今天百科互动给各位分享瑞达利奥谈当前全球市场趋势:美国央行可能开始购买其他债务，将面临许多问题的知识，其中也会对进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！
本文目录：
- 1、中、美、欧专家：全球经济大概率正进入衰退期
- 2、金融危机是什么意思啊！
- 3、美国经济正面临巨大风险，却无人关注
- 4、如果债务危机大面积发生了，怎么做才是正确的？
- 5、朱民：全球金融市场将面对企业破产高峰，银行最困难时候还未到
中、美、欧专家：全球经济大概率正进入衰退期
日前，世界卫生组织正式认定新冠肺炎病毒疫情升级为“世界大流行”，中国大陆疫情进入平缓期，但全球仍处于疫情上升期，疫情总体走势不明朗，为全球经济、金融市场带来极大不确定性，全球经济面临严峻挑战。
疫情影响下未来全球经济形势走势如何？中国、美国、欧洲三大市场应如何应对？下一次金融危机距离我们有多远？
为在关键时期厘清关键问题、促进国际信息交流与合作，2020年3月17日晚，中国发展高层论坛发起召开“全球旅态金融市场与经济形势分析”网络视频会。
会议邀请哈佛大学教授、白宫经济顾问委员会前主席杰森·福尔曼（Jason Furman），清华大学国家金融研究院院长朱民，汇丰集团高级经济顾问简世勋（Stephen D. King），就疫情之下中、美、欧金融市场、经济形势及应对策略作出判断，并回应与会嘉宾提问。
中国发展研究基金会副理事长刘世锦致开幕与总结辞，中国发展研究基金会副理事长卢迈主持会议，国务院发展研究中心发展部巡视员刘培林、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛、敦和资产管理有限公司首席执行官张志洲在发言后评论。共有来自美国、欧洲、亚洲的跨国公司相关负责人、机构代表和学者360余人参会。
刘世锦提出三个关键问题：全球疫情形势下一步将如何演化，尾部风险几何？疫情是否将触发美国甚至全球金融危机？疫情对全球产业链将产生什么影响，是否会带来全球治理结构的改变？
针对目前各国疫情防控策略，朱民对中国发展高层论坛表示，境外实际感染人数应远高于已报告人数，疫情峰值还远没有到来，很多国家政府措施严重滞后、居民重视程度不够，英国、瑞典、美国的群体免疫措施模式将为全球疫情防控带来很大不确定性。
简世勋认为，由于意大利疫情形势恶化，欧洲关于“群体免疫”的讨论已经结束，各国已陆续开始采取抑制性更强的防疫措施。欧洲人普遍认为，意大利当前的疫情发展阶段可能未来法国、德国和西班牙等国都会经历。
福尔曼表示，全球疫情像飓风同时袭击每个国家，重复打击，不知道何时停止。疫情全面冲击着全球的供给、需求、流动性和偿付能力。在美国和世界范围内，工厂停工，企业借不到钱，甚至资不抵债。
谈到疫情对全球经济的影响，福尔曼认为，疫情对经济影响呈现出破坏力强，不确定性大，长期性、全球性和时效不对等的特征。长期来看，疫情造成经济衰退而带来的影响，甚至可能超过疫情本身危害。美国此前低估了疫情对经济的影响，目前看美国二季度的年度GDP会降低3%-4%，一些公司将破产关停，大型基建项目暂停建设。
简世勋认为，疫情对欧洲经济的影响前所未有。可以预见，欧洲一季度甚至二季度的经济数据会非常疲软。据他观察，目前欧洲PMI走势和中国在今年年初的情况非常相似。按照目前的数据估计，3月份欧元区GDP会下降1.5%，4月份可能下降3%。在意大利，全国封锁每延长一周会使年度GDP降低0.25％或更多。
朱民表示，随着复工不断扩展，中国经济已经启迟在上周触底，开始反弹。他预计，疫情对中国1-2月消费造成的消费损失将达1.38万亿，占全年GDP的1.2%。如果我们朝2020年GDP增长目标5.5%努力的话，由于目前疫情在全球蔓延，今年世界贸易会在去年疲软基础上继续下滑，贸易净出口贡献今年中国经济增长预测小于0.1个百分点，而2019年是0.7个百分点。这样，最终消费将悄镇李贡献3.0个百分点，最终资本形成贡献2.4个百分点。这是不容易的，根据“非典”经验，疫情冲击下。消费恢复增长速度较慢，最终资本形成拉动GDP增长就变得特别重要。
简世勋表示，疫情导致停业对经济活动影响很大，对经济的危害可能要比2008年的金融危机还严重。面对疫情，部分欧洲国家的雇主采取了智能化远程办公的举措。瑞典灵活上班比例达到35%，英国在20%，而德国和意大利只有12%和5%。
他认为，疫情冲击下，欧洲政策框架在理想状态下应当作出如下调整：降低利率，提振金融业信心；降低银行的资本金要求，鼓励银行更多放贷；实施宽松的财政政策；降低工资税，让雇主能够保留工人；由政府为大部分企业提供贷款方面支持；此外还应引入普遍基本收入措施，维持雇工的基本生计。还可以采取一些其他措施，比如稳定股市情绪，还有对航空等产业的一些公司进行国有化。
但现实情况是，欧元区内部宏观政策调控空间较小。欧元区没有共同的财政政策，各国信用水平和欧元区整体信用水平差异较大。欧盟允许各国临时追加借款，但要以未来更多的紧缩政策为代价，因此一些国家对这种做法有顾虑。同时，当前欧元区的利率处于最低点，无法进一步削减。
此外，欧洲内部的“团结”压力重重。简世勋表示，如果欧洲无法在短期内控制住疫情，那么就要做好经济活动大幅下降的准备。欧盟国家的团结和共同利益将面临巨大挑战，各国间可能出现互相不信任的情况。这可能会逆转全球化趋势，对全球经济产生更严重的打击。
福尔曼表示，美国政府也出台了一系列举措应对疫情。例如，在供给端实行线上实时公布疫情数据，全面推行免费病毒检测，采购医疗设备增强医院的收治能力。本周起，对疫情期间低收入者等脆弱群体的纾困措施已经进入立法程序。
他认为，未来抗击疫情美国应做好四件事：第一，竭尽所能，保证医疗供给。免费进行检测，扩大检测范围；政府帮助医院采购用于防治新型冠状病毒的设备。第二，帮助弱势群体，向特定群体提供补贴，现在的标准是为4口之家提供3000美元的补助，未来还需要大规模的现金援助。第三，对中小企业提供扶持。定向纾困借贷和延缓破产程序，向受到疫情冲击的行业提供财政支持，解决资金链条流动和供需平衡的问题，特别是非金融企业的流动性不足以及可能破产的问题。第四，推动全球协作。保护家庭成员、就业人员和企业，需要全球的配合，目前美国有好的苗头，但是需要有更好的势头。
朱民表示，中国政府在恢复经济方面采取了许多措施。投资方面，数据显示今年一季度我国基建项目审批速度增快，以5G、特高压、城际高铁、新能源、大数据、人工智能、工业互联网为代表的新基础设施建设牵头，各省已经出台了6万亿的项目安排。这些新基础建设一方面拉动了今年经济增长，另一方面也推动技术更新，带动产业转型。此外，中国政府在供给侧和需求侧同时发力刺激消费。供给侧方面政府发布一系列政策推动消费升级换代、智能消费等措施，增加居民需要的高质量消费的供给，各地方政府在需求端也及时出台了 旅游 、惠民、买车等补贴政策支持。
朱民认为，目前中国经济反弹最大挑战在出口领域，全球疫情继续指数级发展，在英国和瑞典的“群体免疫”政策下，德国开始关闭边境，估计更多国家会采取“封城”“锁国”政策。预计今年全球贸易将严重下跌，进入负增长区间。中国经济与世界经济高度关联，现在很多地区复工率很高，但总体产能运营水平不高，外向型企业缺少海外订单。中国需要根据全球防疫新情况和贸易形势对宏观刺激经济政策进行不断调整。
谈到未来全球经济走势，福尔曼认为，未来走势取决于各国如何应对新冠疫情对经济的冲击。中韩已取得两场战役的阶段性胜利，但是目前我们距离全球胜利仍有距离。
朱民认为，疫情直接冲击消费，进而影响中小企业经营和产业链运作。恢复经济需要宏观经济政策刺激经济，包括货币政策，财政政策和结构改革政策。但世界上很多国家的宏观政策空间很小。发达国家的利率水平已经为零甚至负利率，没有降利率空间。主要发达国家央行的资产负债表在2008年金融危机已来也都增长了三倍以上，购买资产的空间也有限。财政政策在恢复经济中特别重要，减税，补贴，给居民现金等，都需要大量财政资金。但是2008年金融危机以来， 发达国家政府债务平均上升了50%，新兴经济体个发展中国家的政府债务也增加了30%，各国政府财政刺激经济的空间有限。朱民认为数据显示，全球经济已经进入衰退。他表示，2008全球金融危机以来，全球经济中速增长，过去10年平均增长速度低于危机前10年的世界平均经济增长速度，2019年世界经济增速为2.9%。受疫情影响，今年全球经济增速将跌至2%以下。
朱民表示，今年全球股市的三次巨幅下跌均属于市场内理性调整，而非受到市场外的信息影响导致的恐慌抛售，反映了市场对于局部疫情影响，能源价格大幅下跌和疫情全世界蔓延下公司盈利能力和不确定性的预期。股市第一次下跌受中国和亚洲疫情影响，属于局部地区问题，波动较小；第二次下跌由能源市场价格引起；第三次下跌源自全球疫情迅速发展，使市场对于全球经济调整的预期发生变化。 他认为，全球金融市场还会根据疫情的发展和各国政府抗疫和刺激经济的政策变化而进一步调整，现在形势每天在变，股市波动不可避免。而当前全球金融风险，主要集中在主权债务和企业债务上,这两个薄弱点会不会被突破，成为判断是否会发生全球金融危机的重要依据。
谈到对全球合作的预期，朱民对于民粹主义政治对全球合作的挑战表示担忧。他认为，疫情的解决一定需要全球合作，目前许多国家民粹主义当道，地缘政治风险上升，加大了全球合作的难度和不确定性。但疫情是全世界的公共事件和危机，他热切期盼世界能在抗疫上努力合作，并由此推进世界政治、经济和金融治理机制的改革和建设。
简世勋认为，欧盟国家内部的团结合作也面临挑战。德国已经禁止出口医疗物品到意大利，国家间不信任风险升高，各国注重维护自身利益，可能带来全球化的逆转。
福尔曼认为，新冠疫情是全球化危机，但有利的一面是，政府的权力在危机期间扩大，而这恰恰是建立全球风险治理机制的重要转折点。可以看到，目前英国脱欧、中美贸易战等议题都暂时搁置起来，全球利益共同体的概念得到充分体现。各国首要的任务都是疫情的抗击，经济受疫情影响的方式、相应的政策也有相似之处。他对中国发展高层论坛表示，面对疫情世界各国都在同一条船上，各国要有共同的努力方向，国家间的合作程度越高，最终结果越好。
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金融危机是什么意思啊！
金融危机，是指金融资产、金融机构、金融市场的危机，具体表现为金融资产价格大幅下跌或金融机构倒闭或濒临倒闭或某个金融市场如股市或债市暴跌等。
系统性金融危机指的是那些波及整个金融体系乃至整个经济体系的危机，比如1930年(庚午年)引发西方经济大萧条的金融危机，又比如2008年9月15日爆发并引发全球经济危机的金融危机。
扩展资料
金模游亩融危机直接冲击到个人的生活。通货膨胀、企业倒闭、经济困境降低了人们的支付能力，这不仅使得还不起房贷的人增多，也大大降低了许多人的生活质量。从去年开始，就不断有普通美国人抱怨，连日常开支都要一再思量、一再缩减。
固定汇率可使得对外贸易过程减少汇率风险，促进贸易的发展。如果国外游资大量进入国内，就需要兑换本国货币，这样央行需要使用增加增加本国货币。此时导致本国货币供给增加，因此出现贬值倾向。此时国内货币争相兑换国外货币，增加贬值倾向。
依次循环，导致大量资本外逃。如果国内的外汇储备不足，最后可能导致央行无法帮国内货币兑换国外货币。此时只能实行浮动汇率。结果就是本币大幅贬值，对外贸易成本增加，导致外贸企业倒磨备闭，失业增加，最后使得经济衰退。泰国就是这个原理，香港由于大陆的支持，没有出现港币贬值，维持了社会的稳定，经济受影响较小。
参考资料：百度百科—旦森—金融危机
美国经济正面临巨大风险，却无人关注
情况似乎好得难以置信。
现在，美国有个难得的机会以非常低廉的利率借款，即便总债务负担迅速上升，总利息支出却在持续下降。美国可以为有价值的项目大手笔投钱，而不必承担通常会重创联邦预升明雀算的利息支出激增风险。
但拉里·萨默斯明确指出，只有一个问题仍然需要保持警惕。萨默斯曾经在美国前总统比尔·克林顿政府担任财政部部长，他毫不掩饰地表达了自己对利用当今超低利率扩大联邦借贷，向基础设施、绿色能源和 社会 项目进行投资的支持。他认为，债务规模和赤字规模的重要程度远不如债务成本。
萨默斯在他的蓝图上槐困提出了关键的警告。美国财政部只有将战略重点放在以当前长期利率借款(目前利率处于 历史 最低水平)，并且锁定遥远未来可承受的支出，才能够规避巨大风险。让萨默斯震惊的是，美国政府恰恰采取与之相反的危险策略，即用隔夜债务为长期债券融资。
“实际上，政府现在拥有的是用浮动利率短期负债，而不是长期固定利率负债。”8月13日萨默斯接受彭博电视（Bloomberg Television）的《华尔街周报》（Wall Street Week）采访时表示。“在极度不确定的时刻，在很多人认为利率非常低的时刻，增加短债的决定似乎很奇怪。”
萨默斯特别谈到了美联储的“量化宽松”（QE）政策，即利用日常借款工具购买当前发行的大量长期国债。购买规模高达每月800亿美元。美国每年可以省下数百亿美元，因为这些国债利息会以闭环方式直接返还给美国财政部。但该计划很容易适得其反。美国支付的隔夜利率极低，目的是防止新产生的、用于购买美国国债的资金流入新增贷款从而加剧通胀。
具体而言，美联储正在吸引金融机构将“超额准备金”纳入其资产负债表。现在，美联储只需要支付0.15%的超低利息就能够增加货币供应量，同时还可以遏制通胀。
然而这条路的前方有很大可能存在危险。经济从封锁中持续复苏，导致当今强大的通胀压力持续，甚至还可能恶化。美联储被迫为4.2万亿美元的银行准备金支付更高利率，才能够阻止大量资金流入 汽车 、住房和消费贷款从而推高物价。额外费用将大大增加联邦预算的利息支出。
由于美联储将减少买入新发行债券，也会减少央行向财政部提供的实际“补贴”，进一步打破脆弱的平衡。到目前为止，史上最低的债券收益率，加上美联储购买大量新发行国债再将利息返还给财政部的招数，导致债务激增的同时美国国债收益率不断下跌。而且美联储的做法推动困境愈发迫近。只要出现一阵通货膨胀，就可能导致这一特别平衡举措的崩溃。
历史 上最大的
可调整利率贷款（ARM）
萨默斯所指的美联储“古怪”道路，只是造成高压状况极端危险的部分原因。美国财政部也在为应对新冠疫情承担的巨额刺激支出提供大量资金，短期国债到期时间短则四周，长则一年。总体来说，2019年年底以来美国联邦债务增长了30%，达到22.2万亿美元，其中约一半的支持基础为美联储隔夜借款、12个月或更短时间到期的债券或浮动利率证券。
正如胡佛研究所（Hoover Institution）的经济学家约翰·科克伦所说： “美国当前面临的危险，与2006年房地产泡沫期间用可调利率抵押贷款买房的美国人一样。”
现在吵早，全球最大的经济体正在操作史上最大的可调整利率贷款。简言之，美国正在冒着巨大风险人为压低当前利息支出，使财政状况看起来比实际情况稳定些。萨默斯呼吁美联储“结束量化宽松”，主要因为该计划与快速滚动的信用支持多年期债券并不匹配。
7月底的美联储会议上，联邦公开市场委员会（Open Market Committee）的大多数成员都主张从今年晚些时候开始逐渐退出量化宽松。嘉信理财（Charles Schwab）的经济学家预测，美联储将在11月开始逐渐退出，每月将买入的美元金额减少85亿美元。
众所周知，美联储可以继续通过巧妙手段让美国保持当前的轨道。但前提是通货膨胀只是短期现象。7月，消费者价格指数（CPI）上涨5.4%，涨幅为2008年8月以来最大。美联储预测2021年全年CPI将增长3%，远高于2%的平均目标。除了促进充分就业，美联储的首要任务是确保物价稳定。
如果通胀继续，要维持物价稳定可能会对美国的可调整利率贷款融资进行大规模利率调整。如此调整可能导致债务年度利息支出出现美国 历史 上最大规模的激增，从表面上合算变成惊人昂贵。拉里·萨默斯的警告便会成真。
美国财政部短期内为大部分
由新冠病毒推动的支出提供资金
美国为抗击新冠疫情承担的新债务加大了未来的财政风险。尽管现在美国财政部正转向长期借款，但一两年后到期债务将增加数万亿美元，使得美国更容易受利率突然上浮影响。
2019年12月底，联邦政府欠的“公众债务”达17.2万亿美元。此类债务包括个人、公司、外国政府和12家联邦储备银行持有的美国国债。其中，2.4万亿美元是期限为四周到一年的短期国债，占比14%。9.3万亿美元是至少两年期最长到基准10年期的中期国债，占比58%。20年期和30年期国债为2.4万亿美元，占债务总额14%。总的来说，美国超过72%的借款是中长期国债。
美国为新冠疫情承担巨额突发开支和借款时，相对谨慎的形象发生了根本性转变。从2019年年底到2020年8月，美国财政部大幅亏空，发行了惊人的2.7万亿美元短期国债，平均每两个月滚动一次。其每4美元新借款中就有3美元为短期国债。
相比之下，美国财政部只卖出了1.4万亿美元的中长期国债，收益只有风险更高的短期国债一半。（债券发行数据均为同期到期的美国国债净值。）
截至2020年8月，短期国债借款总额所占份额跃升超过10个百分点，达到23.4%。加上浮动利率债券，一年期以内的国债和与短期利率挂钩的国债比例从四分之一跃升到未偿债务的三分之一以上。
2020年前三个季度，联邦债券平均到期日从69个月降至62个月，为史上最大突然降幅之一。
此后，美国财政部调整了方向，大幅减少发行一年内短期国债，并扩大期限较长的中长期国债发行规模，逐步恢复“未偿还债券”平衡。美国财政部的债务管理办公室（Office of Debt Management）在截至6月30日的联邦政府三季度更新报告中详细介绍了相关趋势。
报告中包括了截至本财年9月底的新债务发行预测。据其预测，截至9月30日的12个月内，美国财政部将回收7420亿美元的短期国债，金额超过新发行短债。
2021财年近2万亿美元的新增借款总额中，有1.45万亿美元将由到期时间为五年或五年以上的中期国债以及到期时间为20年和30年的长期国债提供。美国正在重新走上更保守也更传统的道路，依靠较长期债券筹集近四分之三新借款。
弹指间，美国债务平均到期期限就已经回升至新冠疫情爆发前的69个月。
虽然美国财政部将债券期限恢复到危机前水平是一件好事情。但问题是：即使比例保持在过去的水平，现在美国短期未偿债务还是比2019年年底多得多。看实际金额比看占比更重要。
截至7月，美国欠下的短期国债金额达6.6万亿美元，还要加上浮动利率债务，比2019年12月持有的各类短债多出2万亿美元。由于短期国债比例已经恢复正常，四季度美国财政部将再次发行短期国债。
从现在起，美国财政部可能继续出售短期国债和浮动利率债券，以维持公众持有总债务30%的份额。未来几年，财政部每年要借入约2万亿美元，为庞大赤字提供资金。
因此，两个月至一年期美元债务和浮动利率债券将继续快速增长，原因都是新冠疫情应急资金大幅提升了整体负债水平。与18个月前相比，6.6万亿美元且不断增长的债务需要不断展期或重设利率，使得预算更容易受到通货膨胀爆发和利率上升影响。
美联储可能面临银行准备金成本大幅提升，所以必须遏制通胀。
新增万亿短期借款给美国的财政路径造成了新风险。美联储为防止银行将新供应资金注入信贷体系而引发经济过热所采取的政策，可能导致利息负担急剧上升。如今，美联储以快速增加货币供应闻名，其挑战是阻止货币超级宽松时代万亿资金通常会产生的作用，即加剧通货膨胀。
美国财政部通过向金融机构出售中长期债券筹集资金。与此同时，美联储将发行美元存入自己的账户，从而产生新资金，然后再用新资金从银行购买国债和抵押贷款支持证券，增加货币供应量，增加家庭和企业的信贷供应。
如此一来，贷款人就有更多的流动性为信用卡余额和住房贷款融资。客户将美元存入支票账户，银行将新存款的一部分出借以获得更多的存款，从自身和竞争对手银行获得更多的贷款继而形成循环，扩大整个经济体内的消费者和商业支出。
过去，如果金融机构刚从财政部买入国债再迅速发行，美联储不会买入。之前美联储购买的金额刚好够在经济复苏时提供额外信贷。通货膨胀迫在眉睫时，美联储以诱人的利率向银行出售国债，以收回争相竞购商品和服务的过剩美元。
银行资产负债表上持有大量美国国债作为储备，贷款需求增加时将其中一部分出售给美联储。但2008年10月金融危机最严重时启动的量化宽松计划改变了这一模式。某种程度上，量化宽松的目标是将长期利率维持在极低水平，提振房屋、股票和其他资产价格，增加家庭和企业的财富。
在量化宽松政策下，美国财政部发行了更大规模的中期国债（两年期至10年期）和长期国债（20年期至30年期）,而美联储则吞下了其中绝大部分份额。
截至2021年8月中旬的12个月内，美联储买入了9780亿美元的中长期国债。据我估计，在到期时间不低于五年的约1.2万亿美元国债中，美联储购买的份额超过了80%。总而言之，2016年年中以来，美联储持有的两类较长期债券金额已经翻了一番，达到4.7万亿美元。
美联储买入的中长期国债都计在其规模庞大的资产负债表资产端。请记住，美联储从银行手中购入的国债就是银行刚刚从美国财政部买入的。
实际上，银行只是将债券转售给美联储。金融机构很清楚，美联储将对刚刚收购的中长期国债进行清理，还提供中介佣金。“这是利率如此低廉的原因之一。”佛罗里达大西洋大学（Florida Atlantic University）的经济学和货币政策教授威廉·路德说。“银行都知道，美联储会立刻按当前高价买下银行想出售的美国国债。”
美联储正在动用数以万亿计的新增资金从银行购买创纪录的美国国债。如果过去一年银行将美联储近1万亿美元的资金转化为新贷款，物价就会飙升。“美联储需要杠杆确保货币供应量大幅增加，且不会转化为新增银行信贷。”路德指出。“美联储的目标是钳制资金，避免资金流入信贷体系导致通货膨胀。”美联储强大的工具就是：支付存款利息。
多年来，受准备金余额利率（IORB）波动影响，美联储为隔离资金而支付的费用差异巨大。金融危机之后六年里，该利率仅为0.07%到0.15%。但随着2018年经济好转，准备金余额利率跃升至2%，2019年1月至8月徘徊在2.4%之上。
就在去年2月，该利率仍然为1.58%。去年将联邦基金利率削减至接近零，将准备金余额利率拉回到现在的0.15%左右。
为什么银行愿意存入数万亿准备金只获得如此微薄的利息？路德指出，原因之一是银行别无选择。巴塞尔规则要求银行资本与风险加权资产比率非常高，风险加权资产也包括根据违约风险调整的贷款。
第二个原因是，尽管准备金余额利率听起来很低，但美联储通常会做一些安排，使其略高于银行间借贷的联邦基金利率。此外，银行向美联储收取数万亿美元利息时，不用承担通常的风险。路德说：“银行放在美联储的准备金完全安全，这笔钱不存在违约风险也不需要提供服务。尽管其收益很低，但仍然具有竞争力。”
“合并资产负债表”的魔力
当前的财政故事，是美联储前所未有地出手援助美国财政部的传奇。美联储创造数以万亿计的新资金，在量化宽松政策下购买财政部出售给银行的创纪录的长期债务。如今，美联储持有4.7万亿美元的中长期国债。如此一来，美国财政部不用欠外人，而是欠美联储。
两个部门都并入政府的综合资产负债表，也就是说美国欠自己的钱。美联储从财政部收取的利息，都会直接返还给财政部。这一安排将可能是巨额利息的账单最后变成了虚拟的洗牌。
以下是我对美联储流向财政部资金流的估计。2020年，美国财政部向美联储支付了其持有4.7万亿长期国债的约2%收益，即940亿美元。对美联储来说，购买美国国债确实要付出代价，但就目前而言代价很小。
美联储只有支付利息，防止其交给银行用于购买中期国债和短期国债的资金流入刺激通胀的信贷，才能够安全地产生用于积累债券的“免费”资金。现在，美联储只为4.2万亿美元的准备金支付了0.15%利息。实际上，美联储全额支持着通过新发货币购买的美国国债，每年仅耗资60亿美元（4.2万亿美元的0.15%）。
2020年，美联储向财政部上缴了880亿美元的利润，其中包括从财政部收取的940亿美元利息，再减去支付的60亿美元准备金利息。对财政部来说，这笔交易太合算！财政部不用向银行、对冲基金和其他外部方面支付940亿美元利息，而是在美联储的帮助下将这笔钱转给自己。
美联储协助财政部将美国的利息支出控制在940亿美元以下。但在向财政部提供巨大帮助的过程中，美联储要承担巨大的风险，因为美联储实际上是动用准备金支付隔夜债务从而为长期债融资。综合资产负债表的负面影响为，美联储坐上了易爆的飞船，一旦爆炸，损失将转嫁到财政部，最终影响联邦预算。
通胀引发的危险
如果短期利率飙升会怎样？最大的威胁是通货膨胀已经到来，而且将长期持续。为了控制物价，美联储需要提高准备金率。央行陷入困境。记住，美联储绝对不能让准备金流入新信贷，否则将加剧已经开始沸腾的通胀压力。
比如说，通货膨胀率保持在当前的5%。美联储可能需要支付相当于两年前2.4%的费用。如果今年晚些时候像预期的一样开始退出量化宽松，美联储买入新发行债券将越来越少。
但这将引发另一个不利于美联储底线的大变化。
美联储不用再向财政部返还债券的利息。届时债券将由外部投资者持有，收取本应流回财政部的利息。因此，量化宽松将导致账面成本更高。但是也要考虑一下，由于美联储银行准备金利率大幅上升，每年近1000 亿美元的利息支出波动会如何影响联邦预算。
2019年，美国为平均17.5万亿美元债务支付了3760亿美元的利息。从那时起，整个经济体利率大幅下降，新借债成本大幅降低。不过准备金利息大幅下降也起到了很大作用。令人惊讶的是，美国国会预算办公室（Congressional Budget Office）预测，尽管债务将从2019年水平增长近40%，到2022年达到24.3万亿美元，美国支付的利息却奇迹般地大幅降低，仅为3040亿美元。
想象一下，如果准备金利息增加1000亿美元会怎样。各项利息成本将增加33%。这还不仅仅是准备金利息问题。通胀率升高还将极大提高6.6万亿美元一年期内短期国债和浮动利率债务的成本。一夜之间，美国预算预测将陷入混乱。这就是萨默斯所说的危险。他说得没有错,我们不知道最强大融资武器何时调整，但能够想象它的破坏力有多大。（财富中文网）
译者：冯丰
审校：夏林
END
如果债务危机大面积发生了，怎么做才是正确的？
现代国家大多实行市场经济瑞达利奥谈当前全球市场趋势:美国央行可能开始购买其他债务，将面临许多问题，瑞达利奥谈当前全球市场趋势:美国央行可能开始购买其他债务，将面临许多问题我国也不例外。市场经济瑞达利奥谈当前全球市场趋势:美国央行可能开始购买其他债务，将面临许多问题的特点就是由市场决定各种资源的配置瑞达利奥谈当前全球市场趋势:美国央行可能开始购买其他债务，将面临许多问题，而人类逐利的本性决定瑞达利奥谈当前全球市场趋势:美国央行可能开始购买其他债务，将面临许多问题了包括资本在内的资源一定会流向能产生更多利润的领域。
现代 社会 什么最赚钱和最容易赚钱？答案是金融业。这导致了一个不可避免的趋势：利润和财富越来越向以银行为代表的金融业集中，而实体经济越来越成为金融业的附庸。
最明显的例证就是，A股市场目前3700余家上市公司，银行业的只有区区36家，可这36家银行的利润占了全部上市公司利润的一半以上！如果再加上保险、券商、信托等金融行业上市公司，那占比就更加显得畸形。
这种情况不仅仅在A股存在，美欧等发达国家更是如此。金融业犹如一头头吞金巨兽，吞噬了人类经济生活所产生的大部分利润。
在经济的上升期，民众、企业的债务能够被生产利润所覆盖，则问题不显；而在经济的低迷期，债务问题就会恶性循环，慢慢导致大面积的危机集中爆发。
西方国家的经济危机都是周期性的，并没有找到根治的良方。而所谓经济危机其实就是债务危机，债务危机爆发必然使得经济的金融链条断裂，从而导致 社会 生产的全面危机。
因为消除债务危机的方式只有两种，一种是稀释债权，一种是注销债权。这两种方式都需要通过大量增发货币来实现，而通货膨胀是货币超发的必然结果。持有货币资产的利益受损，持有实物资产的则损失相对要小。
美国人现在应对债务危机的方式是不断推高资产价格，这也是美股十一年牛市的主要原因之一。不过资产价格不可能无限推高，泡沫总会有破裂的时候。到时美国的债务危机一样会爆发，不过世界第一强国有种种转嫁危机的手段，后果会比普通国家轻微一些罢了。
债务危机是 社会 共同的危机，既然无法避免，那就只能尽量自保，别被财富再分配的浪潮击倒。
大白话说 财经 ，我是 断断断水刀。 欢迎交流切磋，关注必回关。
我也和你一样，正处于人生最低谷，35岁，欠债1000万，经历过被人逼债的时候，暴力催债，车房都被保全，我是这样做的，一：告诉所有债权人都去法院诉，法院怎么执行我认！如果私自上门，对不起，我怕我们不小心起冲突伤睁唯裤了谁，二：自己生意要抓住，着力于赚钱，其他一切都不管，先养活自己和家人，活下来再考虑还债的事情！
全球如今债务高达252.6万亿美元，是全球GDP总量的约2.5倍，人均债务高达3.33万美元。可以说这已经是一个高债务的时代，债务危机也是迟早会爆发出来！
在债务问题上不同的国家、不同的时期采用的对策也是不尽相同。像如今印度就采用了变卖了国有企业进行抵债，而欧洲债务危机却是要求减少福利开支，津巴布韦、委内瑞拉的债务危机采用大量印刷货币，美国更是仗着美元霸权大量扩容让全球买单。而大多数国家都是通过不断采用货币稀释和发行债务的办法来缓解债务危机。
没有永远的增长，也没有永远的跌！经济本来就是在波动中曲折中递进发展。可是每当经济危机之时，大部分国家会选择用那只闲不住的手，进行不断干预。而进行干预的手段无非就是减免税收、扩大债务、加大投资、印刷货币等手段。
经济危机其实并不可怕，古典经济学理论的基础就是让经济自由调节。在出现经济危机之时淘汰那些生命力不强、僵尸类不死不活的企业，这样就等于割除毒瘤那样淘汰劣质企业。
像1907年的银行危机、20世纪30年代的美国大萧条、1989年的日山岁本债务危机、1997年的东南亚金融危机、2008年的美国次贷危机等，每次危机之后经济还是朝着更好的方向发展。
对于债务危机来临之时，是采用及时收住脚步迷途知返，还是一如既往死磕到底，那都是决策层面的事情。而个人也只能跟着政策的变化和经济的波动来制定不同的策略，在大幅贬值高速推进之策就是举债购置资产，而经济停滞或债务止步之时却是现金为王。而如今就是一个现金为王时期。
保留尽可能大的现金，这才悉简是应对债务危机的办法。
债务危机，是信用资金野蛮增长的果。一般到后期，债务违约爆发，就会形成债务危机。
1、信贷货币是债务的源头
经济有自身的周期，一般分为萧条-恢复-繁荣-衰退-萧条几个阶段。在恢复周期中，经济触底为刺激生产，一般银行会降低利率，刺激企业生产。
经济周期向上阶段，经济增长伴随着财务增加，以及货币规模的上涨。此时负债投资，将会获得不菲收益。
这个阶段，大多数人会贷款置业、投资。因为收入预期上涨，消费和投资刺激下，经济逐渐走入繁荣。
比如我国2000年初，我国加入了世贸组织，从此我们进入了经济发展快速通道。经济的高速发展，会带来 社会 财富的增长，此时贷款买房、投资将会收益不菲。
2、信贷货币增长，会带来信贷隐患
经济增长，信贷繁荣，财富也会增长。但是此时，会进入信贷危机埋下伏笔，主要表象是资产价格的泡沫化。
2000年后我国进入经济快速通道，我国的房价也是水涨船高，但是野蛮增长的房价成为了泡沫资产。
房价的上涨，归根结底是因为信贷货币超发。经济学有种说法，一切价格都是货币现象。我们可以从M2广义货币可以窥探一二，2000年初的时候，广义货币总量不过10几万亿，20年后的今天已经达到了196万亿。
广义货币中，最大的体量就是信贷货币。
3、债务危机，都是虚假繁荣
过度的信贷，会带来生产过程中的库存增加。当消费潜力消耗不了库存，就会形成信贷的坏账，比如企业库存不能变现，而信贷货币又必须偿还。
这个过程中，就会导致一个问题，现金为王时代的来临。
现金为王，归根结底是因为债务的野蛮增长。当生产达到一定的规模，而 社会 总需求不能消耗，此时就成为了债务危机的导火索。
结论：一旦债务危机爆发，拥有现金将成为香饽饽。
很多人在债务大面积爆发的时候很懵圈，压力很大，一头乱。但恰恰在此时，我们需要顶着这份压力，梳理好债务情况。
比如说，不同欠债的类别，各自还款的时间，还款规则，逾期之后的后果。
这些都很重要。比如说你欠信用卡和亲戚的钱，都属于负债。亲戚之间可以商量，但是信用卡却不行。所以，把所有的欠债情况做好梳理。
每种负债都有其还款的规则和时间。对于亲戚朋友间的借款，可以先跟相关人员做好沟通，说明一下自己的情况，争取宽限一点时间。这部分的借款可以放到最后面再还，因为它不会对欠债人的产生太大的影响，可以先缓缓。
而从其他途径的借款就要重视起来，了解各种借款的还款规则和时间，并且做好最大程度的应用。比如说信用卡的分期还款，最低还款金额还款等，这些都可以帮助借款人环节还款压力。
当然，如果做了最大程度的努力，去环缓解还款压力后，还是面临还不上钱的情况，就要跟相关的机构进行沟通。虽然不能说，沟通一定有用，但是不沟通一定没有用。说明自己的情况，表明还款的决心，给出自己能进行的还款安排，并执行，取得对方的谅解。
这样可以在一定程度上，减少负债对自己正常生活的影响
钱，才是能彻底解决负债的存在，没钱啥也别想。所以，除了保证有一份稳定的工作，有稳定的收入来源之外，还要尽可能的多获取一些经济来源，以减少还款压力。另外，就是减少花钱，不必要的花销，都可以省省了。
根据瑞达利欧在《债务危机》里面的说法，有四项措施。
第一步：削减支出。这种方式是通过企业和个人减少支出，虽说一定程度上会减少债务总量，但这种方法又会同样导致另一个人收入减少，然后又是同样的恶性循环，长期下来，经济是通缩并且下行的。比方说，突然有一天，你发现大家都开始不花钱了，商场每人逛，饭店没人吃饭，房子也没人买，大家都在勒紧裤腰带，这样下去，短时间看会看似有效并且促进经济稳定，但是长期来看，不过是把经济重新拉回泥潭。
第二：减少债务。美联储前主席伯南克在自己的书中写到：什么叫做金融危机？用最直白的话说就是信心危机。由于银行的债务太多，人们对银行失去了信心，觉得自己的资金存在金融机构不安全。所以就会纷纷取钱，这种现象会导致银行受到挤兑而破产。所以债务重组也是非常重要的一部分。按照字面理解，债务重组其实就是把你原本的债务减少，或者延长你的还款时间，或者降低债务的利率，总之会让债权方受到一定的损失。这个步骤也会减轻债务负担，但是跟第一步一样，同样会导致更严重的通缩，并且资产价格进一步下降。
第三步：财富再分配。著名美国总统罗斯福在大萧条期间，就曾经采用此方法。他通过增加富人的税收，想方设法把富人的钱转移到穷人的口袋里，此时正在困苦当中的穷人就开始怨恨富人，而富人也会因为财富减少，资产价格下跌开始仇视穷人， 社会 矛盾会异常加剧，因此引发了第二次世界大战。关于大萧条以及第二次世界大战的来龙去脉，我会在以后的文字里给大家做个详细的解读。
第四步：经历了前方漫长的三个令人痛苦的去杠杆步骤，信贷的规模已经降到了最低。此时不管是企业，或者个人都处于极度的财务饥渴状态。一个国家也是百废待兴，亟待解决方案。我们仍然以美国举例子。次贷危机之后，美国为了刺激经济，美联储超发货币，斥巨资买下金融资产以及MBS（楼市抵押债券），催生楼市股市双双回暖。并且美联储购买大量美国国债，使得美国政府保持宽松的流动性来购买 社会 服务，促进就业。通过这两项举措，人们信息重新回归，经济又会进入一个上升期。
个人债务大面积爆发，这个问题，闲扯几句。
第一，所有回答这个问题的人，不管多大的号，多少粉丝，多大的V，我觉得如果没经历过这个事情，出门左转，不用指点江山，没有经历过，那些不咸不淡的建议，放在哪都适用，放在哪也都不管用。
第二，很多人经历过债务爆发，因为性格不同，所处的环境不同，债主给你的压力不同，有的认是过来了，走出来了，你问他也没用，比如有的人赌债一大堆，问最后怎么解决的，跟家里坦白，家里一把填上了，不是人人都有这个能力的爹，他劝你面对现实，梳理债务，轻重缓急，然后喊他爹一把还上，这样聊天的就是扯犊子，题目又不是怎么找爹。
第三，你问这个问题，不懂你怎么来的债务，创业失败还是不良嗜好还是其他，也不懂你到哪个阶段了，躲了多久还是一直扛着，身边还有多少人信任你还是都让你坑几回了。接下来说重点，首先，债务都爆发了，你应该也没啥资产房产车七七八八的，如果有，卖掉，还掉，换个轻松的心情从头赚过，有个好心情你不容易显老，还能重新有朋友。如果没有什么资产了，最难最难得是心理关，天天催债的压力，亲友的嫌弃，自己的怨念，人不人鬼不鬼的生活状态。刚才说的梳理债务，轻重缓急，在这个时候就不要在乎敢不敢弄清楚了，不弄清楚也是那么多，然后国家的，银行的这些跟你就没过交情的，看看有没有办法循环，用手里和接下来能赚的还进去刷出来之类的，如果不行，该逾期逾期，总目标是解决债务，暂时逾期比永远黑名单要好吧，失信执行人也还没那么快，刚逾期时候银行总叫你一次性还，慢慢的会同意让你分期，或者罚金滞纳金减免，然后自己想下自己能做什么，能做的里面选个赚钱快还不违法的事情，硬气点跟私人债主说一下，打工还钱，此时还有一个重点，不要为了让债主同意分期还而死命把分期金额往多了说，时间往少了说，到时候给不了那么多又一次信任崩塌，心理压力更大，啥事都干不好，开始还了以后要持续，日子苦一点没事，别过段时间人家问得不紧了，自己也放松开始泡妞喝酒高消费。每个月都能看到债务减轻，不管快慢，你自己轻松，债主也就到这个份上了，逼你跑路或者想不开从来不是他的目的。这中间呢，过点不是常人的日子是正常的，遇到事了嘛，时间长也好，短也罢，该挨的白眼还是要挨。有的人心一横，通讯录你只管去爆，我先动手开始赚钱，慢慢的通过时间解决问题。我说的是很多人都遇到过的真正自己动手没有后援还上债务的，还钱期间，尽量不要随意一直换工作，啥事也是越熟练越赚钱，找那种多做多得的事情做，让自己忙起来，少了一些时间精力胡思乱想，别想找个看吧台当收银没事还能看看小说玩 游戏 耗时间这种死工资的事情坐，这个还钱太慢，也别想着轻松舒适，有没有周末，加不加班，有那个胆量，高空作业都可以考虑。
牛逼的人都有个几起几落啥的，不能遇到债务就自由降落，很多你债主之前也过这种生活，别指望朋友帮忙或者借谁的解决什么问题，相信我，一般我们屌丝，可以有1000块钱以上人情的身边就那么多，不够你填什么债，也犯不上去用这个糟蹋自己的尊严，你这时候尊严可能已经在地上了，不急着捡，也别自己再去踩。一个月能赚几千就先赚到手，你才会有精力有机会发现赚上万或者更多的机会，才可能把几十万或者百万的债还上，重新轻松。当你用自己努力和时间解决了债务，你回头看自己，也挺牛逼的！
以上，个人感情色彩比较重的回答，不适用所有人，自己的一些体会，加油，所有负债的哥们儿。
如果债务危机大面积发生，一定要快速甩卖资产，回笼资金，尽最大可能降低成本，蛰伏保身。
资产规模越大，资金成本越高，则面临风险越大。
企业通过借贷加上的杠杆，或者通过投资扩大的生产规模，在现金流不断减少的逆境中，会把自己逼上绝路。
当环境巨变，食物减少时，庞大的恐龙走向灭绝，渺小的哺乳动物坚忍存活，成为了下一个周期的主宰。
所以，在危机发生时，一定要快速抛售自己的资产，把资产规模降下来，把资金成本降下来。
对企业来说，可以清仓库存，甩卖设备，裁员。对个人来说，抛售可能断供的房产，清仓持有的股票，都是能够快速回笼资金的方法。
债务危机的影响巨大，且呈现连锁反应，会对经济环境，以及人们的信心，造成重大的打击与伤害。
对很多人和企业来说，曾经庞大的账面资产和纸面财富，化为乌有。甚至过往的投资与积蓄，一朝清零。
普通人会减少消费，企业会缩减投资，市面上流通的钱进一步减少，市场需求再次紧缩，进入恶性循环。
经济的复苏可以靠政策刺激，但是市场信心的恢复，只能交给时间。
过早的进入市场抄底，很容易抄在半山腰，接住下落的飞刀，然后跌入深不见底的下行趋势。
在时机未到之前，我们能做的，只有等待。
我是草根创业老油条，连续创业者，行业老司机。分享创业案例复盘、 科技 财经 观察、个人能力提升。日积跬步，成就自我。
一、争取家人原谅
债务全面爆发后，最受伤害的往往是通讯录里的家人、朋友，他们会受到电话骚扰，所以建议通过发朋友圈、短信、打电话的形式与他们联系，争取他们的原谅，只有让他们与你站统一条线，才能对抗暴力催收，否则会出现个人信息泄露，催收人员伪装成你朋友问工作单位等等。
逾期前，一定要坦白
二、投诉举报
先不管有没有用，一定要学会通过投诉/报案保护自己合法权益。
一旦遇到暴力催收时，通过截图、录音留下证据，向贷款方所在地的金融主管部门投诉，目前很多地区对于现金贷暴力催收很重视，正在陆续开展严打的活动，所以有可能收到投诉都会马上协调机构处理。
三、拒绝以贷还贷
如果有催收推荐你、建议你、威胁你以贷还贷，千万不要随便相信他们，这样的后果只能导致更猛烈的催收。有多少人被以贷还贷毁了个人生活的，所以这个底线千万要守住。
综上所述，暴力催收不可怕，可怕的是你不知道该怎么应付，不要傻傻的还款，高利贷的费用远远超出国家规定的范畴，年利率高于36%的利息是不用还的，千万要记住这点。
当债务危机大面积爆发时，比如说美国次贷危机，这边是一次债务危机大面积爆发的例子，能给我们很好的提示，因为美国次贷危机本质上就是美国国民杠杠率过高，次级贷大规模违约从而导致的一次金融危机。那么债务危机爆发时我们应该做什么呢？
首先，现金为王，因为所有资产都会贬值，主要是债务危机导致实际利率上升，从而所有资产折现后的价值都会贬值，尤其以股票为甚！尽量抛售手中的股票，尽可能的持有现金，当然如果已经跌了很多就没必要跑了，因此需要视情况而定。
其次，购买黄金，原油等大宗商品，因为他们是商品，债务危机必定引发经济下行，央行必定降低央行利率放水，所以会导致钱变得不值钱，相对的商品价格会上有上升，但建议购买黄金，这主要是因为黄金数目不是央行所控制的，因此央行放水必定会导致黄金价格上升，而原油还会受到工业需求的影响导致价格下跌，不如黄金保值。
最后，抓住发财的机会，债务危机会是的股市价值大幅折扣，必定会有很多伟大的公司也牵连，其低廉的股价在债务危机后期都是黄金，所以等到债务危机后期建议勇敢买入伟大的公司，一定能增厚您的资产
最后希望新的一年大家健 健康 康，中国平安！
朱民：全球金融市场将面对企业破产高峰，银行最困难时候还未到
“2020年，疫情等因素影响金融市场出现巨大震荡，震荡后是变局。2021年，金融界结构性变局将更加深刻。”近日中国国际金融学会年会在中国银行总肢碰行召开，清华大学国家金融研究院院长朱民在会上如是说。
朱民搏饥握认为，目前全球正处于危机的第二阶段，即企业大量破产阶段，明年上半年将会是企业破产高峰，这将会引发银行机构的巨大压力。与此同时，他表示全球金融的最大变局是多个国家央行入市，在美联储等国家央行利率降低至0之后，央行支撑市场唯一的方式是不断扩张资产负债表。
在朱民看来，展望2021年以及之后数年，全球金融市场波动会继续，新冲突在于疫情、经济复苏不确定性以及企业破产的结构性变化，世界经济正在迅速发生变化。
企业破产高峰将至
“危机可分成三个阶段：第一阶段是流动性阶段，也可称为恐慌阶段；第二阶段是企业破产阶段；第三阶段是恢复阶段。以美国2008年金融危机案例来看，2007年美国企业破产数量在一年后达到高峰，破产数量增长1倍，此后，美国用了5年时间经济才开始恢复，这一周期是7年时间。”朱民表示。
他认为，全球整体来看目前正处于本次危机的第二阶段。美国的数据显示，今年美国破产企业数量已经是2019年的10倍，但企业破产高峰实际还未到来，高峰应是在今年底和明年上半年期间，对于银行机构来说压力巨大。2021年，金融业最大的压力是企业大量破产，这也是股市震荡的根本原因。
“第一个危机阶段，银行会发放大量贷款，带动市场大规模流动性。截至目前，银行贷款额度全球仍在上升，资金流动性整体较好；但流动性不解决企业破产问题。企业破产最早反映在企业负债和企业债券的不良变化。”朱民表示，2021年，除了原有市场的波动和震荡外，新的疫情持续、企业大量破产，以及垃圾债券和企业债务情况的继续恶化，将会是最大挑战。
全球多家央行入市
“今年整个股市的下跌和反弹点，与央行流动率完全吻合，现在全球多个国家的市场是靠央行流动率支撑。从美国市场看，或从世界上绝大多数国家市场来说，目前没有经济增长与企业盈利，没有消费者信心，只有流动性支撑。”朱民表示。
但通过利率下调支撑市场流动性终究有边界。“从 历史 变化看，美联储利率从19世纪30年代开始为零，历经第二次世界大战逐渐上升，调整数次后2008年金融危机利率降到零，2015年底基庆上升到2.5%又开始降息，今年疫情影响利率下降至零，但问题的关键是利率目前不可能上升，因为经济还在弱化，这导致利率走负有很大可能。这样一来，美联储为支撑市场唯一能走的路就是不断扩张资产负债表。”朱民说。
朱民认为，随着利率下降，从美联储、欧洲央行、日本央行资产负债表来看，多家央行已开始购买资产，央行开始是购买政府债券，之后会购买企业债、ETF，最后央行将会选择购买商业票据做商业融资，如此一来，央行就具备了商业机构属性。
他表示，宏观上看，目前全球金融最大的变局是央行入市，这是根本性变化，将对金融市场产生长期影响。
关于瑞达利奥谈当前全球市场趋势:美国央行可能开始购买其他债务，将面临许多问题和的介绍到此就结束了，不知道你从中找到你需要的信息了吗 ？如果你还想了解更多这方面的信息，记得收藏关注本站。
