虽然国庆假期后，猪价阶段性回暖，使得生猪养殖业在11月后收获少许利润，但市场产能过剩的问题依然未解。
伴随着猪价走低，消费者选择低价猪肉的频率增加，禽类消费在2021年无疑也受到冲击。低价猪肉严重拉低了鸡肉价格，加上鸡肉产能释放，使得禽类养殖企业普遍亏损，白羽肉鸡毛鸡价格一度低于4元/斤。与此同时，生猪和肉禽存栏量规模激增，也带来国内饲料行业2021年的火热需求市场。统计显示，2021年1至8月，全国饲料总产量达到1.9亿吨，同比增长19.1%，其中，猪饲料产量同比增长62.6%。
据国家统计局数据，2021年前三季度，猪牛羊禽肉产量6428万吨，同比增长22.4%。有测算认为，2021年，国内生猪供给量可能会超过7亿头，肉禽供给规模也达到160亿只左右，而我国肉禽市场供需平衡点在130亿只左右。显然，我国养殖行业当前集中度依然不高，周期波动效应明显。当产能达到高峰，行业亏损压力持续一定时间后，市场将自发调节供需，产能逐步去化，市场价格提升，行业盈利回暖。
2022年，伴随亏损影响深化，产能进一步退出，养殖行业有望迎春。 近段时间，包括中金公司、海通证券等券商都对今年生猪价格回升表示乐观，认为今年二季度之后生猪价格将迎来拐点。长江证券研报分析，母猪产能预计在2021年下半年至2022年上半年持续去化。过往猪周期中，能繁母猪存栏量持续去化后1年左右时间会见到下轮猪周期拐点，基于此，乐观情况下，2022年下半年猪价或将迎来下一轮周期拐点，悲观预期下，或能于2023年上半年看到猪价拐点。
生猪养殖行业龙头温氏股份也在近期公告中称，当前全国能繁母猪存栏量依旧高于正常水平，养猪产能去化还将持续，未来行情走势主要看产能去化的时间长短和深度。按照往年经验来看，春节过后一般是猪肉消费淡季，不排除出现猪价持续下探的可能性。乐观估计，2022年下半年后猪价有可能进入下一轮周期的上行通道。
作者：刘灿邦、阮润生、唐强、毛可馨、臧晓松、赵黎昀
转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes
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十大券商看后市｜短线反弹进入攻坚战，仍有最后一跌的风险
4月份，市场迎来一季报密集披露期，A股下一步行情将如何演绎呢？
澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，目前市场将步入以震荡盘整为主的“磨底期”，4月至5月可能出现短暂的反弹。技术上，短线两市反弹进入攻坚战，注意30日均线的争夺情况，5日均线不破则反弹有望延续。
“近期我们和机构沟通交流，机构对市场乐观情绪显著上升，不少机构认为‘核心资产’依然是中期主线。”安信证券首席策略分析师陈果强调，仍应把这轮反弹看成是一季报行情，其性质依然是战术层面的，核心资产估值需要消化，行情并不具备估值回到春节前的基础，只不过市场短期找不到新的α主线，因此反弹行情依然由核心资产引领，而未来调整时核心资产也依然面临估值修正的压力。
中金公司表示，近期市场成交额持续萎缩，换手率不断回落，为磨底期的常见特征。虽然市场仍可能有最后族悄一跌的风险，但大方向上，估值风险已有所释放，市场整体仍处于磨底期。
中信建投指出，A股将在4月至5月出现短暂的反弹。中国经济维持在景气状态下运行，但经济在结构调整中不可避免的呈现短期回落。在这种情况下，利率水平在波动中会缓慢下降，股票市场下行过程逐步结束，估值将在波动中逐步企稳。
配置方面，利用一季报行情带来的反弹进一步调整持仓结构，成为券商的共识。
陈果认为，A股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主”，可利用这轮反弹去调整仓位和结构。
方正证券表示，对于目前市场整体偏谨慎，投资者需要等待市场性价比回归，反弹需要减仓，进行防守反击。
中信证券：基本面蓄势破局
具体来看，首先，国内基本面预期将逐步上修。预计即将公布的国内经济数据整体超预期，制造业出口和服务消费有亮点；A股一季报也将迎来业绩增速的高点，工业和消费板块亮点较多。
其次，海外基本面预期将逐步下修。疫情再次反复压制海外经济恢复进程，而群体免疫也难一蹴而就；同时，拜登财政议案的市场反应平淡，距离最终落地仍有距离。
再次，国内宏观流动性整体平稳，市场流动性整体均衡。渠道调研显示，公募产品上周随着市场修复出现了净申购；同时，市场对外部流动性扰动反应钝化，对国内宏观流动性腔游的预期平稳。
配置方面，建议投资者继续聚焦平静期的四条新主线，重点布局一季报高弹性品种：一是本轮市场调整后性价比较高的成长板块，如半导体设备、军工等；二是景气恢复明显的疫情受损板块，如 旅游 、酒店、航空等；三是受益于海外需求复苏的品种，如 汽车 零部件、家电等；四是一季报的潜在高弹性品种，这条主线建议近期重点布局，其中除了上游资源品外，主要包括医药、 汽车 、交通运输、电子等。
中金公司：市场步入磨底期
市场经历前期情绪明显降温后开始企稳反弹。展望后市，A股“中期调整”的急跌阶段可能已经结束，未来将步入以震荡盘整为主的“磨底期”，期间可能有反弹或反复。
具体来看，从近期的市场表现看，成交额仍持续萎缩，周换手率已回落至2%左右，为磨底期的常见特征。市场经历短期反弹后，短期再度明显上行和下行的催化因素仍不明显。精确地判断市场底部在事前总是较为困难，虽然市场仍可能有最后一跌的风险，但大方向上，估值风险已有所释放，市场整体仍处于磨底期。
市场磨底期，建议投资者选股从两个思路出发：一是行业保持高景气趋势，高增长足以对抗政策转紧对估值的兆圆渣压制，如半导体等 科技 硬件、新能源 汽车 产业链中上游、新能源光伏等；二是估值相对合理，且基本面仍在复苏的行业，如泛消费行业，如轻工家居、家电、 汽车 、酒店 旅游 ，以及部分供需结构相对好的周期行业等。
中信建投：4月至5月将短暂反弹
展望后市，中国经济维持在景气状态下运行，但经济在结构调整中不可避免的呈现短期回落。在这种情况下，利率水平在波动中会缓慢下降，股票市场下行过程逐步结束，估值将在波动中逐步企稳。因此，市场将在4月至5月出现短暂的反弹。
策略上，投资者可注意三方面：一是核心资产逐步进入估值盈利匹配区间；二是高铁、景区等疫情恢复板块持续占优；三是结束PPI交易。
方正证券：防守反击
总体而言，对于目前市场整体偏谨慎，核心在于三方面：一是经济由淡季向旺季切换的过程中，环比动能高点确认，从经济的结构推演，基建、地产对于货币条件变化最为敏感，确认下行。二是流动性逐步进入紧信用的窗口期，政策重心向稳杠杆倾斜，社融增速向名义GDP增速回归。三是风险偏好难以全面抬升，中美博弈的阶段性升级以及抱团品种估值偏高是主要矛盾。
整体而言，核心资产估值仍偏高，股权风险溢价仍偏低。因此，投资者需要等待市场性价比回归，反弹需要减仓，把握跌出来的机会，防守反击。
安信证券：核心资产估值仍需消化
总体来看，投资者仍应把本轮反弹看成是一季报行情，其性质依然是战术层面的。目前，核心资产估值仍需要消化，并不具备估值回到春节前的基础，只不过市场短期找不到新的阿尔法主线，因此反弹行情依然由核心资产引领，而未来调整时核心资产也依然面临估值修正的压力。
策略方面，A股在完成估值修正以前，投资者战略上仍需以防御为主，整体配置结构要侧重于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻，并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉。
兴业证券：盈利为王
一季报窗口期，建议投资者围绕2021年投资主基调，盈利为王。市场经过一段时间调整后，诸多板块的估值性价比在逐步凸显。此时围绕经济复苏、业绩景气方向进行布局，是4月份较好的选择，基本面改善的方向是当前投资较强的确定性。
广发证券：超跌反弹进入下半场
在超跌反弹之后，A股微观结构修正将进入第三阶段，前期“热门股”的超额收益会根据业绩走势分化，业绩将成为决定热门股后期相对走势的胜负手。总体来看，A股“热门股“的风险溢价仍处于 历史 较低水平，在贴现率易上难下的环境中，热门股的估值仍需继续消化。
配置方面，超跌反弹进入下半场，建议投资者利用反弹进一步调整持仓结构。微观结构修正带来中期风格切换，注重估值和盈利匹配，小市值和将更为占优。
平安证券：市场仍将区间震荡
近期，市场迎来一定反弹，主要原因有三：一是盈利超预期的支撑，二是源于市场前期快速下行后的超跌反弹，三是全球疫情有所反复，全球核心资产确定性增强。
展望后市，当前市场交易情绪仍然不高，成交额和增量资金维持平稳。在疫苗接种加快的背景下，疫情反复的影响减弱，全球经济复苏和通胀上行的预期并未改变，刺激政策逐步退出的趋势仍在。
因此，当前市场对于中期反弹是否开启仍然存在分歧，市场仍然处于企稳阶段，风险尚未出清，短期或仍将维持区间震荡。
太平洋证券：反弹空间打开
展望后市，未来两周市场将进入一季报业绩预告的集中披露窗口，一季报业绩亮眼，结合目前已披露的“绩优”公司股价表现来看，市场反应积极，成为本轮反弹上行的重要动力。近期持续反弹的白马抱团股，实则是一季报高增长的受益品种，白马抱团股止跌反弹利于市场打开向上空间，近期市场情绪也有所改善。
新时代证券：4月积极参与反弹
目前，市场板块之间的交易拥挤程度已经下降到了2020年3月和10月的水平，存在着技术性反弹的内在诉求。同时，4月利率的边际变化也在往积极方向转变，国内债券利率已经开始了下行，4月提供了一个非常有利于反弹的时间窗口。
十大券商看后市｜A股“政策底”不断夯实，战略上可逐步转向乐观
进入5月份，A股市场将作何表现呢“五一”将至，旅游等行业将迎业绩大爆发，四大受益板块估值可修复？
澎湃新闻搜集了10家券商“五一”将至，旅游等行业将迎业绩大爆发，四大受益板块估值可修复的观点，大部分券商认为，经过前期调整后，市场已具备中线价值，战略上不必悲观，可逐步转向乐观，A股中期修复行情有望开启。
中信建投证券指出，未来一个季度，市场整个内外环境的改善趋势是大概率事件。因此，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观。
中金公司同时指出，向前看，虽然市场内外部仍有较多不确定性，但市场已经具备中线价值，对于后市不必过于悲观。
中信证券认为，现阶段前期影响市场的因素已陆续出现转机，随猛空着市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复等，预计5月起A股将开启持续数月的中期修复行情。
不过，中信建投证券提醒投资者，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者还是要做好市场在底部区域有一定阶段震荡的准备。因此，战术上要有一定耐心，宜徐徐图之。
配置方面，稳增长仍然是多家机构看好的主线。中金公司表示，结构上，低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值。
海通证券同样建议投资者，可继续围绕稳增长主线进行布局，新基建弹性更大。
中信证券“五一”将至，旅游等行业将迎业绩大爆发，四大受益板块估值可修复：中期修复行情有望开启
目前，前期影响市场的因素已陆续出现转机，市场受迫性卖出压力充分释放，极端悲观情绪逐渐修复，预计5月起将开启持续数月的中期修复行情。
具体而言，首先，国内局部疫情局面出现明显改观，政治局会议再次强调统筹经济发展与防疫。其次，决策层在基建发力、地产托底、市场主体纾困和平台经济 健康 发展等维度再次全面定调并回应市场关切。
再次，美联储加息和缩表5月落地，海外通胀重压下贸易摩擦环境或阶段性改善。最后，上市公司一季报落地，市场进入业绩真空期和信心恢复期。
配置方面，经过4月的调整，近期部分资金已经开始积极布局，投资者对边际上积极的信号也极为敏感。
因此，随着影响市场的上述四大因素陆续出现积极信号，预计5月将开启中期修复行情，建议投资者积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。
中金公司：市场已余胡具备中线价值
其中，美国一季度GDP出现环比负增长比预期更早，可能表明疫情之下超级刺激政策的后遗症叠加供给冲击的负面影响已经开始显现。
向前看，虽然市场内外部仍有较多不确定性，但市场已经具备中线价值，对于后市不必过于悲观。
中信建投证券：战略上可逐步转向乐观
展望后市，未来一个季度，战略上不能再悲观，要逐步转向乐观，整个内外环境的改善趋势是大概率事件。
不过，市场内外主要矛盾的改善过程很可能存在一定反复，投资者要做好准备市场在底部区域还会有一定阶段的震荡，操作战术上要有一定耐心，宜徐徐图之，以逢低位布局为基本原则。
配置方面，整体而言，今年A股获取收益的一个重点是把握低位布局。而节前市场位置符合底部条件，投资者可将其视为今年的“黄金坑”。
国泰君安证券：5月上半旬有望迎来反弹
展望后市，随着短期边际因素的催化，如美联储加息落地等，5月上半旬A股有望迎来一定反弹。
不过，由于盈利前景以及信用宽松路径仍然模糊，股票市场还未到反转时机，反弹之后仍以指数弱势整理和结构性的机会为主。
在反弹当中，投资者战术重点不在进攻，而是在于风格切换，由成长切向价值，成长反弹更要切换。其中，供应链供给能力的修正并不是当前市场的核心矛盾，市场的核心在于需求恢复的必要性以及通胀的趋势。
配置方面，成长风格在未来仍要面对盈利预期的下修以及拥挤的交易结构，投资的重点在低风险特征的股票，布局和稳增长相关的周期和消费。
海通证券：市场进入政策底到业绩底之间的布局期
从投资时钟、股市估值、调整时空角度分析，A股大概率已经进入一轮周期的底部区域。当前政策底已经很明确了，市场正处在政策底到业绩底的中间阶段，着眼长期，进入布局期。
根据2005、2008、2012、2016年几次枝毁瞎市场见底的经验，市场底出现均伴随五大类领先指标中三项企稳。截至目前，五类领先指标中只有社融已经企稳。其“五一”将至，旅游等行业将迎业绩大爆发，四大受益板块估值可修复他指标能否企稳，未来需要持续跟踪稳增长政策的效果，及国内疫情防控情况，还需跟踪海外经济情况。
华泰证券：5月A股具备反弹条件
4月人民币快速贬值并未导致北向资金大幅净流出，A股下跌的主导力量是融资盘大幅净流出。在融资成交额占比已趋势性下降16个月、连续创2014年以来新低的背景下，4月融资盘大幅净流出可能会增强长线资金的入场意愿，或意味着“最后一跌”。
进入5月，A股具备反弹条件。一方面，与3月5日政府工作报告相比，4月29日中央政治局会议有六点边际变化，包括“扩大内需”的升级、“政策工具”的扩展、“加强基建”的升级、“地产政策”的地方自主性提升、“股票市场”的表述变化、“平台经济”的表述变化。另一方面，5月5日美联储加息将落地。
招商证券：上行将始
目前，A股过去的调整和当前的估值已经对过去诸多冲击进行了充分定价，未来将会随着疫情缓解、稳增长发力、外部环境缓解进入震荡上行周期。
综合基本面、事件和政策，疫情后经济活动的恢复成为选行业的核心思路。展望后市，重点推荐受益于新开工和施工提速的板块，包括水泥、工业金属、钢铁、化工等传统基建以及光伏、风电、储能等新基建。
兴业证券：市场已经处于底部区域
整体而言，当前市场已经处于底部区域。一方面，悲观预期已很大程度得到反映、释放。另一方面，决策层连续在多个重要场合加码“稳增长”、稳定市场预期，不断夯实“政策底”。最后，大部分底部特征指标已经达到或者接近 历史 市场底部水平。
但从时间上看，当前市场仍处在消耗、震荡、整固的阶段，复杂底部的构建很难一蹴而就。包括海外尾部风险仍待释放，国内疫情对于国民经济、企业盈利的拖累仍未完全显现。另外，参考 历史 ，大跌之后，除非政策出现系统性的放松，市场在底部区域通常需要经历一段消耗、整固的过程。
平安证券：积极信号正逐步体现
前几个交易日，市场在负面情绪快速释放后迎来超跌反弹，主要源于疫情边际好转、政治局会议释放更为积极的政策信号以及情绪的自然修复。
展望后市，市场的积极信号在逐步体现。一方面，国内疫情和政策迎来积极变化，同时中央政治局会议就疫情、经济增长以及平台经济等市场关心的问题进行回应，有效稳定市场预期。另一方面，外部不确定性再度上升，美联储加息在即，地缘政治冲突反复均对情绪形成扰动。
华西证券：3000点以下无需悲观
4月以来，国内疫情、供应链冲击及对稳增长信心不足等因素压制市场风险偏好。展望后市，在悲观预期集中释放后，A股估值水平回落至 历史 低位，当前权益市场配置性价比逐步显现，上证指数在3000点以下无需悲观。
具体而言，本次政治局会议明确稳增长的政策总基调将延续，后续随着国内疫情好转，疫情防控优化，基建、消费、房地产等领域政策将持续发力，疫情冲击最大的阶段正逐步过去，市场情绪有望得到修复。
校对：施鋆
2021年A股驱动靠业绩 结构性行情仍在
农银汇理基金赵诣：2021年会处于一个疫情的恢复期“五一”将至，旅游等行业将迎业绩大爆发，四大受益板块估值可修复，由于海外情况仍不明朗，整体来看是一个相对漫长的过程，货币政策边际上不会更宽松，但不会出现“急转弯”，这也意味着市场将从选赛道、提估值回归到业绩的兑现度上来。
诺德基金罗世锋：基于我们对产业链的紧密跟踪以及产业和龙头企业发展趋势的判断，2021年仍然看好餐饮产业链、医疗保健、新能源等细分领域，这些领域仍然处于高景气度状态，中长期角度看具备较高的投资价值。
广发基金郑澄然：2021年A股预计仍会有结构性行情，但整体估值进一步扩张的空间有限。从企业盈利来看，中性假设下A股非金融的归母净利润有望实现20%左右的增长。受益于经济复苏的顺周期行业，有望在盈利支撑下走出结构性行情。
华商基金梁皓: 中长期角度，以A股各行业核心龙头标的为代表的中国资产将是国内外资金加强配置的重点领域。A股市场增量资金还能否延续2020年相对积极的态势，是2021年影响市场的重要因素。
汇丰晋信基金陆彬：一是看好新能源 汽车 ，行业右侧加速向好，基本面未看到大的风险；二是以化工为代表的低估值周期行业；三是国防军工；四是金融地产方向，以银行保险为代表的大金融行业可能会走出慢牛行情。
2021年，A股市场将如何演绎？哪些赛道可能领跑？市场风险在何方？
从流动性驱动到业绩驱动
赵诣：2021年会处于一个疫情的恢复期。海外情况仍不明朗，经济的恢复会比较漫长。货币政策边际上不会更宽松，但会像经济工作会议讲的“不会出现‘急转弯’”，这意味着市场将从选赛道、提估值回归到业绩的兑现度上来。
陆彬：2021年将是明嫌风险与机会并存的一年。首先，从风险的角度来看，当前市场的风险溢价水平在 历史 负0.5倍标准差以下，整个市场存在一定的估值压力。2021年市场主要风险可能来自行业估值的上升。
从机会的角度来看，过去几年少数优质龙头公司的结构性牛市特征非常明显，我们从不少行业仍能找到较多投资机会。目前能够看到的机会既包括一直以来长期看好的成长股机会，如新能源相关行业，也包括制造业和顺周期的机会，例如国防军工和化工行业等。
郑澄然：2021年宏观的主要特征之一是经济复苏叠加再通胀。中国经济的主要驱动力来自三个方面：一、上半年仍存在的供需错配带来的出口强劲，拉动相关制造业投资；二、消费和线下服务业继续修复；三、基建和地产投资走弱，但考虑到地产库存水平仍谈前然较低，在销售维持的情况下，地产投资有望呈现一定的韧性。通胀方面，CPI和PPI会出现一定程度的上行，但幅度可能不会太大。货币政策则会维持当前“温和退出”的含槐清基调。
综合经济基本面和货币政策来看，2021年A股预计仍会有结构性行情，但整体估值进一步扩张的空间有限。从企业盈利来看，中性假设下，A股非金融的归母净利润有望实现20%左右的增长。其中，受益于经济复苏的顺周期行业有望在盈利支撑下走出结构性行情。
梁皓：经济工作会议给出“五一”将至，旅游等行业将迎业绩大爆发，四大受益板块估值可修复了重要指引，保持货币供应量和 社会 融资规模增速同名义经济增速基本匹配，这意味着，相比2020年2%左右的实际GDP增速、13%的社融增速，2021年更高的GDP增速、中枢下行的社融增速可以使杠杆率水平保持相对稳定。在这一定调下，主动的紧信用已经没有特别大的意义，货币政策更多是疫情期间非常规性刺激政策的有序退出，对市场的影响偏中性。
金融条件将确定温和转紧，A股2020年估值大幅扩张的行情面临较大挑战。考虑到全球经济在疫苗落地后逐步复苏、我国产业升级的长期趋势，2021年市场可能更多是结构性机会。
疫情是主要影响因素
郑澄然：如果经济复苏趋势能够延续，上市公司盈利增速预期能够得到兑现，那么A股的估值压力就可以得到释放，这是2021年重要的利好因素。此外，“十四五”规划具体内容逐渐明朗，符合产业政策导向、具有供给壁垒的新兴产业方向需求存在超预期的可能，这是潜在的利好因素。
梁皓：中长期角度，以A股各行业核心龙头标的为代表的中国资产将是国内外资金加强配置的重点领域。国内存款搬家，北上资金卡位核心资产的趋势仍未结束，2019年以来资金的大幅流入直接抬高了A股的估值中枢，宏观流动性温和转紧的环境下，A股市场增量资金还能否延续2020年相对积极的态势，是2021年影响市场的重要因素。
货币政策、经济复苏节奏等
成潜在风险点
赵诣：2019年和2020年公募基金都获得了较好的投资回报，这也意味着往后一段时间出现震荡调整都是 健康 市场所可能呈现的状况。长远来看，随着国内优秀企业不断在国内上市，竞争力持续加强，将有助于市场长期稳定向好。
2021年流动性不会再像疫情期间一样宽松，这对估值的扩张会有一定的抑制，意味着需要通过业绩的持续增长来消化过高的估值。从这个角度看，选股的难度会变大，成长股在2021年相对过去两年会平淡一些，个股的选择更加重要。
郑澄然：潜在风险可能有几个：一是疫情的反复和疫苗接种的效果仍然存在不确定性。目前一致预期是海外能够在二季度实现较大面积的疫苗接种，在此基础上，推演出海外经济2021年二季度之后出现明显修复。如果疫苗接种进度不及预期或者疫情本身出现超预期情况，那么2021年全球经济复苏的逻辑可能会被破坏。
二是全球政治局势的不确定性。拜登上台后，市场预期中美关系可能出现阶段性缓和。如果外部贸易环境发生变化，则可能对 科技 等产业带来影响，这也是潜在的风险。
三是政策和经济可能出现阶段性错位。当前经济复苏趋势较好，政策在温和退出。到2021年二季度之后，如果出现经济复苏放缓，是否会有相应的政策进行应对，可能会阶段性扰动市场情绪。
梁皓：2019年以来市场整体估值水平已经出现了系统性的抬升，部分行业龙头估值处于 历史 高位， 历史 经验看，在较高估值水平下，市场可能会放大宏观、中微观层面的一些利空因素，波动加大，短期跌幅超出预期。站在当前时点，宏观层面美联储对通胀的态度、国内紧信用的进程，中微观层面行业的高频数据、个股的业绩表现都有可能在某个时点成为风险释放的“催化”因素，但站在中长期角度看，事件性的杀估值在短期情绪释放过后或为较好的介入机会。
看好餐饮产业链、医疗保健、新能源等
陆彬：一是看好新能源 汽车 。行业右侧加速向好，基本面未看到大的风险，在估值较高的背景下，要结合基本面和估值的动态策略体系捕捉机会。二是以化工为代表的低估值周期行业。经济持续复苏，化工行业周期属性在弱化，在供给侧改革的影响以及安全环保等因素多重限制下，行业优胜劣汰加速，集中度进一步提升，壁垒更加坚固，当中可以找到不少估值相对较低、成长性较好的机会。三是国防军工。四是金融地产方向。以银行保险为代表的大金融行业可能会走出慢牛行情。
赵诣：过去两年，“消费+ 科技 ”的成长股表现非常好，随着后疫情时代宏观经济增长的恢复，流动性边际上不会再放松，对成长股高增长的持续性、确定性的要求会更高。
以一个更长维度看，依然非常看好新能源领域。虽然很多人觉得2020年涨幅已经很大，但美、中、欧三大经济体疫情后都在持续加码投入。无论光伏还是新能源车，我国都拥有全球最完整，也最具有竞争力的产业链，将受益于全球的大发展。
郑澄然：首先看好符合当前产业政策方向的行业。“十四五”规划建议稿、中央政治局会议以及中央经济工作会议的产业政策基本围绕“双循环”展开。 科技 创新和内需提振是比较明确的方向，符合产业政策导向的行业包括大消费领域的行业和高端制造以及 科技 创新相关领域。
其次是受益于全球经济复苏的行业。2020年中国经济复苏超预期的点主要在出口，背后是全球的供需错配。中国疫情防控得力，供给快速回复。但海外疫情反复以及财政支持方式不同，消费能力没有受损但供给能力迟迟没有恢复。这种供需错配下，很多中国制造业企业快速抢占全球的市场份额。我们希望找到的是本身就具备全球竞争优势的企业：短期的供需错配会加速其市场份额的获取。而疫情后，海外供给的修复也不会导致其份额回吐。这类行业包括电子元件、化工、家电、 汽车 零部件等。
罗世锋：2021年仍然看好餐饮产业链、医疗保健、新能源等细分领域，这些领域仍然处于高景气度状态，从中长期角度来看具备较高的投资价值。
梁皓：市场经过两年上涨，整体估值有较大抬升，2021年需要看得更长远一些，优选有长远发展前景、成长性好、有核心壁垒的企业进行配置。虽然短期涨幅较大，但长期来看，这些公司仍然具有创造良好回报的潜力，比如医药、新能源车、食品饮料等领域的一些公司。
“黄金赛道”或出现分化
赵诣：之前消费+ 科技 的成长股与周期+金融的价值股的估值差和涨幅差距较大，随着经济增速的预期变好，市场将进入一个再平衡的过程。
陆彬：2021年我更看好新能源行业。我们通过行业比较，比如从消费电子领域来看，经过过去10年的普及，智能手机的渗透率已经非常高，行业增量很少，更多是通过品类创新来提高盈利能力或者去争夺同行的市场份额来提升业绩。消费板块过去5年持续走牛，市场上很多投资者对这个行业有明显偏好。但从我们的分析来看，某些消费板块的短期业绩爆发力和未来发展的持续性并没有那么明确。
郑澄然： 科技 和消费都经历了一轮估值扩张，估值分位处于相对高位。以过去5年的估值分位数来看，以食品饮料、家用电器为代表的消费类行业估值处于5年来几乎是最高的估值水位。 科技 股内部分化比较明显，通信行业估值已经出现明显回落，半导体相关行业的估值相对较高。
消费和 科技 行业要么是远期盈利确定性高，要么是远期成长空间大，这背后是较好的商业模式和供给壁垒。长期看，这些行业所处的都是相对优质的赛道，虽然短期估值较高，但如果盈利可以兑现或者估值有所回调，配置价值还是比较高，毕竟在经济增速中枢下行的背景下，成长性和盈利的稳定性值得一定的估值溢价。
梁皓： 科技 和消费是承载中国未来经济发展的两大引擎。过去5-10年A股中正是消费和 科技 两大行业长周期跑赢了市场。
消费的细分行业很多，有两块特别重要——食品饮料和医药。先来看食品饮料，国内高端白酒行业空间持续快速增长，竞争格局非常稳定，龙头公司有很强的品牌溢价，护城河不断加强，且这个格局短期看不到发生改变的可能。而医药板块涉及的领域特别广，既有消费属性又有 科技 属性。随着中国人口老龄化比例的逐步提升，以及消费升级带来的一些诸如身高干预、医美之类的新需求，医药一些细分子行业的龙头有望持续跑赢市场。
科技 板块，如电子、半导体、新能源车等，都是符合国家 科技 战略升级方向的行业。我们正处于新一轮产业技术周期的起点，5G和AI等领域的技术进步将切实改变我们的生活方式，将为高端装备制造、新材料和新能源车等众多行业带来巨大的投资机会。
用长维度来投资
赵诣：在“房住不炒”的大前提下，居民的个人资产配置权重在发生变化。公募基金良好的业绩表现吸引着投资者个人资金转移。二者互为因果促进了权益基金的发展。从本质上来看，公募基金是普通投资者资产配置中优质的投资产品，建议投资者以一个更长的维度来投资基金。很多统计结果都得到类似的结论：持有周期越长，越能赚取相对更丰厚的回报。
无论什么类型的基金，都不意味着这些基金产品会一直只涨不跌。投资者如果投资的时间较长，就能够在出现波动时拿得住，涨起来的时候真正获取行业上涨带来的收益。希望投资者可以和我们一起，以一个长期维度来投资，共同见证中国资本市场的成长。
罗世锋：近两年随着理财刚兑打破，居民财富配置开始逐步向权益基金转移，同时权益基金也给投资者带来了较好的投资回报。从收益率来看，近几年公募权益基金的收益率整体较高，大幅超越大盘指数的涨幅，财富效应也进一步强化了居民资产配置的趋势。背后的原因是我国资本市场不断走向成熟，机构投资者的比例逐年提升，同时外资持续流入国内市场，使得A股整体投资理念也逐步向价值投资回归。未来这些趋势仍有望延续，权益基金的蓬勃发展大概率将是未来相当长时间的主要趋势。
梁皓：居民存款搬家，理财方式相对有限是权益基金爆发的一个重要因素，但背后更核心的背景是过去几年A股市场涌现出了一批行业格局不断改善，公司研发、治理水平非常突出的优秀公司，在科创板、注册制推出后，A股市场的“优质供给”不断丰富，这和十年甚至五年前的市场局面有着天壤之别。在优质供给的吸引下，考虑到我国居民资产中权益资产的占比仍然较低，有理由相信目前这一趋势仍可持续。
陆彬：首先是权益型基金业绩整体表现出色，而这背后是整个A股市场较好的表现，虽然指数涨幅不高，但呈现出了结构性牛市。而且资本市场改革推进，A股的好公司越来越多，居民资金也开始越来越多地入市，这都造成了2020年精彩纷呈的行情。
其次，“炒股不如买基金”的理念越来越深入人心，基金经理的专业能力得到更多投资者的认可。投资靠的是对行业的深度理解和前瞻把握，我们去年三季度对新能源行业做了很多调研，认识到行业基本面并没有问题，而且即将迎来改善，基本面和价格之间存在很大的预期差，最后比较好地把握了新能源的行情。
未来，我们非常看好优秀的主动管理人给投资者带来的价值。希望投资者相信长期专业的力量，选择好的基金产品、好的基金管理人来帮大家做投资。
本文源自中国基金报
抱团要散？创业板节后重创8.83%，顺周期大爆发行情将启动？
开年以来“五一”将至，旅游等行业将迎业绩大爆发，四大受益板块估值可修复，高估值“五一”将至，旅游等行业将迎业绩大爆发，四大受益板块估值可修复的核心资产迎剧震。以2月18日至2月19日的行情较为典型 。这两日贵州茅台、金龙鱼、宁德时代、比亚迪、迈瑞医疗、海天味业、美的集团等均出现了5%-10%左右的调整。这些抱团个股多数为权重白马，业绩增长确定性较强，但由于短期上涨幅过快，出现了回落调整消化估值的现象。机构大举调仓的意愿有所显现。
主要指数方面，节后至今（截至2.23日收盘），除了上证指数出现小幅上涨，上证50、沪深300都呈下跌，以新能源、医药权重股为核心的创业板指迎剧震，自2.18日以来已重挫8.83%。
主力资金方面， 近五个交易日主力资金流出最多的个股为比亚迪，其次是东方财富、美的集团、阳光电源、宁德时代 。以上五只个股在2020年累计上涨均超过了100%。此外，估值处于高位的“核心资产”，如隆基股份、金龙鱼、药王康明、爱尔眼科、恒瑞医药等等都遭大量资金流出，股价也迎剧震。
机构大举调仓的动作已经十分明显，市场风格是否将就此转向？还在路上的新发基金的增量资产是否将回避最近持续重挫的“核心资产”？
顺周期是会是新的抱团方向吗，目前是否是布局周期股的最佳时期，如何布局？私募排排网调查结果显示， 35.71%的受访私募较为坚定地认为顺周期将是接下来的“抱团”方向 ，但也有私募指出“五一”将至，旅游等行业将迎业绩大爆发，四大受益板块估值可修复：大部分顺周期个股仍然呈现了周期属性，盈利波动较大，不具有长期成长性，因此机构资金不会盲目追逐，放弃确定性较高的抱团标的。
方信财富高级投研员王金鉴：可积极布局顺周期产业链上游有议价能力的龙头
抱团行情我认为或处于中场休息阶段 ，处于高位的抱团股需要时间和业绩来消化估值，一些抱团股也需要重新审视其内在价值，再重新选择是否继续抱团。随着全球经济复苏在即， 优质的抱团股或仍将是投资者青睐的优质资产之一 。
顺周期板块或将在今年成为抱团的新方向。随着全球经济重建开启，通胀预期走强，化工品，有色金属，造纸，石油价格等的涨价潮仍将持续一段时间，估值修复+涨价大概率成为市场交易的主线， 一旦高 科技 ，医药消费等板块出现大面积回调，顺周期板块很可能将是投资者获得超额受益的机会 。目前这种情况正在体现，布局的方向是顺周期产业链上游有议价能力的头部企业。
止于至善基金经理何理：抱团现象只会增强，不会瓦解
基金抱团只是表面现象 ，其实质是投资者们在追求购买强竞闭链争力的股票，我们在2018年提出了中国进入30年来证券史第一个 健康 牛市，抱团现象肯定会越来越明显，而不会瓦解。2020年我们对 2021年的投资展望，就是投资顺周期、低估值、成长确定性的股票 ，顺周期投资没问题的。
安惠投资：顺周期方向已经有抱团的标的出现了
抱团不会瓦解，顺周期也不会是新的抱团方向 。抱团股之所以抱团是因为其具有极为确定的成长性，这是抱团的核心原因“五一”将至，旅游等行业将迎业绩大爆发，四大受益板块估值可修复；这轮下跌，一是节后增量行情到来，有资金可以承接“五一”将至，旅游等行业将迎业绩大爆发，四大受益板块估值可修复；二是节前存量行情下积累了较多浮盈，本身存在变现需求；三是顺周期强势，分流资金的同时也给了部分机构调仓的方向。
本轮顺周期行情更多的是炒作疫苗接种后经济持续复苏下带来需求的提升 ，同时全球货币超发尤其美国1.9万亿所带来的上游大宗商品价格上涨的通胀预期。
通胀预期的直接触发因素是上游补库存 ，而补库存只是一个初期阶段，并不是经济强劲持续的复苏带来 社会 需求强劲增长所推动顺周期进入持续向好的阶段；但未来全球轿宏孙经济的复苏状况是持续的，是疲弱的或是强劲的，现在并不确定，需要一段时间来观察与验证。
至于抱团， 顺周期方向已经有抱团的标的出现了，比如机械龙头三一重工、恒立液压；化工方向的华鲁恒升等 ；这些抱团的标的，一个共性便是其在全球细分行业中的地位得到明显提升或是受益，随着全球的经济复苏，他们的地位和受益程度将会再次加强，因此后期我们选择标的也可以按照这个思路来进行绝高投资。
广州圆石投资：抱团将是中长期现象，只是抱团程度会有波动
抱团还会成为常态，过去两年医药、消费、 科技 估值被推到一个高点，这都是由流动性驱动的，流动性收紧引起抱团调整，而未来将由盈利驱动，未来或许将有新的抱团股，周期股有机会，但周期股的逻辑还是补库存阶段，供需关系上并没有发生大的改变，持续的周期性需要观察。
医药板块性价比不差、配置比例不高，现在医药板块的估值溢价率处在 历史 平均水平 ，A 股顺周期、新能源等板块估值上升，整个市场水位提升，医药显得没那么贵。医药持仓比例进一步降低，20 年底医药持仓比例低于 9 月底，9 月底明显低于 6 月底，年底公募医药低配， 历史 上只出现过两次，上一次是 17 年底，之后医药板块表现很不错。
璞远资产总裁李敬恒：抱团股不具备瓦解的基础，顺周期行业中具备成长性的标的较少
抱团行情会是中场休息 ：目前随着全面注册制的到来，股票的供给端越来越多，稀缺的优质企业将会持续获得市场的溢价，这不仅仅是一种抱团行为，而是代表着市场对优质企业的一种共识。虽然短期来看，这些优质公司估值已经较高，但他们仍然是市场上最优质，前景最好的一批股票，因此并不具备瓦解基础。
顺周期不会成为新的抱团方向 ： 顺周期行业中只有极少部分企业具备长期盈利的能力和有长期的投资价值，这些优质公司也一直具备较好的表现 。然而，大部分公司仍然呈现了周期属性，盈利波动较大，不具有长期成长性，因此这一类企业可能更多的是炒作一波便结束。
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