今天百科互动给各位分享欧洲议会最终批准了首个EU-范围内的加密货币法规的知识，其中也会对欧州议会通过进行解释，如果能碰巧解决你现在面临的问题，别忘了关注本站，现在开始吧！
本文目录：
- 1、马斯特里赫特条约的主要内容是什么？
- 2、欧洲议会是什么机构？
- 3、纽约州金融局再发牌照，这次是加密货币ATM机
- 4、解密加密货币第一股Coinbase：风险、机遇和未来展望
- 5、欧元是那个国家发行的货币啊？
马斯特里赫特条约的主要内容是什么？
欧洲走联合自强之路的里程碑
——欧共体诸国签订《马斯特里赫特条约》1991年12月9—10日，欧共体第46届首脑会议在荷兰古城马斯特里赫特举行，与会12国首脑经过紧张激烈的讨价还价后，通过了《欧共体政治联盟条约》和《经济货币联盟条约》(统称《欧洲联盟条约》或《马斯特里赫特条约》，简称“马约”)。此举是欧洲一体化进程中具有里程碑意义的事件，标志着欧洲一体化进程取得新的重大突破。
《马斯特里赫特条约》为欧洲人描绘出了一个欧洲合众国的蓝图。根据条约，未来的欧洲联盟将主要由三大支柱组成，即：经济货币联盟、共同外交和安全政策、司法和社会问题方面的合作。
关于政治联消举盟，条约规定：隶属于欧洲政治联盟的西欧联盟是欧洲政治联盟的防务机构，负责制订欧洲的防务政策，并与北约保持一定联系；实行共同外交和安全政策的具体领域将由欧共体12国首脑会议或外长会议一致确定，具体实施措施将通过特定多数表决票决定。
关于经济货币联盟，条约规定将分3个阶段实现欧洲货币的统一，并建立独立的欧洲中央银行。具体而言，1990年7月1日到1993年底为第一阶段，主要目标在于争取所有成员国的货币加入欧拿旅碧洲货币体系汇率机制，取消外汇管理机制，实行资本自由流通，协调各国经济、财政政策。1994年1月1日至1997年为第二阶段，其任务是建立独立的欧洲货币机构并完善其组织体制，监督各国财政、货币政策和外汇储备，为将来建立独立的欧洲中央银行作准备。但是，不得干预仍由各国中央银行负责的货币政策和稳定币值的责任。第三阶段是1997年至1999年1月1日，目标是逐渐实现统一的货币并建立独立于各国政府之外的欧洲中央银行。
关于共同外交、安全及防务政策，条约规定：在外交和安全政策上政府将进行更多的合作，但在一些较大问题上这种合作不受欧洲委员会的控制，各国将保留否决权。协调外交和安全政策的最终结果将导致产生共同防务政策和建立联合军队。
关于司法及社会问题的镇弊合作方面，条约强调：政府间在司法、反恐、庇护和移民事务等方面将加强合作。在包括工作就业、与工人协商和男女平等就业权方面，将进行更多的社会立法。有关欧洲公民权，条约规定：欧洲联盟成员国的公民将有权在联盟中任何其他国家工作，参加当地的欧洲议会选举并最终参加地方选举；联盟内的一国公民在国外旅行时，有权受到联盟成员国的外交保护。在环境保护和建立跨欧洲交通运输、能源及电信网方面，将给予较为集中的指导；在制定诸如保健、教育和文化方面的新立法时，将与地方当局进行充分的协商。此外，“马约”还扩大了欧洲议会的权限，规定欧洲议会将任命一名巡视官，联盟成员国公民均可以向其申诉违反联盟法规的行为；各国将不放弃自己的国家主权(某些一致同意的特定领域除外)。
然而，这个欧洲合众国的“蓝图”并没有像它的缔造者想象的那样立即获得人们的认可。在提交欧共体各国批准的过程中，“马约”引发出激烈的争论。各国公民在有关欧洲未来、国家前途、自身利益的重大抉择面前，不得不进行认真的细致的思考和取舍。丹麦为批准条约举行了两次公民投票，只是在被允许在货币联盟和共同防务政策等问题上有所保留后才获得多数票的支持。英国虽然在有关防务、货币联盟及社会政策等方面获得例外权，但在批准“马约”问题上一波三折，一再推迟。英国议会两院中的对立双方围绕有关问题进行了长期的反复的辩论。德国则在批准的同时提出了附加条件。结果欧共体未能在1993年1月1日完成“马约”的审批程序，直至1993年11月1日，马斯特里赫特条约才得到所有成员国的最终认可。1993年11月1日，《马斯特里赫特条约》生效，一个联合欧洲12国、人口达3.4亿的欧洲联盟正式诞生。
欧盟成立后，按照既定的目标朝着政治、经济一体化方向稳步迈进，一方面致力于建设使用统一货币的经济货币联盟，另一方面对外实行共同的外交和安全政策。1994年，芬兰和瑞典加入欧盟，1996年奥地利加入，欧盟的成员国扩大为15个，由西欧联盟向全欧联盟迈出重大一步。此后欧盟又积极创造条件，图谋向中欧、东欧地区进一步扩展。1995年12月，欧盟马德里首脑会议确定未来统一货币名称为“欧元”，并确定了欧元发行的时间表。1998年5月，欧盟按照“达标条件”和“自愿”原则确定了首批采用欧元的11个国家名单(英国、丹麦、瑞典和希腊4国暂缓进入)。同年6月30日欧洲中央银行在德国法兰克福正式运作。1999年1月1日，欧元作为欧洲国家的统一货币正式启动，从而标志着酝酿多年的欧洲经济与货币联盟正式建成。
欧洲联盟的成立，是1958年欧洲经济共同体成立以来欧洲走联合自强之路的又一里程碑。从欧共体发展到欧洲联盟，充分体现了欧洲国家追求团结统一的诚挚愿望和不懈努力，翻开了欧洲一体化进程的新篇章。联合可以自强，惟有联合才能自强。在当今国际舞台上，一个联合的欧盟已经成为一支有着举足轻重影响的重要力量。
欧洲议会是什么机构？
欧洲议会是欧盟欧洲议会最终批准了首个EU-范围内的加密货币法规的监督、指宴咨询机构欧洲议会最终批准了首个EU-范围内的加密货币法规，在某些领域有立法职能欧洲议会最终批准了首个EU-范围内的加密货币法规，并有部分预算决定权，其地位和权限正世敬在逐步加强。自1979年起，欧洲议会议员由成员国直接普选产生，任期5年。本届搜逗慎议会1999年6月经第5次直接普选产生，议员共626名。
纽约州金融局再发牌照，这次是加密货币ATM机
近日，纽约金融服务部（NYDFS）授权Coinsource公司获得了姗姗来迟的Bitlicense--一种加密货币相关企业在美国纽约州合法经营的许可证。
Coinsource Inc.在美国各地设立了许多比特币的自动柜员机（BTM），现在该公司终于可以在纽正弊棚约州提供加密货币的购买和销售服务。至此，纽约州已经颁发了12个Bitlicense，Coinsource是第一个获得许可的加密货币柜员机公司。
Coinsource的ATM业务遍及美国18个州，目前有40个柜员机在全国运行。该公司计划未来扩展到所有50个州，因为它获得了额外的监管批准。该公司表示，它是“世界上最大的比特币ATM网络”，并且拥有最低的费率，最快的速度和实时客服。
在对Coinsource的申请进行彻底审查之后，金融服务厅获得了批准。
NYDFS主管Maria Vullo表示：“批准是实施强有力的监管保障措施和有效的基于风险的控制措施的又一步骤，同时也是负责任地鼓励金融创新的增长。”
Coinsourse公司的顾问Arnold Spencer表示：”这个过程比较漫长，我们从2015年开始申请，金融服务厅花了很大力气来确保我们改进某些规定和程序来控制风险。“
纽约金融厅发的加密牌照是否越俎代庖？
作为加密货币企业在美国纽约州合法经营的许可证，Bitlicense至今仍然为业界诟病不已，而监管部门则一如既往地坚持他们的立场。
在2018 Coindesk区块链共识大会上，加密货币交易所ShapeShift创始人Erik Tristan Voorhees对这个监管措施表示强烈的不满，他认为纽约州颁发BitLicense的速度之慢，让这个行业在纽约州几乎没有创新和发展的空间。
“如果回到4年前，没有BitLicense的话， 纽约州才有可能重新吸引这些创业者回来。”
此外，还有人认为，只有国家权力机关才有资格定义货币，纽约州金融服务厅（NYDFS）显然已经违规且“滥用职权”，做了超出其监管范围的事。
另一方面，监管部门的的态度也很坚定，纽约州金融服务厅（NYDFS）主管Maria Vullo认为，该部门为加密货币设立BitLicense运营许可，此举促进了加密货币领域的成熟。
如何排除万难获得Bitlicense?
Bitlicense只能通过纽约州金融服务部卜昌获得, 对象是参与以下任何活动的公司或个人：
1、传输任何虚拟货币
2、为其他人存储，持有或控制虚拟货币的保管
3、以购买和出售虚拟货币作为商业模式的
4、发行，控制或管理虚拟货币
从获得许可的前提条件来看，纽约州制定的要求似乎有利于利润率高的大型金融机构和“虚拟公司”。任何平台都需要取得州内的“Bitlicense”以在此州的管辖范围内运营。
值得注意的是，Bitlicense的对象并不仅限于直接在纽约州注册的公司，它还适用于在纽约州开展加密货币业务的任何实体。
有分析人士表示，对于缺乏规模和资金的公司而言，这一过程可能过于繁琐，不适应这个举则行业瞬息万变的发展现状。
在获批之后，Bitlicense对于运营还有更多的要求，以下是一部分主要的条件：
1、满足资本储备的最低要求
2、保持七年的交易记录
3、在季度结束前45天内向DFS提交季度财务报表
4、必须由独立的第三方对每位员工进行背景调查
5、有专职的合规官
6、执行反欺诈，反洗钱，隐私保护和网络安全的预防程序
7、在对商业模式进行任何“重大变更”之前（包括新产品和新服务），得到纽约金融服务部（NYDFS）主管的事先书面批准
8、在与另一家拥有Bitlicense的公司合并之前，得到NYDFS主管的事先书面批准
此外，申请者需要支付5,000美元的申请费，还有一份长达31页的申请表。Bitlicense对于较小的公司并没有任何例外或者优惠的举措，更让人头疼的是，这个申请许可的过程至今还没有批复的限时。
Bitlicense真的鼓励增长和创新吗？
NO!
以上种种繁冗并且高企的门槛势必会引起业内人士的不满。在离开纽约州后，Kraken的首席执行官杰西鲍威尔把纽约州对加密货币行业的高压环境比喻成一个疯狂的“前任”：
“纽约就像那种你在三年前分手的变态前任，一直在跟踪你，给你的新关系蒙上阴影。只要你过得比我好，我就受不了。”
鲍威尔之所以激怒，是对纽约总检察长办公室此前发布的一份报告作出的回应。
该报告称Kraken和其他一些交易所在该州非法经营。 Kraken后来在他们的网站上发布了一份官方声明，建议NYDFS对这个年轻、不断发展的行业做“基本的尊重”。
自2015年法规生效以来，纽约州颁发了12个BitLicense。许可颁发速度之缓慢让不少公司只能引颈长盼。
Genesis Global Trading等了三年获得许可批准，而BitFlyer USA，Inc则等了一年多。
在监管同样严格的日本，从2017年4月至今就颁发了16个经营许可。
分析人士预测，随着社会对加密货币行业的了解，以及整体的规范和成熟，Bitlicense的发放“可能会在未来12-24个月内增加。“
纽约这么麻烦，哪些州更容易获得许可？
怀俄明州。只需100美元，这个以牛仔文化出名的北部州就能让你注册一家加密货币的公司。
在发展当地经济的动力作用下，该州的立法机构先后通过了5个定义加密货币和区块链行业并鼓励发展的法案。
解密加密货币第一股Coinbase：风险、机遇和未来展望
2020年2月25日，Coinbase正式向SEC提交上市申请，计划将其A类普通股在纳斯达克全球精选市场直接上市。本文从区块链行业和加密数字市场发展背景出发，深入分析了Coinbase的业务范围、收入构成、目标群体、经营绩效和盈利能力等因素。最后，本文针对加密货币交易所将面临的风险与机遇给予Coinbase未来的展望。
从行业发展看，近几年来，各国相继出台区块链支持政策，旅手疫情也随之推动了区块链在各行各业的研发投入；加密货币市场规模发展迅猛，体现在去年一年内市值增幅高达293.1%，仅比特币一支加密货币的市值就已经超过了特斯拉、腾讯、阿里巴巴和脸书等知名企业。各机构争先增持加密货币，以推动了加密货币市场的牛市。
从公司运营看，Coinbase的业务范围多元化，以提供在线交易平台为主，附加提供认购事项和服务和其他业务，有效降低了收入的波动性。Coinbase在2020年首次实现盈利，净利润达3.2亿美元。在盈利指标方面，Coinbase的ROE和ROA均赶超各大传统交易所。根据杜邦分析，资产周转率是ROE增长的主要贡献力量，权益乘数处于行业谷底，其他指标基本与三大传统交易所持平。从资本结构和偿债能力看，Coinbase成长能力较强，2020年底的归母净利润同比增长1247.35%；资产负债率呈逐年上升趋势，说明对企业经营有信心，有能力承担举债的利息与风险。
从未来发展看，在全球范围内，Coinbase受到越来越严格的法律和法规要求。为此，Coinbase不得不加大在合规方面的投入，以满足法律和监管要求。另一方面，随着加密经济的飞速发展，Coinbase有巨大的机会进一步扩大自己的业务版图和和经营收入，并继续保持自己在加密行业的龙头地位。
目录
1. 胜日寻芳泗水滨，无边光景一时新：数字货币第一股登陆纳斯达克？
2. 大鹏一日同风起，扶摇直上九万里：Coinbase上市正当此时
2.1各国相继出台区块链支持政策，疫情推动区块链研发投入
2.2全球加密货币市场规模迅猛发展，态势依旧强劲
2.2.1比特币市值超万亿，稳坐钓鱼台
2.2.2 新冠疫情为燃点，机构争先助推
3. 终南阴岭秀，积雪浮云端：Coinbase竞争力分析
3.1 业务范围多元化，有效降低收入的波动性
3.2 “*****”还是“蜜糖”，Coinbase趁势而起
3.3 Coinbase关键业务指标表现优异
4 生于危难，破茧成蝶：加密货币交易所的风险与机遇拆袜嫌
4.1 从国家范围到涉猎业务，交易所面临复杂风险
4.2 现金流充沛，产品推陈出新，交易所未来前景广阔
1. 数字货币交易所上市证券交易所：加密行业的起点还是终点？
2020年2月25日，Coinbase正式向SEC提交上市申请，计划将其A类普通股在纳斯达克全球精选市场直接上市（股票代码“COIN”）。Coinbase是一家总部设在美国的加密货币交易所，其用户遍布在100多个国家，约有4300万认证用户、7000家机构和11.5万生态系统合作伙伴，业务范围覆盖了投资、消费、储蓄、赚取和使用加密货币。如若Coinbase成功上市，将成为加密行业的里程碑事件。
在2012年至2020年期间，加密资产的整体市值从不到5亿美元增长至7,820亿美元，复合年增长率（CAGR）超过150％。在同一时期，Coinbase的零售用户从大约1.3万增加到4,300万，机构数量从2017年的1,000多家增加到2020年的7,000家。截至2020年12月底，客户在Coinbase平好锋台上的总交易量超过4560亿美元，并在公司平台上存储了价值超过900亿美元的资产。目前，Coinbase已成长为加密经济领域的金融基础设施和技术的领先供应商。
2. 站在风口的Coinbase：区块链行业和数字货币市场快速成长
2.1各国相继出台区块链支持政策，疫情推动区块链研发投入
2020年，新冠疫情带来的全球不确定性和不信任度的提升，推动了区块链技术的研发投入。据中国专利保护协会《2020年区块链领域全球授权专利报告》显示，从不区分虚拟货币、公有链和联盟链的口径来看，截至2020年5月，区块链领域在全球范围内共有3924件授权专利。其中美国占39%，韩国占21%，中国占19%。
当前，区块链技术的发展也引起了各国政府的高度重视，各国政府争先出台多项文件和政策来促进区块链技术的发展、加强区块链技术的治理。随着区块链技术的应用落地，将对传统 社会 生产关系带来颠覆性的变革，促进全球政治经济 社会 的发展。中国信通院的调查数据显示，2019年-2020年，全球24个国家发布了专门针对区块链产业发展及行业监管方面的专项政策或法律法规。欧盟、中国、澳大利亚、印度、墨西哥等国都在积极发展区块链产业，制定了产业总体发展战略。例如，2019年9月，德国发布其“国家区块链发展战略”；2019年11月，欧盟委员会宣布针对欧洲人工智能和以区块链为重点的初创公司的新投资计划；2020年2月，澳大利亚发布《国家区块链发展路线图》；2020年3月，韩国科学与ICT宣布发起《区块链技术验证支撑计划2020》。
2.2全球加密货币市场规模迅猛发展，态势依旧强劲
加密货币（Cryptocurrency）是一种使用密码学原理来确保交易安全及控制交易单位创造的交易介质，承担着交换媒介、价值贮藏与为应用供能等多项功能，是全球加密市场中最为活跃的一部分。如今大众已广泛认同区块链技术是改变未来的三大风口，在这样的时代大背景下，依托区块链技术的加密货币毫无疑问是风口中的暴风眼。
全球加密数字货币市场规模从2013年的104亿美元增长至2020年的7647亿美元，年复合增长率超过了3.2%，仅2020年市值就增长了将近5700亿美元，增幅高达293.1%，不仅如此，2021年加密市场依旧势头高昂，截至2021年3月3日，2021年仅历经了两个月零三天，加密市场规模就又扩大了94.5%。
2.2.1比特币市值超万亿，稳坐钓鱼台
在全球加密市场中，比特币（BTC）身为创世者，毫无疑问稳坐第一把交椅。比特币自被中本聪创造以来，市场占有率居高不下，2021年以来比特币市场占有率基本维持在60%之上， 历史 最低市场占有率也有33%，在其之后是以太坊（ETH），但以太坊市场占有率仅在10%上下徘徊，目前还远不能与比特币抗衡，其他各山寨币更是如此，互相争夺比特币剩下的“蛋糕”，还未有一家市场占有率超过3%。
与此同时，比特币在近来市场经济整体低迷的情况下，反而异军突起。市值在短时间内迅速攀升，甚至在2021年2月19日突破了万亿美元大关。
以目前全球上市公司的市值看，突破万亿市值大关的企业仅仅只有苹果、微软、亚马逊、谷歌四家高 科技 企业，其中苹果市值最高，目前已经达到了两万亿美元。如果将比特币加入其中，那么其市值已经超过了腾讯、特斯拉、阿里、脸书等知名企业。更令人震惊的是，比特币成为“万亿俱乐部成员”的速度：达到一万亿美元的市值，苹果用了42年的时间，亚马逊用了24年，谷歌用了21年，而比特币仅仅只用了12年。
比特币较全球主要大类资产收益率遥遥领先，2020年高达301.46%。从市场收益率上看，在过去的一年里，同期标普500指数的收益率为16.26%，被市场追捧的黄金为仅仅为25%，可以说比特币在2020年的表现已远超过了其他所有的大类资产。
2.2.2 新冠疫情为燃点，机构争先助推
2020年，全球经历了百年未见的“大流行”和“负油价” 等黑天鹅事件，为了应对疫情带来的经济衰退，各国采取季度宽松的货币政策。高通胀、低增长的经济环境下，为了规避名义本金的受损，以及追求更高收益的需要，投资者囤积现金的需求自然演变成对黄金和比特币等加密货币的需求，由此带动了以比特币为头牛的加密市场牛市。
据Bitcoin Treasuries数据，截至2020年末，全球已有15家上市公司自行购入并持有比特币超过10万枚，其中12家位于美国或加拿大。2021年2月世界首富特斯拉之父埃隆·马斯克更是在比特币市场下注15亿美元，美国经纪商WedBush预测，未来12-18个月将有近5%的上市公司效仿特斯拉的投资多元化策略，加入比特币投资浪潮。
3. 另类金融市场交易所：Coinbase有多强？
3.1 业务范围多元化，有效降低收入的波动性
众所周知，获取比特币的方式有两种，第一种是利用部署复杂强大的计算机，通过解决复杂的数学问题来挖掘比特币，或者在交易所购买比特币。前者的成本高得离谱，需要大量的技术知识，而后者只需要在上述交易所开一个账户即可，其中Coinbase就是此类交易所中的佼佼者。
Coinbase的主营业务是提供在线交易平台，允许买家和卖家相遇并以合适的价格进行投资，花费，发送和接收，存储，保存，抵押，借贷以及出借，分发，构建，支付以及更广泛地使用加密资产进行访问和交易。其收入构成包括以下几个部分：交易收入，认购事项及服务收入和其他业务收入。
交易收入包括从平台上发生的交易费中的净收入。公司对加密货币的购买和销售收取约0.50%的费用，不过这个费率会根据市场情况而变化。从2019年中到2020年底，交易服务收入从23535万美元上升至109617万美元，涨幅366%。交易服务收入是营业收入中最重要的组成部分，约占比86%。
认购事项及服务收入包括存储（Store）、抵押（Stake）、分发（Distribute）和构建（Build）。 这些收入是使用利息法计算的，利息收入取决于托管法定资金的余额和当前的利率环境。认购事项及服务收入约占总营业收入的4%。从2019年到2020年，该项收入涨幅约355%。
其他业务收入包括出售加密资产收入。公司定期会使用自己的加密资产来完成客户交易。在一些小额订单出售给客户之前，公司对这些订单中的加密资产进行保管和控制，并在处理销售的时间点记录收入。公司将销售的总价值记录为收入，并将加密资产的成本记录在其他运营费用中。其他收入还包括通过现金和现金等价物专赚取的利息收入。这类收入约占总收入的11%，在过去一年内上升329%。
在用户群体上，Coinbase拥有目标收入群体大约4300万零售用户，7000个机构用户和115000个生态系统合作伙伴。这些客户遍布各大洲，并遍布100多个国家。其中，公司的零售用户遍布各个地域和年龄段，这表明Coinbase作为加密经济的提供者已经收到了广泛的接受。截至2020年末，Coinbase拥有超过4300万零售用户，有280万为月交易用户，比截至2019年末增加约180%。
此外，Coinbase的机构客户包括对冲基金，主要交易公司，小型和大型金融机构，家族企业，以及最近寻求将一部分投资组合分配给加密资产的公司。截至2020年12月31日，公司平台上已有7,000个机构客户。例如，创新的投资管理公司One River Asset Management。
在生态合作伙伴上，Coinbase正在寻找可构建自己的产品和服务或通过Coinbase平台分发这些产品和服务的企业。例如：构建新的区块链协议和利用区块链协议的应用程序的开发人员；这些协议上新令牌的创建者；在接受这些代币作为其业务的新付款方式时看到了商业价值的商户合作伙伴；使用Coinbase Analytics技术来监视区块链交易的各种用例（例如合规性）的组织和金融机构。另外，公司在DeFi协议上的合作伙伴包括Compound。
3.2 “*****”还是“蜜糖”，Coinbase趁势而起
新冠疫情爆发以来，全球经济形势越发低迷，人们将焦点转向加密货币行业，加密货币争先面世，带动了虚拟资产交易平台的业务发展。Coinbase的营业收入从2019年下半年度的18.20亿元，迅速暴涨至2020年下半年的56.66亿元，复合半年增长率高达76.44%。Coinbase营业收入规模目前尚未可以与传统交易所巨头一较上下，但差距在迅速缩缩小，2020年下半年仅与香港交易所相差21.68亿元。同时COINBASE增长潜力巨大：在2020年，其他证券交易所（香港交易所、伦敦证券交易所、洲际交易所等）营收水平纷纷有所下滑，Coinbase却一骑绝尘，营收半年增长至年初的2.12倍。
在净利润方面，随着加密数字货币的大放异彩，各大加密市场交易所交易量迅速攀升，Coinbase在2020年首次实现盈利，并且从上半年的0.45亿元迅速增长262.48%至年末的1.65亿元，香港交易所、洲际交易所2020年半年仅增长了2.57%、-35.86%。
从净资产收益率（ROE）和总资产收益率（ROA）上看，Coinbase交易所在2020年下半年ROE与ROA均赶超了各大传统交易所，ROA甚至分别是香港交易所、洲际交易所的2.50倍、3.51倍，这主要是由于2020年疫情与“黑天鹅”等重大事件的发生，各大传统交易所损失惨重，加密数字货币市场的Coinbase等交易所反而借着东风，成为了投资者眼中的“香饽饽”。
根据杜邦分析进一步分解，除资产周转率与权益乘数外，其他指标基本与三大传统交易所持平。资产周转率是ROE增长的主要贡献力量，20年Coinbase资产周转率为0.31，而香港交易所、洲际交易所分为仅为0.06与0.05，伦敦证券交易所甚至为0。Coinbase作为虚拟数字货币交易平台，相较于其他三大传统交易所，虚拟市场特有的技术特性与应用场景，使得Coinbase的交易程序更为简单，生产经营更为快捷，能够用较少的资源获取更大的收入。
Coinbase权益乘数处于行业谷底，仅为3.19，而三大传统交易所中权益乘数最低的洲际交易所也有6，是Coinbase的1.88倍。Coinbase股东投入的资本在资产中所占比重比较大，说明借入资金很少，财务风险不大，这可能与Coinbase刚刚入市有关。
从资本结构与偿债能力来看，三大传统交易所的资产负债率均在80%之上，伦敦证券交易所近年来资产负债率甚至达到了99%之上。而根据Coinbase年报与招股说明书披露，Coinbase的资产负债率虽然也呈逐年上升的趋势，从2019年年末的55.61%上升至2020年年末的73.94%，与三大传统交易所还有较大差距。但Coinbase目前发展趋势较为 健康 ，趋涨的资产负债率说明Coinbase对企业经营很有信心，有能力承担向银行举债的利息成本与风险。
此外，Coinbase成长能力较强，发展潜力巨大，2020年上半年与年末归母净利润分别同比增长710.87%、1247.35%。而其他三大传统交易所发展已经较为成熟，成长空间较小，老牌伦敦证券交易所归母净利润同比增长甚至为-13.13%与-8.13%。
3.3 Coinbase关键业务指标表现优异
除财务业绩外，公司还使用验证用户、每月交易用户（MTU）、平台上的资产、交易量和非GAAP财务指标等业务指标来评估业务，衡量绩效，确定影响公司业务的趋势以及做出战略决策。验证用户代表对平台表现出兴趣的用户。截至2018年12月31日，2019年和2020年12月31日止的所有季度，经过验证的用户均比上一季度有所增加。其中于2018年中启动的零售电子钱包应用程序，到2020年12月31日止的年增长已超过200万用户。
MTU代表了公司主动和被动的零售用户交易基础，并在平台上反映了收入机会。MTU推动零售交易量的增长，并包括与之互动的零售用户基于交易的产品，例如投资，支出，发送和接收，投资和分配。MTU在 历史 上一直与比特币的价格和加密资产的波动性相关。
平台上的资产是对平台持有的总价值规模的度量，反映平台的可信赖性质和获利机会。该指标受市场因素影响，例如，由于加密资产价格（以比特币和以太坊的价格为主）从2017年的高位下跌，因此平台资产在2018年有所下降。在2017年12月31日至2018年12月31日之间，比特币和以太坊价格分别下跌了约74％和82 ％，加密资产总市值下降了80％。在同一时期，平台上的资产减少了73％。尽管存在短期波动，但由于加密货币的价格，数量和类型的增长，截至2018年12月31日，2019年和2020年，平台上的资产在较长时期内分别从70亿美元增至170亿美元至900亿美元。
交易量表示资产的交易数量与执行交易时的交易价格的乘积，由于交易活动直接影响交易收入，所以衡量标准反映了公司订单簿上的流动性，交易状况以及加密货币经济的潜在增长。与机构交易量相比，零售交易量受比特币价格和加密资产波动性的影响更大，并且机构的交易量在一段时间内波动较小。随着机构交易的增加，扩大了平台支持的加密资产的数量和类型，并且加密资产的效用也扩大了，预计比特币价格，加密资产波动性和交易量之间的相关性将会降低。
非GAAP财务指标指调整后的EBITDA，即调整后的EBITDA定义为净收入（亏损），进行调整以排除利息费用，所得税（收益）准备金，折旧和摊销，基于股票的补偿费用，商誉减值，收购的无形资产和加密资产，重组费用，减去再次发生的收购相关的补偿费用，未实现的外汇损益，衍生工具的公允价值调整以及非经常性法律准备金和相关成本。截至2020年12月31日止年度的经调整EBITDA与截至2019年12月31日止年度相比有所增加，主要是由于交易收入增加。
目前，Coinbase在品牌影响力、用户信任、合规和产品体验等方面优势明显。公司已经建立了一个强大的后端技术平台，以支持全球的加密资产市场的实时不间断需求。通过与全球监管机构合作制定政策，公司在监管合规性方面进行了大量投资，并开创了业界领先的安全实践，以保护加密资产。公司将零售用户，机构和生态系统合作伙伴吸引到平台上，创建了一个强大的飞轮：零售用户和机构存储资产并提高流动性，使公司能够扩展并提供和推出新的、创新的加密资产，从而吸引更多新客户的加入。公司的规模和领导地位吸引了生态系统合作伙伴与我们全球数百万的客户建立联系，从而进一步提高了平台的价值。
4 生于危难，破茧成蝶：加密货币交易所的风险与机遇
4.1 从国家范围到涉猎业务，交易所面临复杂风险
由于展开全球业务，Coinbase受到美国联邦，州，地方和外国政府以及监管机构制定的各种法律和法规的监管。在全球范围内，Coinbase受到越来越严格的法律和法规要求，这些要求涉及侦查和预防打击恐怖分子筹资，反洗钱，欺诈和其他非法活动，竞争法规，经济和贸易制裁，隐私，网络安全，信息安全性和数据保护。这些法律，法规和规则（及其解释）经常变化并且数量不断增加。
洗钱和恐怖融资是所有加密货币交易所共同面临的危机。Coinbase受制于各种反洗钱和反恐融资法律，包括美国的BSA和国外类似的法律和法规。Coinbase已经实施了一项合规计划，旨在防止平台被用于在国家或与个人或实体（包括在OFAC和等效的外国当局颁布的指定名单中）中进行洗钱，恐怖分子融资和其他非法活动。合规计划包括政策，程序，报告协议和内部控制，旨在满足法律和法规要求，并协助管理与洗钱和恐怖分子融资有关的风险。反洗钱法规在不断发展，并随司法管辖区的不同而不同。公司会持续监控对反洗钱和反恐融资法规以及行业标准的遵守情况，并根据最新的法律要求实施政策，程序和控制措施。
4.2 现金流充沛，产品推陈出新，交易所未来前景广阔
Coinbase经营的市场拥有最深的流动性池和网络效应之一，拥有大量的流动资金来交换广泛的加密资产。零售和机构活动的良好结合为公司提供了深厚的流动性，突显了平台上客户之间的协同关系和网络效应。流动性带来流动性，随着继续扩大支持的加密资产的范围并吸引新客户到公司的平台，这种优势将加深。
Coinbase随着加密经济的发展而增长。强大的动力驱使几乎所有经济活动的各个方面的在线交换。更重要的是，Coinbase有巨大的机会增加客户数量：包括增加用户对产品的采用和参与度、扩大并加快零售用户的覆盖范围、扩大机构覆盖面和支持、发展良好的生态系统关系、增加付款方式和国际扩张等；增加平台上加密资产的深度和广度：包括扩展对数字货币和加密资产的支持、支持交易所的区块链协议功能和标记新资产；以及推出新的创新产品来积极推动业务发展，即为加密经济构建任何已有的和更多尚待创建的金融和非金融产品。
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欧元是那个国家发行的货币啊？
欧元是下列24个国家共同使用的货币：
法国、联邦德国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、丹麦、爱尔兰、希腊、西班牙、葡萄牙、奥地利、芬兰、瑞典、捷克、爱沙尼亚、塞浦路斯、拉脱维亚、立陶宛、匈牙利、马耳他、波兰、斯洛文尼亚、斯洛伐克
欧盟25个成员国中，只有英国没有使用欧元。
欧盟委员会穗老派是欧洲联盟（简称欧盟）的3大主要机构之一。欧盟的前身是欧洲共体。1951年4月18日，法国、联邦德国、意大利、荷兰、比利时和卢森堡6国在法国首都巴黎签订了建立欧洲煤钢共同体条约，该条约翌年7月25日生效。1957年3月25日，上述6国又在意大利首都罗马签订了建立欧洲经济共同体条约和欧洲原子能共同体条约。1965年4月8日，6国签订《布鲁塞尔条约》，决定合并3个共同体，统称欧洲共同体。
欧盟第一次扩大是在1973年，吸收了丹麦、爱尔兰和英国加入；1981年的第二次扩大只增加了希腊一国；1986年的第三次扩大有西班牙和葡萄牙加入；1995年又吸收了奥地利、芬兰和瑞典入盟。2004年5月1日又有10个国家成为正式成员国: 捷克、爱沙尼亚、塞浦路斯、拉脱维亚、立陶宛、匈牙利、马耳他、波兰、斯洛文尼亚和斯洛伐克。欧盟现有25个成员国和4．5亿人口。
欧盟总部设在比利时首都布鲁塞尔。欧盟的3大主要机构为：欧洲理事会、欧盟委员会和欧洲议会。欧洲理事会，即首脑会议，由成员国国家元首或政府首脑及欧盟委员会主席组成。首脑会议每半年举行一次正式会议和一次非正式会议，必要时还可召开特别会议。欧洲理事会由各成员国轮流担任，任期6个月。欧洲理事会是欧盟的最高权力机构，在决策过程中采取协商一致通过的原则。欧盟目前正在酝酿一系列改革，其中包括在绝大多数问题上采取有效多数票通过的方式，只保留个别领域使用一致通过原则；取消轮流担任欧洲理事会主席国制度，改为设立任期为2.5年的常设主席职位。
欧盟委员会是欧盟的执行机构，负责实施欧盟条约及欧盟首脑会议和部长会议作出的决定；向欧洲理事会和部长理事会提出报告和立法动议；代表欧盟对外联系并负责经贸等方面的谈判。欧盟委员会由来自15个成员国的20人组成，其中法国、德国、英国、西班牙和意大利各有2人，其他成员国各1人。委员会设主席1名，副主席2名。欧盟成员国明年增至25个后，如何分配欧盟委员会名额还在讨论中。虽然最终方案尚未出台，比较集中的看法是委员会人数过多会影响工作效率，因此，采取每个成员国各1个名额的办法，或把人数减少到20人以下，采取轮流出任的办法比较可行。
欧洲议会是欧盟的监督、咨询机构，在某些领域有立法职能，并有部分预算决定权，其地位和权限正在逐步加强。自1979年起，欧洲议会议员由成员国直接普选产生，任期5年。本届议会1999年6月经第5次直接普选产生，议员共626名。
此外，欧盟机构还包括欧洲法院和欧洲审计院。欧洲法院是仲裁机构，负责审理和裁决欧盟和成员国在执行各项法律法规中发生的各种争执，现有15名法官和9名检察官，由成员国政府共同任命。欧洲审计院负责审计欧盟及各机构的账目，审查欧盟收支情况。审计院1977年成立，由12人组成。
欧盟的会旗：1986年5月29日正式悬挂，会旗为天兰色底，上面有12颗金黄色的星，表示欧洲联盟12个成员国。制作会旗的目的是表示要建立一个统一的欧洲，增强人们对欧洲联盟和欧洲同一性的印象。
欧盟的会徽：1988年1月开始使用，会徽的底呈兰色，上面12颗星围成一个圆圈，象征着欧共含纤体12个成员国，圆圈中间为各成员国国名。
欧元：欧盟的统一货币为欧元 (euro)，1999年1月1日正式启用。除英国、希腊、瑞典和丹麦外的11个国家于1998年首批成为欧元国。2000年6月，欧盟在葡萄牙北部城市费拉举行的首脑会猜贺议批准希腊加入欧元区。这次会议还决定在2003年以前组建一支5000人的联合警察部队，参与处理发生在欧洲的危机和冲突。2002年1月1日零时，欧元正式流通。
欧盟委员会 (Commission of European Union)
欧盟的常设执行机构，总部设在比利时首都布鲁塞尔法律大街200号一座十字形的大厦内。欧盟委员会负责实施欧盟条约和欧盟理事会作出的决定，向理事会和欧洲议会提出报告和立法动议，处理日常事务，代表欧盟对外联系和进行贸易等方面的谈判。欧盟委员会由来自15个成员国的20人组成，其中法国、德国、英国、西班牙和意大利各有2人，其他成员国各1人。委员会设主席1名，副主席2名。现任欧盟委员会主席普罗迪，1999年5月任职；欧盟负责外交和安全政策的高级代表索拉纳，1999年任职。
在欧盟实施共同外交和安全政策范围内，只有建议权和参与权。委员会由20人组成，法、德、英、意、西各2人，其他成员国各1人。
委员会主席人选由各成员国政府征询欧洲议会意见后共同提名，委员会委员人选由成员国政府商议候选人后提名，按此方式提名的委员会主席和其他委员需一并经欧洲议会表决同意，然后由成员国政府共同任命。根据“马约”，自1995年起，委员会的任期为5年，设主席1人，副主席2人。
欧洲议会 (European Parliament) ：是欧洲联盟的执行监督、咨询机构，在某些领域有立法职能，并有部分预算决定权，并可以三分之二多数弹劾欧盟委员会，迫其集体辞职。议会大厦设在法国斯特拉斯堡，议会秘书处设在卢森堡；自1979年起，欧洲议会议员由成员国直接普选产生，任期5年。1999年6月第5届议会的议员共626名。
欧洲法院：设在卢森堡，是欧盟的仲裁机构，负责审理和裁决在执行欧盟条约和有关规定中发生的各种争执。现有15名法官和9名检察官，由成员国政府共同任命。
欧洲审计院：设在卢森堡，成立于1977年，由12人组成，均由理事会在征得欧洲议会同意后予以任命。审计院负责审计欧共体及其各机构的帐目，审查欧共体收支状况，并确保对欧共体财政进行正常管理。
附：欧盟理事会的决策表决机制：
作为欧盟主要的决策和立宪机构，欧盟理事会自诞生之日起，就倾向于尽可能采用“一致通过”表决机制实现决策。但这一机制在实践中并不容易执行，特别是随着欧盟成员国数量的增加，“一致通过”表决机制的运用越来越困难，于是就产生了“简单多数”表决机制和“有效多数”表决机制，其中“有效多数”表决机制成为欧盟理事会的主要表决机制。
一、“一致通过”表决机制
在一些意义重大的问题上，欧盟理事会采用了“一致通过”表决机制，其范围主要包括：外交与安全、内政司法、税收、宪法事务、社会保障机制、能源、文化、工业和与发达国家签署协议等。
二、“简单多数”表决机制
“简单多数”表决机制主要用于对程序性决定进行投票表决。欧盟每个成员国只有一票，一项决定以赞同票的多少决定是否被通过。
三、“有效多数”表决机制
欧盟理事会的“有效多数”表决机制由来已久。1987年生效的《单一欧洲法令》、1993年生效的《马斯特里赫特条约》和1999年生效的《阿姆斯特丹条约》都进一步扩大了“有效多数”表决机制的适用范围。目前，在涉及内部市场、某些教育事务，以及环境、消费者事务和欧盟区域发展基金等问题时一般都会采用“有效多数”表决机制。
欧盟理事会的“有效多数”表决机制又分为以下三种：
一、日前正在使用的“有效多数”表决机制
在这个表决机制中，欧盟15个成员国视其在欧盟中地位和影响力的不同，分别拥有两票到10票的表决权。欧盟理事会的总票数为87票，有效多数为62票。这种“有效多数”表决机制将运用到2004年5月1日。
二、扩大后使用的“有效多数”表决机制
自2004年5月1日10个准成员国加入欧盟。至同年11月1日，欧盟理事会将使用过渡性表决机制。但从2004年11月起，欧盟理事会将采用《尼斯条约》中规定的新版“有效多数”表决机制：即总票数为321票，有效多数为232票并能够代表一半以上的成员国。
三、正在制定中的“有效多数”表决机制
欧盟正在制定的“欧盟宪法”对“有效多数”表决机制又有更新，要求有效多数能够代表一半以上的成员国和60％以上的欧盟人口。欧盟计划从2009年11月起执行这一表决机制，但目前欧盟成员国和准成员国对该表决机制存在很大分歧。
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