今天百科互动给各位分享1月和2月，中国新发行了10677亿元地方政府债券的知识，其中也会对2021政府债券发行进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！
本文目录：
- 1、为什么我国地方政府债券的发行量会超过国债,它起到了什么作用?
- 2、历年专项债券额度
- 3、2022年中国债券市场现状
- 4、国泰君安证券：一季度GDP增速将落于-8.7% 3月生产增速为
- 5、地方政府债券的发行方式是什么，被谁买了？
为什么我国地方政府债券的发行量会超过国债,它起到了什么作用?
起到了投资配置需求偏好与地方政府债券特点契合度高的作用。地方政府债券作为中国债券市场第一大券种，兼具收益高、风险低的特点，针对我国地方政府债券的特点及海外投资人的需求与顾虑，提出未来完善路径。
历年专项债券额度
截至2月10日，31个省份都披露了预算报告，其中都公布了提前批地方债额度的情况。
据21世纪经济报道记者梳理，31省份获得的提前批专项债、一般债额度合计分别为21900亿、4320亿，相比去年分别增长50%、32%。二者均为2022年新增专项债、新增一般债额度的60%，意味着监管部门按照全国人大常委会授权上限下达了提前批额度。
从发行节奏看，在上半年将提前批专项债资金用完的要求下，一季度将形成专项债发行高峰。
按授权上限下达额度
2018年12月十三届人大常委会第七次会议决定，授权国务院在2019年以后年度，在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额（包括一般债务限额和专项债务限额）。授权期限为2019年1月1日至2022年12月31日。提前下达的地方债额度也被市场称为“提前批”。
中央预算报告显示，2022年新增专项债、新增一般债额度分别为3.65万亿、0.72万亿。按照全国人大授权，理论上可下达的2023年提前批专项债、一般债额度最高分别为21900亿、4320亿。
据记者了解，2022年11月监管部门已向地方下达了2023年提前批专项债额度，随同下达的还有提前批一般债额度。目前监管部门尚未披露提前批额度情况，但根据31省份的数据推算，监管部门应按照授权上限下达了提前批额度。2.19万亿的专项债额度也是历年提前批中最高的。
因为总额度出现大幅增长，所以大多数省份提前批专项债、提前批一般债额度也出现明显增长。
分省份来看，广东省提前批专项债额度最高为2975亿，其次为山东（2184亿）、浙江（1704亿），三省额度合计6863亿，占全国总额度的三成。而青海、西藏、宁夏三省份额度较少，均不到10亿。
总体来看，专项债额度和地方财政、经济实力正相关，和地方债务风险负相关，另外项目储备也是一个重要考量因素。财政部副部长许宏才去年4月在国新办政策例行吹风会上表示，在中央财政下达省和省往市县分配的时候，额度分配主要遵循以下几个原则：
一是充分考虑各地区财力和债务风险水平，向财政实力强、债务风险低的省份倾斜，控制高风险地区新增限额规模，避免高风险地区风险累积。第二，坚持“资金跟着项目走”，对成熟和重点项目多的地区予以倾斜，重点支持有一定收益的基础设施和公共服务等重大项目以及国家重大战略项目。第三，充分体现“奖罚分明”，对违反财经纪律和资金使用进度慢的地区扣减额度，对管理好、使用快的地区予以适当奖励。
甘肃省在预算报告中也表示，研究出台地方政府债务限额分配管理办法，在分配政府债券时充分考虑市县财力状况、债务风险水平、项目储备情况等因素，向偿债能力强、项目储备足的地区倾斜，确保债券资金到位后能够形成有效支出。
值得注意的是，个别地方一般债额度高于专项债额度。按照上文加总，2023年提前批专项债额度远高于一般债。省份层面，一般而言，专项债额度也高于一般债额度，但黑龙江、内蒙古、青海、西藏、宁夏例外，可能和当地专项债项目储备有关。
一季度将是发行高峰
从发行进度看，Wind数据显示，截至2月10日，新增专项债、新增一般债发行规模分别为5780亿、1653亿，分别完成提前批限额的26%、38%，一般债的发行进度要高于专项债。
“按照要求，2023年提前下达专项债务限额需在1月份尽快启动发行工作，尽早形成实物工作量，争取6月底前将债券资金使用完毕。”南方省份某省财政厅人士称。
记者获得的西部某省通知称，按照专项债券资金6月底使用完毕的要求，原则上仅支持在建项目、一季度能开工且6月底前实物工作量满足债券资金支出进度的新开工项目。
山东省近期印发的《关于促进经济加快恢复发展的若干政策措施暨2023年“稳中向好、进中提质”政策清单（第二批）》提出，优化地方政府专项债券项目安排协调机制，加快2023年提前下达的2184亿元专项债券发行，力争上半年全部使用完毕。
在上半年将提前批专项债资金用完的要求下，一季度将形成专项债发行高峰，一些省份也计划在一季度完成提前批专项债发行。发行计划显示，浙江省、四川省、河北省、江苏省计划一季度发行专项债1704亿、1339亿元、1286亿、1085亿，均为当地获得的提前批额度。
2022年中国债券市场现状
债券发行是证券发行的重要形式之一，是以债券形式筹措资金的行为。伴随着改革的需要，中国债券市场逐渐发展，2020年我国拥有4600余家债券发行人，全年证券发行量再次创造近十年最高值，政府债券全年发行利率呈现先降后增趋势，预计未来我国债券发行规模将伴随着国家发展而继续增长。
债券发行主体现状
债券发行市场根据发行主体的不同，债券类型可以分为：国债(政府债券)、金融证券、企业(公司)债券，其发行主体如下：
(1)政府债券这种类型的债券主要以政府的信用做担保，不需要抵押担保，信用等级是最高的，有分为中央政府债券和地方政府债券两种不同的主体发行单位。
(2)金融债券：这种类型的的债券发行的主体是银行和非银行的金融机构。
(3)企业债券：企业(公司)债券发行主体是企业(公司)，一般都是为了经营需要而筹集的资金，一般情况，发行主体的公司必须参与信誉评级，只有达到一定的评级才可以进行发行债券。
截止2020年12月，我国在沪深交易所发行人数量为4686家，其中上海证券交易所的债券发行人数量有3689家，深圳证券交易所的债券发行人有997家。
债券发行数量规模
中国人民银行公布的金融市场运行情况显示，2014-2020年我国债券发行总量呈上升趋势，到2019年增速逐渐下降，但在2020年上半年经济萎靡时发行量增速反弹。随着经济的快速恢复，债券市场2020年债券发行量同比去年同时期已经增加许多。
这有经济发展，债券市场体量扩张的因素。也有2020年5月之前，利率快速下行导致企业集中发债的原因。据中央人民银行统计数据，2020年全年我国共发行各类债券56.94万亿元人民币，同比增长约26%。
从我国2020年债券发行的结构来看，所有债券品种中，金融债券的发行量占比最大，2020全年共发行了29.15万亿元，占比约为51.20%;其次是公司信用类债券，2020年全年共发行了14.20万亿元，占比为24.94%;再者是政府债券，2020年共发行13.53万亿元，占比约为23.76%;国际机构债券的发行量占比最少，为554亿元，占比仅为0.10%。
债券发行利率情况
政府债券的发行利率能一定程度反映出我国的金融市场利率水平。以10年期国债为参考，2019年后半年，10年期国债发行利率趋降，2019年末发行利率在3.1%左右，2020年1月-4月，发行利率继续下降，到5月-11月才出现持续回升，2020年末上行至19年同期水平，2020年11月18日发行10年期国定利率国债发行利率约为3.27%。
地方债发行利率与国债利率走势基本一致。2020年1-4月，地方债发行成本跟随债市利率下行，2020年5-12月随市反弹，发行成本整体高于同期限国债利率22-30bp左右，年末发行成本相较于市场利率偏高。2020年12月我国地方债发行平均利率为3.46%。
债券发行前景预测
近年来我国债券市场迅猛发展，债券发行规模已经跨入全球前列，中国已成为世界第三大债券市场，但与发达市场相比，未来潜力还比较大。根据当今经济形势，中国债券发行量将会在2021年继续保持增加趋势。
未来，总体融资状况仍将对非金融企业有利，尽管平均收益率已从第二季度的低点回升，但还有很大的潜在再融资渠道。综上，预计2021-2026年间我国将发行债券总共约466万亿人民币。
以上数据来源于前瞻产业研究院《中国债券行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。
国泰君安证券：一季度GDP增速将落于-8.7% 3月生产增速为
3月经济数据或体现实体动能弱，金融数据强的特征。我们预估一季度在消费、 投资、生产的拖累下GDP增速明显转负。但在政策引导下，金融指标出现改善。
摘要
经济数据预测：
1）GDP： 我们认为一季度GDP增速将落于-8.7％。
2）生产： PMI数据及高频数据显示3月份相对于2月份生产只有小幅改善，预计3月份生产同比增速为-11.3％。
3）投资： 地产及基建有较强韧性，随着工人到岗逐渐增速将逐步恢复；而制造业订单情况还在恶化，增速可能会持续受到制约。预计3月固定资产投资累计增速维持-13.9％。
4）消费： 3月消费修复仍然缓慢， 汽车 等其他可选消费仍然不容乐观，餐饮收入大概率处于回落状态，原油价格下行也带来拖累。我们预计3月社零增速在-9％左右。
价格数据预测：
1）CPI： 2020年3月以来，疫情对食品CPI的持续影响有限，各类食品均平稳或下行，预计整体食品价格有所回落；此外，原油价格、医疗价格回落，预计整体CPI可能小幅下降至4.9％。
2）PPI： 2020年3月工业品价格整体回落，叠加国际油价大跌，预计PPI下行至-1.5％。
金融数据预测：
1）新增信贷： 需求端企业融资环境指数回升，居民端受房地产销售回暖影响也有所回升，总体预计3月新增信贷或为2.71万亿，余额增速略有回升至12.7％，一季度整体新增信贷或为7万亿。
2）新增社融： 信贷、国债和地方债融资额、企业债券融资均有所回升，此外信托发行也有所上升，总体预计社融或达3.92万亿，余额增速或小幅上行，一季度整体新增社融或为9.8万亿。
3）M2增速： 3月整体流动性将进一步宽松，加之信贷、债券等融资需求回暖，货币派生也有所恢复，不过2019年同期基数不低，M2增速或小幅上行至9.1％。
贸易数据预测：
1）出口： 3月主要经济体景气度回落，韩国3月全月对中国出口继续恶化，海外疫情的爆发对出口的负面影响或开始显现，预计3月出口增速回落至-22％。
2）进口： 3月国内生产动能有所修复，但内需修复缓慢，且大宗商品价格亦有下行，预计进口增速回落至-15％。
正文
1、一季度GDP负增长基本确定
疫情冲击对于GDP的拖累，主要体现在三个方面：（1）消费受制于消费场景出现了大幅下滑，而其对于经济增速贡献占比约58％；（2）一季度净出口受影响较大，而去年一季度净出口对经济的贡献也是全年最高值（贡献1.5个百分点），基数效应导致净出口带来的拖累也较大；（3）房地产投资和基建投资尚存在较强韧性，但制造业投资受经济影响较为乏力，3月份订单情况也较差。因此结合三大部门的需求，我们认为一季度GDP增速约为-8.7％。
2、生产：预计 3 月 累计同比增速-11％
（1）3月制造业PMI生产指数为54.1％，比2月上升26个百分点，但主要来自于2月份的低基数效应。（2）据工信部数据，截至3月28日，全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别达到98.6％和89.9％，比3月1日提高3.6个和22个百分点，说明企业的产能在逐步上升。（3）从高频数据来看，日均耗煤同比增速维持2月份的-20％不变，并没有出现好转，高炉开工率相对于2月份提升了1.9个百分点至64.7％。（4）综合来看，3月份生产情况较2月份略有好转，但是产能还未完全恢复。我们预计3月份生产同比增速为-11.3％。
3、投资：预计3月累计增速将恢复至-13.9％。
（1）PMI生产本月达到54.1％，说明生产在逐步恢复，但是新出口订单和在手订单在上月低基数的情况下不及50％，说明海外需求回落对于制造业的压力在逐步显现，也会持续对二三季度制造业投资复苏形成制约；（2）房地产投资本身具有较强韧性，复工受到合同约束，随着工人逐步到位仍然能维持一定的增速；但是一季度的销售冲击也将对接下来的新开工及土地成交造成一定的压力。（3）基建投资方面，政策频出，从疫情以来已经有专项债提前下发规模扩大、不得投向房地产、以及提高专项债做资本金比例至25％等政策，基建接下来将成为中国经济增速的强力稳定器。（4）3月份投资累计增速我们预计将恢复到-13.9％。
4、消费：预计3月社零延续负增，增速在-9％左右
（1）价格方面对社零整体维持负贡献，其中原油价格3月持续下行，WTI现货同比3月下跌46.8％，国内汽油市场最高零售价格，3月同比下行至-21.5％，较2月下行16个点左右，对社零带来负面影响。食品价格分项方面，蔬菜与水果价格环比回落，同比增速同步下行。（2）实物消费分项的拖累项方面， 汽车 销售方面，3月广义乘用车销售同比下降至-47％（截至前三周）。较2月同比-78.6％下行有所收窄，但仍然较低，预计一季度 汽车 销售回落35％左右，拖累社零3-4个点左右。对于地产后周期相关消费，家具、家电、建筑装潢材料，我们认为仍然维持回落20％左右的幅度，拖累社零2个点。其他可选消费中，金银珠宝、文教用品、化妆品、杂志书刊等商品平均回落20％左右，拖累消费1个点左右。对于未在此次疫情中出现销售上涨的日用品、中西药、食品粮油产品，我们认为3月销量仍然不容乐观，增速持平正常区间已经较为乐观。（3）非实物方面，餐饮消费预计3月回升至-30％左右增速，拖累社零3个点。综合各项因素，3月社零大概率仍处负增长，增速在-9％左右。
二、价格数据预测
1、CPI：预计CPI或 小幅下降至4.9％
食品价格方面，2020年3月以来，国内疫情得到控制，交运物流逐渐恢复正常，疫情对食品CPI的持续影响有限。猪肉价格小幅回落，环比下降至-2.82％，同比增速较上月收窄15个点至142％，其他肉类价格环比小幅下降、同比增速略有上涨；鸡蛋价格环比持续下跌，为-4.49％，但下跌幅度不及2月（-11.97％），同比增速略有上涨；蔬菜价格回落显著，环比下降28个百分点至-13.83％，并且出于2019-2020春节错位，同比亦显著放缓，下行16个百分点；水果价格小幅上涨，同比增速平稳。非食品价格方面，原油价格回落显著，最新数据为30.45美元每桶，较2月下降超过20美元/桶，或对通胀形成拖累。估计交通和通信CPI放缓至-1.32％，但仍高于2003年6月（SARS疫情后期）的-2.4％，彼时原油价格为30.63美元每桶。并且疫情得到控制之后，医疗价格亦会继续放缓。基于互联网在线大数据的宏观经济指标居民消费价格指数（iCPI）显示，3月CPI将环比下降0.6个百分点。综合来看，CPI可能小幅下降至4.91％。一季度整体CPI或为5.17％。国内疫情在一季度得到控制，符合我们前期乐观情形下的预测。
2、PPI：预计PPI下行至-1.5％
（1）2020年3月以来，工业品价格整体较2020年2月有所回落，3月PMI中购进价格指数放缓，较2020年2月下行5.9个点至45.5％。（2）南华工业品价格指数继1月以来持续小幅下降，同比放缓较为显著，较2月下行7.6个点至-8.3％。原油价格下行超过20美元至30.45美元/桶，同比下行40个百分点至-47.6％。（3）不同工业品价格表现均呈现跌势，螺纹钢价格环比延续下降态势，至-2.5％，但较1、2月下降幅度有所减少，同比增速则下降显著，下行近4个百分点至-10.5％；水泥价格环比进一步放缓，同比增速亦下降；动力煤价格环比一改1、2月份上涨态势，下降明显，下行5.72个点，至-3.3％、同比亦下降明显。（4）综合看，预计PPI较2020年2月将放缓至-1.5％。
三、金融数据
1、新增信贷：预计新增信贷或达2.71万亿，信贷余额增速平稳
4月3日银保监会通报一季度银行业各项贷款新增近7万亿元，同比多增1.18万亿元，由 历史 推算，3月新增信贷或达2.78万亿。而银保监会口径下的金融机构主要是银行金融机构，而央行口径则包含了所有的银行和非银行金融机构。由过去3年 历史 推算，预计非银3月同比少增700亿。因而，3月新增信贷或达2.73万亿，明显高于近五年同期水平。（1）从需求端看，随着国内疫情缓和，各行业复工复产。截至3月29日，我国中小企业复工率已达到76.8％。企业融资需求显著提高，BCI企业融资环境指数明显回升6个点至45.5％，超过2020年1月，并且为2019年6月以来的最高值；（2）从供给端来讲，由于疫情期间短期信贷政策发力明显，3月份企业贷款短期贷款会继续2月多增态势，预计新增将达到8000亿（2月新增5069亿），并且根据而3月份，决策层将要求金融机构加大对企业复工复产的信贷支持，因而结构上，将提高企业信用贷款和中长期贷款比重，预计达到1.56万亿；综合来看，企业端融资整体恢复明显，预计多增2.36万亿。（3）居民端短贷新增预计转负为正，达到2500亿，中长期贷款进一步改善，2020年3月以来，居民端房地产销售增速较2020年2月回升较为明显，30个大中城市数据显示3月以来房地产销售较2020年2月回升超34个点，跌幅收窄至-36.6％，回弹明显。3月网签成交量平均上涨了40％，但同比依然下调了20％以上。因而居民部门贷款预计多增4480亿。（4）综上，预计3月新增信贷回升至2.71万亿（2月9057亿，2019年同期1.69万亿），信贷余额增速略有回升至12.7％。由于非银数据影响并不大，央行和银保监会一般不会有很大出入，预计一季度信贷新增在7万亿（1月3.34万亿，2月0.9万亿）左右。
2、新增社融：预计新增社融为3.92万亿元，社融余额增速或回升至11.2％
（1）信贷方面，随着疫情缓和及季节性影响，环比将有所回升；（2）2月份新增社融受政府债券、表外融资拖累。其中，2月政府债券1824亿，同比少增2522亿，远低于预期，因2月末地方债发行密集，央行政府债券统计以中债登托管数据为基础，部分2月政府债券并未计入，此项下降数据将在3月份部分恢复（预计接近3000亿）。高频数据显示，2020年3月，国债和地方债共计净融资额较2020年2月回升近1908亿至6612亿元（2月为4704亿）；（3）企业债券融资方面，2020年3月高频数据显示明显上升，较2020年2月净融资额回升5500多亿，至10224亿元；（4）3月企业股票融资规模较2月也有所回升；（5）信托方面，用益信托网数据显示较2020年3月信托发行规模较2月环比上升15.3％，成立规模环比上升13.6％，但均不及去年同期；（6）综上，预计2020年3月新增社融或达3.72万亿，社融余额增速或回升至11.2％；预计一季度整体新增社融约为9.8万亿（1月5.06万亿，2月0.85万亿）。
3、M2增速：预计M2增速或回升至9.10％
（1）从货币供应角度看，2020年3月流动性较2020年2月进一步宽松，R001、R007及D001和D007较2020年2月均下行约0.3个百分点。（2）从货币派生角度看，3月银行端放贷动力较足，加之资金需求端无论是企业还是居民，都有所恢复，不再构成货币派生的制约。此外企业债券融资、国债和地方债融资也回升。（3）综合考虑2020年同期的基数不低，预计M2增速将小幅回升至9.1％。
四、贸易数据
1、出口：预计3月出口增速将回落至-22％（按美元计）
（1）基本面看，3月主要经济体受疫情影响制造业PMI出现回落，欧元区制造业PMI回落至44.8％，美国Markit制造业PMI回落至49.2％。（2）可比国家看，韩国3月全月出口增速从4.3％回落至-0.2％，显著恶化。（3）扰动因素看，由于海外疫情爆发，欧美等区域管制措施在3月中下旬开始趋严，生产受到冲击，进一步拖累出口。（4）预计3月出口增速将回落至-22％。
2、进口：预计3月进口增速将回落至-15％（按美元计）
（1）国内看，3月高频数据，在疫情冲击后修复缓慢，生产有所好转，需求仍然疲弱。（2）价格因素来看，3月进口的主要大宗商品价格除铁矿石以外，均延续下跌，原油、铜价格同比增速分别跌至-50％，-19％，铁矿石价格同比上升至4.5％，对进口金额带来负面影响。综合各方面因素，预计3月进口增速回落至-15％。贸易顺差将达到135亿美元。
地方政府债券的发行方式是什么，被谁买了？
我们知道国债被称为“金边债券”，国债是以国家的信用为基础，为了筹集财政资金而发行的政府债务，具有安全性高、流动性好、收益率高的优点，“金边债券”的称号当之无愧。
而与国债相对的，是被称为“银边债券”的地方债。既然能被称为银边债券，说明地方债是仅次于国债的一种比较安全的债券，那么，你了解地方债券吗？
地方债券是什么？
和国债类似，地方债的发行也是为了筹集资金，这些资金一般会用于交通、教育、医院等地方性公共设施的建设。
其发行主体有两种情况：一种情况是地方政府直接发债，另一种情况是中央发行了国债之后，再转贷到地方。因此，地方债券是政府债券中的一员，是由地方政府的信用来做背书的。
地方债券可以分为两大类：一般责任债券（普通债权）和地方政府专项债券（收益债券）。
一般性债券是地方政府为了缓解资金紧张或解决临时性经费不足而发行的债券。
地方政府专项债则是政府为有一定收益性的公益项目发行的，并约定了一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。
简单来说，地方政府专项债券，是为筹集某项具体工程的资金而发行债券，并通过工程今后取得的收入来还本付息。
如果大家关注新闻的话，会发现今年财政部提前下达了部分新增地方债共计18480亿元。在2020年的前三个月里，全国共发行地方债券16105亿元，其中一般债券5065亿元，专项债券11040亿元。
1-3月地方债券平均发行利率为3.38%，一般债券为3.33%，专项债券为3.4%。
地方政府债券的优点
既然能够被称为是“银边债券”，那么它有什么优点呢？我们从安全性、收益率、流动性、投资门槛四个方面来分析。
1.安全性
首先是安全性，我们在前文中提到，地方政府债券是以地方政府的信用为背书的，而且我国的经济目前发展稳定，虽说风险比国债高了一点点，但不管是国债还是地方债，基本都没有违约的风险。
2.收益率
其次是收益率。我们知道一般来说安全性和收益率是成反比的，安全性高，就意味着它的收益率不是很高。政府债券的收益率是高于银行的存款的，但和其他的理财产品比起来，收益率还是比较低。
根据新闻我们也得知，近期发行的地方债的平均利率为3.38%，银行三年期和五年期的定期存款利率为2.75%。
虽然收益不算高，但是国债和地方债这些政府债券都有一个优点：债券的利息所得免征个人所得税。所以如果再考虑上免税这一点的话，地方债的实际收益率在和其他理财产品的对比中，可以再提高一点。
免税对于我们个人投资来说可能影响不大，但是对于投资大的机构来说，还是很有优势的。
3.流动性
根据财政部发布的数据，2020年1-3月，地方政府债券平均发行期限15.7年。其中，一般债券18.5年，专项债券14.5年。
虽然地方债的发行期限比较长，但是它的流动性依然很好，因为它在交易期间可以随时买卖。
在债券到期以前，可以按照股票和国债的方式在交易所卖出。
地方债交易的价格虽然会根据市场行情有所波动，但是对于个人投资者来说，到期以后获得的本金和利息是固定的。
1月和2月，中国新发行了10677亿元地方政府债券的介绍就聊到这里吧，感谢你花时间阅读本站内容，更多关于2021政府债券发行、1月和2月，中国新发行了10677亿元地方政府债券的信息别忘了在本站进行查找喔。
